FX.co ★ EUR/USD – Smart-Money-Analyse: Bullen warten auf neue Signale für weiteres Wachstum

EUR/USD setzt seine Aufwärtsbewegung fort, nachdem die beiden durch rote Linien im Chart markierten Liquiditätssweeps erfolgt sind. Imbalance 17 hat den Vormarsch der Bullen lange Zeit ausgebremst und wurde schließlich vollständig ungültig. In der vergangenen Woche haben sich zudem zwei neue Imbalances, 20 und 21, gebildet. Beide sind bullisch. Die nächstgelegene Imbalance könnte im Laufe dieser Woche jederzeit zur Bildung eines Signals führen. Imbalance 21 ist ungefähr 80 Punkte breit, was angesichts der Handelsaktivität der letzten Wochen recht viel ist. Daher könnte der Kurs in Imbalance 21 eintreten und sich dort für eine längere Zeit aufhalten. Er könnte sogar bis 1,1589 fallen, bevor er eine neue Aufwärtsbewegung beginnt und ein bullisches Signal ausbildet. In jedem Fall bleibt die Marktstimmung bullish, was bedeutet, dass Händler nach Kaufsignalen Ausschau halten sollten.

Meiner Ansicht nach unterstützt der fundamentale Hintergrund die Bullen weiterhin voll und ganz. Erstens ist auf jedem Chart klar zu erkennen, dass der Euro seinen Anstieg von relativ niedrigen Niveaus im Vergleich zum Durchschnittspreis des vergangenen Jahres begonnen hat. Zweitens rechnet der Markt im September nicht mehr mit einer geldpolitischen Straffung durch das FOMC. Drittens stellt der Markt zunehmend infrage, ob die Fed unter Kevin Warsh die Geldpolitik überhaupt straffen kann. Viertens fielen die jüngsten US-Konjunkturdaten enttäuschend aus. Fünftens liefern geopolitische Faktoren den Bären bzw. dem US-Dollar keine Unterstützung mehr. Sechstens könnte die EZB im Herbst ihre Geldpolitik erneut straffen. Siebtens hat das US-Finanzministerium beschlossen, seine Käufe von langfristigen Anleihen zu erhöhen, was die Nachfrage nach dem Dollar verringert. Achtens könnte in naher Zukunft ein neuer Handelskrieg zwischen den Vereinigten Staaten und Kanada sowie zwischen den Vereinigten Staaten und China beginnen. Vor diesem Hintergrund sehe ich keinen Grund für einen nachhaltigen Vorstoß der Bären.

Wie ich in den vergangenen Wochen gewarnt habe, wäre ein erneut schwacher Arbeitsmarktbericht ein hinreichend starker Grund für die Fed, auf eine Zinserhöhung zu verzichten. Der Zustand des US-Arbeitsmarktes ist derzeit einer der Hauptgründe für die Schwäche des Dollars, da er die Fähigkeit der Fed, die Geldpolitik zu straffen, deutlich einschränkt. Am Freitag wird der jährliche Nonfarm Payrolls-Bericht veröffentlicht. Fällt er schwächer als erwartet aus, wäre dies ein weiterer Grund für einen Rückgang der US-Währung.

Ich möchte daran erinnern, dass die Erwartungen in Bezug auf die Geldpolitik der Fed stets nur Erwartungen sind und sich in Reaktion auf geopolitische Entwicklungen oder Wirtschaftsdaten ändern können. Der Markt kann eine geldpolitische Lockerung oder Straffung vorwegnehmen und diese Erwartungen einpreisen, wie wir es zwischen dem 17. und 24. Juni gesehen haben. Das bedeutet jedoch nicht, dass sich diese Erwartungen auch tatsächlich erfüllen. Die jüngsten Daten vom US-Arbeitsmarkt fielen schwach aus, die Inflation hat sich verlangsamt und das BIP-Wachstum hat sich abgeschwächt. Diese drei Faktoren haben Zweifel an weiteren Zinserhöhungen durch das FOMC nicht nur im September, sondern auch auf absehbare Zeit aufkommen lassen. Meiner Meinung nach liegt die einzige Chance der Bären derzeit in einer erneuten Eskalation im Nahen Osten. Donald Trump strebt jedoch keine militärische Eskalation an. Er will Iran nun wirtschaftlich unter Druck setzen.

Die aktuelle Chartstruktur spricht eher für eine Fortsetzung der bullischen Dynamik. Die bärische Imbalance 17 wurde getestet, doch die Reaktion darauf fiel schwach aus und das Muster ist inzwischen ungültig. Die bullische Imbalance 19 bleibt ungetestet. Die neue bullische Imbalance 20 lieferte den Händlern ebenfalls kein Kaufsignal. Eine weitere bullische Imbalance 21 hat sich ausgebildet und könnte in dieser Woche ein Signal generieren. Derzeit verfügen die Bullen über eine deutlich stärkere Position und bessere Perspektiven als die Bären.

Der konjunkturelle Nachrichtenfluss am Dienstag war relativ schwach und hatte keinen Einfluss auf die Stimmung der Marktteilnehmer. Am Morgen wurden in Deutschland die Zahlen zum BIP des zweiten Quartals sowie der ifo-Geschäftsklimaindex veröffentlicht. Am Nachmittag folgten der ADP-Bericht und die Daten zu den Verkäufen neuer Häuser in den USA. Keine dieser Veröffentlichungen führte zu nennenswerten Marktbewegungen.

Für 2026 gibt es nach wie vor zahlreiche Gründe, die für einen Vorstoß der Bullen sprechen, und selbst der Ausbruch des Krieges im Nahen Osten hat ihre Zahl nicht verringert. Strukturell und in der Gesamtschau haben sich Trumps politische Maßnahmen, die im vergangenen Jahr zu einem deutlichen Rückgang des Dollars geführt haben, nicht verändert. Derzeit sehe ich trotz der formal falkenhaften Haltung des FOMC keine bedeutenden Faktoren, die die US-Währung stützen. Die geopolitischen Entwicklungen, die während eines Großteils der ersten Jahreshälfte 2026 die Nachfrage nach dem US-Dollar unterstützt hatten, können diesen Effekt nicht mehr liefern. Der Konflikt im Nahen Osten ist weiterhin ungelöst, doch weder Iran noch die Vereinigten Staaten haben neue militärische Aktionen gestartet.

Konjunkturkalender für die Vereinigten Staaten und die Europäische Union:

• Vereinigte Staaten — Kernrate des Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index (12:30 UTC).
• Vereinigte Staaten — Veränderung der Aufträge langlebiger Wirtschaftsgüter (12:30 UTC).
• Vereinigte Staaten — Veränderung des BIP im zweiten Quartal (12:30 UTC).
• Vereinigte Staaten — Veränderung der persönlichen Einkommen und Ausgaben (12:30 UTC).

Am 26. August enthält der Wirtschaftskalender vier Veröffentlichungen, die alle zur gleichen Zeit anstehen. Der konjunkturelle Hintergrund könnte die Marktstimmung in der zweiten Tageshälfte am Mittwoch beeinflussen.

EUR/USD-Prognose und Handelsempfehlungen:

Aus meiner Sicht befindet sich das Währungspaar weiterhin in der Ausbildung eines Aufwärtstrends. Der fundamentale Hintergrund hat sich vor sechs Monaten deutlich zugunsten der Bären verschoben, doch der Trend selbst kann weder als aufgehoben noch als abgeschlossen gelten. Daher können die Bullen ihren Vorstoß nach zwei Liquiditätssweeps klar definierter Tiefs durchaus fortsetzen. Derzeit verfügen die bullischen Händler mit Imbalance 21 über eine Unterstützung. In dieser Woche könnte ein neues Kaufsignal entstehen. Ich sehe 1,1797 und 1,1850 als Ziele für weitere Kursgewinne des Euro.