FX.co ★ Öl bei 130 Dollar: Eine neue Sperrzone könnte einen Teil des Persischen Golfs umfassen

Iran und die Vereinigten Staaten lieferten sich am Wochenende die größten Angriffe auf Tanker seit Langem, was die Ölpreise nach oben trieb. Brent legte am Montag um 0,4 Prozent zu und notiert nahe einem Hochstand von Ende Juli, weiterhin über 97 US-Dollar pro Barrel.

Teheran erklärte, es habe drei US-verbundene Schiffe getroffen, die die Straße von Hormus auf nicht autorisierten Routen durchquerten, als Reaktion auf amerikanische Angriffe auf iranische Tanker. US-Militärvertreter hatten zuvor Angriffe auf drei iranische Öltanker gemeldet, von denen einer zerstört wurde, als Vergeltung für ballistische Raketenangriffe der Islamischen Revolutionsgarde auf zwei US-Kriegsschiffe.

Die aufschlussreichste Zahl in dieser Geschichte ist jedoch kein Preis: Laut Kpler passierte am Samstag nur ein einziges Handelsschiff die Straße von Hormus. Der beobachtete Verkehr bleibt extrem gering, was bedeutet, dass die Meerenge – einst Umschlagpunkt für etwa ein Fünftel der weltweiten Öl- und LNG-Transporte – als Transitarterie de facto geschlossen ist.

Die Kausalkette von Angriffen zu Preisen wirkt hier direkt und nahezu ohne Verzögerung. Angriffe auf Tanker treiben die Versicherungsprämien in die Höhe und machen die Durchfahrt für Reeder wirtschaftlich sinnlos, der Verkehr bricht ein, die physischen Lieferungen aus dem Golf gehen zurück, und der Markt preist ein Defizit ein. Zu den Gewinnern gehören US-Schieferölproduzenten und Exporteure außerhalb der Region, deren Öl nun ohne zusätzliche Kosten mehr wert ist, sowie Reeder, die von sprunghaft steigenden Frachtraten profitieren. Verlierer sind Golfproduzenten, die von Käufern abgeschnitten sind, asiatische Importeure und europäische Verbraucher, für die teurere Kraftstoffe zu Inflation werden.

Die Rhetorik beider Seiten zeigt, dass keine bereit ist, nachzugeben. Der iranische Parlamentspräsident Mohammad-Bagher Ghalibaf, der einst Waffenstillstandsverhandlungen leitete, erklärte das Ende der Ära verhältnismäßiger Antworten: „Die USA müssen begreifen, bevor es zu spät ist, dass sich die Spielregeln geändert haben“, sagte er und fügte hinzu, jede Aggression gegen die Interessen oder die Sicherheit Irans werde „eine schnellere, härtere und schmerzhaftere Antwort“ nach sich ziehen. US-Energieminister Chris Wright sagte, die amerikanische Marinepräsenz werde andauern: „Dies sollte nicht allein die Verantwortung der Vereinigten Staaten sein, aber solange der Iran seinen Kurs oder seine Regierung nicht ändert, werden wir uns mit ihnen auseinandersetzen müssen“, sagte er bei CNN.

Die größte Sorge des Marktes ist eine Ankündigung von Irans ranghöchstem Sicherheitsbeamten, Mohsen Rezaei: Er erklärte, in den kommenden Tagen werde eine neue Ausschlusszone außerhalb der Straße von Hormus eingerichtet, beginnend an der Linie der US-Seeblockade und sich in Teile des Persischen Golfs erstreckend. Die Geografie ist hier entscheidend: Bislang konzentrierte sich der Konflikt auf die enge Engstelle der Meerenge, während eine Ausweitung der Zone in den Golf Gewässer betrifft, in denen sich Exportterminals von Saudi-Arabien, Kuwait, Irak und den VAE befinden.

Was passiert, wenn die Eskalation in dem derzeitigen Tempo anhält? Ich bin überzeugt, dass der entscheidende Kipppunkt eher die Ausschlusszone sein wird als die Zahl der Angriffe auf Tanker. Während Golfproduzenten derzeit Fässer mit ausgeschalteten Transpondern verschiffen, ist der Markt zwar unterversorgt, aber nicht gelähmt. Eine Ausweitung der Zone auf Terminals würde die Situation von eingeschränktem Transit zu blockierter Produktion verschieben – ein Szenario, das die Preise weit über die aktuelle Spanne hinaustreiben würde.

Bemerkenswert ist auch die Lücke zwischen der Rhetorik Washingtons und der Realität. Trump nannte den Konflikt am Freitag „klein“, und Vizepräsident J.D. Vance sagte, er würde ihn nicht als Krieg bezeichnen. Dennoch sind in sechs Monaten 18 US-Soldaten ums Leben gekommen, Munition wird verbraucht, und Umfragen zeigen eine schwache Zustimmung zu den Maßnahmen des Präsidenten – ein innenpolitischer Faktor, der dazu führen könnte, dass Republikaner riskieren, bei den Kongresszwischenwahlen im November die Kontrolle zu verlieren. Meines Erachtens wird diese innenpolitische Begrenzung, mehr noch als militärische Erschöpfung, die US-Eskalation einschränken, je näher der November rückt.

Ich gehe davon aus, dass bei einer Fortsetzung der Eskalation in dem derzeitigen Tempo Brent bis Ende September in einer Spanne von 100–110 US-Dollar pro Barrel notieren wird, und dass die Märkte für Ölprodukte noch weiter vorauseilen werden, da die US-Dieselmargen bereits Rekordniveaus erreicht haben.

Eine erklärte Ausschlusszone, die tatsächlich Teile des Golfs abschneidet, könnte die Preise innerhalb weniger Sitzungen auf 130 US-Dollar treiben. Ich schließe aber auch das gegenteilige Szenario nicht aus, in dem der näher rückende Termin der Zwischenwahlen Washington zu einer schnellen Lösung zwingt und die Preise genauso rasch wieder in Richtung 80 US-Dollar zurückfallen.

Betrachtet man die aktuelle charttechnische Situation bei Öl, müssen die Käufer zunächst den nächstgelegenen Widerstand bei 92,50 USD zurückerobern. Dadurch würde sich ein Ziel bei 96,54 USD eröffnen, oberhalb dessen ein Ausbruch deutlich anspruchsvoller würde. Das am weitesten entfernte Kursziel liegt im Bereich von 100,40 USD. Fällt der Ölpreis, werden die Bären versuchen, die Kontrolle über das Niveau bei 89,54 USD zu übernehmen. Gelingt ihnen das, würde ein Bruch dieser Spanne den Bullen einen schweren Schlag versetzen und Öl in Richtung des Tiefs bei 87,08 USD drücken, mit der weiteren Perspektive eines Rückgangs bis 84,40 USD.