FX.co ★ EUR/USD – Smart Money Analyse: Bullen setzen ihre Aufwärtsbewegung fort

Das Währungspaar EUR/USD ist sechs Tage in Folge gefallen, doch in dieser Woche haben die Bullen gute Gründe, einen neuen Anstieg zu starten. Das Paar verharrte sieben volle Tage nahezu unverändert, aber schließlich kam es zu einer Reaktion auf Imbalance 20, während Imbalance 21 nicht aufgehoben wurde. Damit bleiben beide bullischen Muster intakt, und beim Abprall des Kurses von Imbalance 20 ist faktisch ein Kaufsignal entstanden. Natürlich kann jederzeit etwas anders laufen als geplant. Das zentrale Risiko für die Bullen ist derzeit der US-Inflationsbericht am Freitag. Fällt er höher als erwartet aus, könnte die sich im August beschleunigende Inflation das FOMC einer Straffung der Geldpolitik näherbringen. Ich rechne jedoch weiterhin nicht mit einem solchen Schritt im September. Zudem weise ich darauf hin, dass die Markterwartungen an die Geldpolitik der EZB, der Bank of England und der Federal Reserve erheblich von der wirtschaftlichen Realität abweichen. Bis Ende 2027 erwartet der Markt zwei weitere Zinserhöhungen der EZB, drei der Bank of England und drei der Federal Reserve. Während ich es für möglich halte, dass die EZB drei Zinsschritte liefert, habe ich Zweifel hinsichtlich der Bank of England und der Federal Reserve. In Großbritannien ist die Inflation relativ niedrig, während in den Vereinigten Staaten der Arbeitsmarkt eine sichere Straffung der Geldpolitik verhindert. Meiner Einschätzung nach nimmt der Euro aktuell die vorteilhafteste Position am Markt ein.

Insgesamt spricht aus meiner Sicht der Informationshintergrund weiterhin eindeutig für die Bullen. Erstens ist auf jedem Chart gut zu erkennen, dass der Euro seinen Anstieg von einem im Vergleich zum Durchschnittskurs des vergangenen Jahres relativ niedrigen Niveau aus begonnen hat. Das bedeutet, dass nach oben noch Spielraum besteht. Zweitens zweifelt der Markt weiterhin an einer geldpolitischen Straffung des FOMC im September, unabhängig davon, was Warsh sagt. Drittens fielen die US-Konjunkturdaten zuletzt enttäuschend aus. Viertens liefert die Geopolitik den Bären bzw. dem Dollar keine Unterstützung mehr. Fünftens könnte die EZB bereits in dieser Woche eine weitere geldpolitische Straffung vornehmen. Sechstens hat das US-Finanzministerium beschlossen, seine Käufe von langfristigen Anleihen auszuweiten, was die Dollarnachfrage verringert. Siebtens könnte in naher Zukunft ein neuer Handelskrieg zwischen den Vereinigten Staaten und Kanada sowie zwischen den Vereinigten Staaten und China beginnen. Achtens zeigt der US-Arbeitsmarkt im Jahr 2026 nur eine geringfügig bessere Entwicklung als 2025, was die hawkishen Markterwartungen untergraben könnte. Daher sehe ich derzeit keinen Anlass für einen Vorstoß der Bären.

Die US-Arbeitsmarktdaten der vergangenen 4–6 Monate waren häufiger schwach als stark, die Inflation hat sich in den letzten zwei Monaten verlangsamt, und das BIP-Wachstum hat sich in den letzten drei Quartalen abgeschwächt. Diese drei Faktoren lassen mich nicht nur einen Zinsschritt des FOMC im September, sondern bis zum Jahresende insgesamt infrage stellen. Meiner Meinung nach besteht die derzeit einzige echte Chance der Bären eher in einer neuen Eskalation im Nahen Osten als in einzelnen Konjunkturberichten.

Die aktuelle Chartstruktur zeigt, dass der bullische Impuls erhalten bleibt. Der Kurs hat die jüngste bullische Imbalance 21 vollständig gefüllt und sogar die vorherige bullische Imbalance 20 erreicht. Die kombinierte Reaktion auf diese beiden Muster könnte die Bullen wieder in den Markt ziehen und die Aufwärtsbewegung fortsetzen. Die Bären erhalten erst dann eine technische Grundlage für einen Vorstoß, wenn beide Muster negiert werden. Der Euro muss zudem verhindern, dass das Pfund weiter nachgibt, da das Pfund über keine derart starke Unterstützungszone verfügt.

Am Mittwoch gab es praktisch keinen nennenswerten Konjunkturhintergrund. Die Versuche der Bullen, den Kurs nach oben zu treiben, lassen sich daher mit der morgigen EZB-Sitzung in Verbindung bringen, bei der eine hawkishe Entscheidung erwartet wird. Christine Lagarde könnte den Euro und die Bullen zusätzlich stützen, sofern sie signalisiert, dass die EZB zu weiteren geldpolitischen Straffungen bereit ist.

Auch im Jahr 2026 gibt es nach wie vor zahlreiche Gründe für eine anhaltende Aktivität der Bullen, und selbst der Ausbruch des Krieges im Nahen Osten hat deren Zahl nicht verringert. Strukturell und im größeren Bild hat sich an Trumps Politik, die im vergangenen Jahr zu einem deutlichen Rückgang des Dollars geführt hat, nichts geändert. Derzeit sehe ich trotz der formal hawkischen Haltung des FOMC keine nennenswerten Faktoren, die die US-Währung stützen. Die Geopolitik, die im Großteil der ersten Hälfte des Jahres 2026 die Nachfrage nach dem Dollar unterstützt hat, tut dies nicht mehr. Der Konflikt im Nahen Osten ist zwar nicht gelöst, aber es gibt aktuell weder von iranischer Seite noch von den Vereinigten Staaten neue Kampfhandlungen.

Wirtschaftskalender USA und Europäische Union:

• Europäische Union – EZB-Zinsentscheidung (12:15 UTC).
• USA – Erzeugerpreisindex (12:30 UTC).
• USA – Veränderung der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe (12:30 UTC).
• Europäische Union – Pressekonferenz mit Christine Lagarde (12:45 UTC).
• USA – Verkäufe bestehender Häuser (14:00 UTC).

Am 10. September umfasst der Wirtschaftskalender fünf Termine, von denen ich die Ausführungen von Christine Lagarde im Anschluss an die EZB-Sitzung hervorheben würde. Der Konjunkturhintergrund könnte die Marktstimmung den gesamten Donnerstag über beeinflussen.

EUR/USD-Prognose und Handelstipps:

Meiner Einschätzung nach befindet sich das Paar weiterhin in der Ausbildung eines bullischen Trends, der ein ganzes Jahr lang pausiert hat. Der Informationshintergrund hat sich vor sechs Monaten abrupt zugunsten der Bären verschoben, doch der Trend selbst kann nicht als aufgehoben oder abgeschlossen gelten. Aus langfristiger Perspektive würde ich sagen, dass sich das Paar in einer Seitwärtsrange bewegt. Die Range hebt jedoch den übergeordneten Aufwärtstrend nicht auf. Entsprechend können die Bullen ihren Vorstoß nach zwei Liquiditätssweeps von klar erkennbaren Tiefpunkten durchaus fortsetzen. Aktuell verfügen die bullischen Marktteilnehmer mit Imbalance 21 über eine hervorragende Unterstützungszone, während innerhalb von Imbalance 20 bereits ein Kaufsignal entstanden ist. Ich sehe 1,1797 und 1,1850 als Kursziele für einen neuen Aufwärtsschub des Euro.