FX.co ★ Platzt die Öl-Blase?

Der Ölpreis drehte ins Minus, nachdem zwei Berichte vorsichtige Anzeichen diplomatischer Bemühungen zur Freigabe der Straße von Hormus signalisiert hatten. Brent fiel unter 99 US-Dollar pro Barrel, nachdem die japanische Nachrichtenagentur Kyodo unter Berufung auf einen ungenannten ranghohen iranischen Beamten berichtet hatte, Teheran habe angeboten, die Straße innerhalb von sieben Tagen zu öffnen, falls die US-Blockade aufgehoben werde – als Grundlage für Gespräche mit Vermittlerstaaten am Rande der UN. Die Islamischen Revolutionsgarden Irans erklärten zudem, sie seien zu Verhandlungen bereit, sofern diese den nationalen Interessen dienten.

Der Zeitpunkt verlieh der Nachricht zusätzliches Gewicht: US-Präsident Donald Trump wird voraussichtlich später am Dienstag vor der UN-Generalversammlung in New York sprechen und könnte seinen iranischen Amtskollegen Masoud Pezeshkian am Rande der Veranstaltung treffen. Das Zusammentreffen der diplomatischen Initiative Irans mit einem möglichen Treffen der Staats- und Regierungschefs war der Hauptauslöser für den Ausverkauf am Ölmarkt, da dieser oft weniger auf die Tatsache von Gesprächen reagiert als auf die Wahrscheinlichkeit, dass sie erfolgreich verlaufen.

Der Optimismus ist mit Vorsicht zu genießen. Versuche, den Krieg zu beenden, der die Energiemärkte seit mehr als sechs Monaten erschüttert, hat es wiederholt gegeben – einschließlich eines kurzen Waffenstillstands im Sommer – jedoch bislang ohne dauerhaftes Ergebnis. Seitdem haben die USA iranische Häfen blockiert und damit lebenswichtige Exporterlöse gekappt, worauf Iran mit Angriffen auf Schiffe in der Straße von Hormus reagiert hat. Obwohl die Durchgänge durch die Meerenge weiterhin in Millionen Barrel pro Tag gemessen werden, liegen sie immer noch unter dem Vorkriegsniveau.

Seit Jahresbeginn ist der Ölpreis um mehr als 60 % gestiegen, da der Konflikt im Nahen Osten die Transporte durch den wichtigsten Energie-Engpass der Welt beeinträchtigt hat; die Kraftstoffpreise sind sogar noch stärker gestiegen. Selbst eine teilweise Deeskalation rund um Hormus würde den Druck auf den Markt jedoch nicht vollständig nehmen, denn das Kraftstoffdefizit ist nicht nur auf Iran zurückzuführen, sondern auch auf die separate Russland-Ukraine-Front.

Ein weiterer Faktor ist das Schicksal der East–West-Pipeline Saudi-Arabiens, die nach einer Stilllegung Anfang dieses Monats außer Betrieb ist: Das Königreich hat asiatischen Raffinerien bereits mitgeteilt, dass es bald wieder Lieferungen über den Rotmeerhafen Yanbu aufnehmen könne. Vorerst scheint Saudi-Arabien seine Exporte zurück durch den Persischen Golf über Hormus umgeleitet zu haben.

Meiner Einschätzung nach wird der Markt die Nachricht so lange mit Vorsicht handeln, wie Irans Angebot lediglich ein unbestätigter Drittbericht bleibt und keine offizielle Erklärung aus Teheran vorliegt. Ich würde eine schnelle Erholung von Brent auf 100–102 US-Dollar nicht ausschließen, falls ein Treffen zwischen Trump und Pezeshkian bei der UN keine konkreten Vereinbarungen hervorbringt. Ein weitaus nachhaltigerer Faktor für die Preise in den kommenden Tagen wäre jedoch die tatsächliche Wiederinbetriebnahme der saudischen East–West-Pipeline, die das Angebot deutlich erhöhen könnte – unabhängig vom Ausgang der Gespräche über Hormus.

Auf der technischen Seite müssen die Käufer zunächst den nächstgelegenen Widerstand bei 96 US‑Dollar überwinden. Das würde einen Anstieg in Richtung 100 US‑Dollar ermöglichen, oberhalb dessen weitere Kursgewinne deutlich schwieriger würden. Das nächste erweiterte Kursziel liegt bei etwa 104 US‑Dollar. Auf der Unterseite werden die Bären versuchen, die Kontrolle bei 92 US‑Dollar zu übernehmen; gelingt ihnen das, würde ein Durchbruch dieser Spanne die Long‑Positionen erheblich beeinträchtigen und den Ölpreis in Richtung eines Tiefs bei 89 US‑Dollar mit der Aussicht auf einen Rückgang bis 87 US‑Dollar drücken.