FX.co ★ GBP/USD – Smart-Money-Analyse: Falkenhafte Erwartungen an die Bank of England stützen das Pfund nicht

Das Währungspaar GBP/USD fällt weiterhin stark. In den vergangenen 11 Tagen haben die Bullen nur einen einzigen Versuch unternommen, sich den Bären entgegenzustellen. Im restlichen Zeitraum griffen die Bären nahezu ohne Widerstand weiter an. Zur Erinnerung: Der Anstieg des US-Dollars begann bereits vor der letzten FOMC-Sitzung, auf der der Markt mit einer Straffung der Geldpolitik rechnete. In dieser Woche erhöhten FOMC-Mitglieder wie Thomas Barkin, John Williams, Susan Collins und andere den Druck, indem sie ihre Absicht bestätigten, die Zinsen angesichts der übermäßig hohen Inflation weiter anzuheben. Interessant ist, dass die Federal Reserve im Sommer die Zinsen nicht anhob, obwohl die Inflation in den Vereinigten Staaten schon damals so hoch war und praktisch kein Fed-Offizieller damals von einer dringenden Notwendigkeit einer Straffung sprach. Wie auch immer die Antwort auf diese Frage lauten mag – sie ist inzwischen nicht mehr relevant. Der Markt hat sich an die Aussicht auf eine straffere Fed-Politik geklammert und kauft den Dollar nun bereits in der dritten Woche in Folge kontinuierlich. Weder Chartmuster noch das makroökonomische Umfeld sind derzeit in der Lage, den Rückgang zu stoppen. Nur die Bären selbst können die Bären stoppen.

Ich möchte außerdem hervorheben, dass derselbe Markt erwartet, dass die Bank of England in den nächsten sechs Monaten ebenfalls zwei Runden geldpolitischer Straffung umsetzt. Deutsche Bank hat diese Sichtweise beispielsweise in dieser Woche geäußert. Den Markterwartungen zufolge sollte die Fed die Zinsen zweimal anheben und die Bank of England ebenfalls zweimal. Das Ergebnis: Der Dollar steigt nun schon seit 11 Tagen in Folge.

Trotz des ungünstigen Bildes für das britische Pfund in den letzten Wochen hat auch der Dollar in den vergangenen Monaten zahlreiche Rückschläge erlitten. Wäre nicht die Fed-Entscheidung gewesen, den Leitzins im September anzuheben und die Bereitschaft zu signalisieren, die Politik bis zum Jahresende mindestens noch einmal zu straffen, würde ich weiterhin mit einer Abschwächung der US-Währung rechnen. Ich rechne immer noch damit, aber nun von niedrigeren Niveaus aus. In dieser Woche wurde allerdings die bullische Imbalance 25 aufgehoben, und die Chancen der Bullen liegen nun nur noch darin, Liquidität aus dem Tief vom 28. Juli oder 24. Juni zu holen. Im Chart ist klar zu erkennen, dass die meisten Umkehrbewegungen im vergangenen Jahr genau nach einer Liquiditätsnahme stattfanden, sodass dies aus meiner Sicht eine Chance darstellt. Ich kann nicht behaupten, dass der Anstieg des Dollars nicht weitergehen sollte, aber meines Erachtens hat der aktuelle Preisrückgang nichts mit wirtschaftlichen oder geopolitischen Ereignissen zu tun.

Gibt es weitere Perspektiven für die Bären? Meiner Ansicht nach nur wenige, aber man muss anerkennen, dass der Dollar sich weiterhin in einer für ihn günstigen Phase befindet. Die Fed hat nicht nur beschlossen, die Zinsen anzuheben, sondern den Marktteilnehmern auch ihre Bereitschaft zu weiterer Straffung signalisiert. Ich glaube nicht, dass allein auf dieser Grundlage ein länger anhaltender Rückgang von GBP/USD möglich ist; in den letzten Wochen hat der Markt jedoch kaum etwas anderes getan, als die Zinserhöhung des FOMC einzupreisen. Was sollte ihn daran hindern, den Dollar vor dem Hintergrund einer strafferen Fed-Geldpolitik noch einige Wochen weiter zu kaufen?

Die Chartanalyse zeigt, dass das Bild nach der Liquiditätsnahme an den Mai-Hochs vollständig bärisch wurde. Das Pfund reagierte auf die bearishe Imbalance 27, die einen neuen Preisrückgang auslöste. Ziel dieses Rückgangs war die Imbalance 25, und dieses Muster wurde sowohl abgearbeitet als auch nach unten durchbrochen. Zudem hat sich eine neue bearishe Imbalance 29 gebildet, und in dieser Woche könnte eine weitere bearishe Imbalance entstehen.

Am Donnerstag gab es praktisch keine nennenswerten Konjunkturdaten, doch die Bären setzen ihre Angriffe heute dennoch fort. Allerdings ist das aktuelle wirtschaftliche Umfeld derzeit unabhängig von seiner genauen Ausgestaltung nicht in der Lage, die Angriffe der Bären zu stoppen.

Insgesamt bleibt der Nachrichtenhintergrund so, dass ich langfristig für die US-Währung nichts anderes als einen Rückgang erwarte. Der Krieg zwischen Iran und den Vereinigten Staaten hat meine langfristigen Erwartungen nicht verändert. Die Geopolitik hat den Markt zwar für einige Monate an den Status des Dollars als sicherer Hafen erinnert, aber die aktivste Phase des Konflikts liegt bereits hinter uns. Die zukünftige FOMC-Geldpolitik bleibt ungewiss, während der Markt selbst weiterhin nur Straffung erwartet, was der Hauptgrund für die positive Stimmung der Bären ist. Meiner Einschätzung nach ist jeder Anstieg des Dollars temporär und eher zufällig. Ich möchte zudem anmerken, dass GBP/USD seit einem ganzen Jahr in einer Handelsspanne notiert. Eine Spanne ermöglicht es den Marktteilnehmern, praktisch jede Art von Bewegung innerhalb ihrer Grenzen zu erwarten. Bisher ist es den Tradern nicht gelungen, aus dieser Range auszubrechen.

Wirtschaftskalender USA und Großbritannien:

• Vereinigte Staaten – Veränderung der Aufträge für langlebige Güter (12:30 UTC).
• Vereinigte Staaten – University of Michigan Verbrauchervertrauensindex (14:00 UTC).

Am 25. September stehen im Wirtschaftskalender zwei Veröffentlichungen, von denen ich nur den Bericht zu den Aufträgen für langlebige Güter hervorheben würde. Der Nachrichtenhintergrund könnte die Marktstimmung am Freitag in der zweiten Tageshälfte beeinflussen.

GBP/USD Prognose und Trading-Tipps:

Das langfristige Bild für das Pfund bleibt bullisch. In den vergangenen Wochen haben die Bären jedoch die Initiative übernommen. Die vom Swing-Hoch vom 1. Mai genommene Liquidität ermöglichte den Beginn des Rückgangs; innerhalb der invertierten Imbalance 27 bildete sich ein Verkaufssignal, gefolgt von einem weiteren bärischen Signal im selben Muster. Die Preisreaktion auf die Imbalance 25 sprach für das Schließen von Short-Positionen, doch die Bullen starteten keinen Angriff. Daher setzt das Pfund seinen nahezu freien Fall fort, der sich bis zu den Juni-Tiefs ausdehnen kann.