FX.co ★ EUR/USD – Smart Money Analyse

Das Währungspaar EUR/USD war elf Tage in Folge gefallen. In diesem Zeitraum verlor der Euro 280 Punkte. Erst in den letzten Tagen gelang es der Gemeinschaftswährung, einen weiteren Rückgang zu vermeiden, während die Bären ihren Druck etwas reduzierten. Die Verlustserie des Euro begann vor drei Wochen, als sich der Markt auf eine Zinserhöhung des FOMC vorbereitete. Seitdem setzt der Markt seine Dollar-Käufe auf Basis der restriktiven geldpolitischen Haltung der Fed fort, die von den FOMC-Mitgliedern regelmäßig bestätigt wird. Interessanterweise erklären viele Fed-Vertreter offen, dass eine weitere Straffung der Geldpolitik notwendig sei, ohne jedoch zu sagen, wie stark der Leitzins noch angehoben werden könnte, während das letzte Dot Plot zeigte, dass mit einer weiteren Zinserhöhung um 0,25 % zu rechnen ist. Hat der Dollar für nur eine einzige Zinserhöhung zu stark aufgewertet? Der Dollar steigt derzeit, als hätte die Fed ihre vollständig neutrale Rhetorik in einen ultra-falkenhaften Kurs geändert. In Wirklichkeit könnte der Prozess einer geldpolitischen Lockerung aber erst 2027 beginnen. Wenn die Fed einen weiteren Straffungsschritt plant und alle 12 stimmberechtigten FOMC-Mitglieder dies in Interviews genau so äußern, ist das faktisch gleichbedeutend damit, dass die Fed den Zins einmal anhebt, ohne dies zusätzlich zu kommentieren. Mit anderen Worten: Es gibt keinen Grund, mehr als eine weitere Zinserhöhung zu erwarten.

Nichts scheint den Rückgang des Euro stoppen zu können. Weder eine straffere Politik der EZB noch günstige Konjunkturdaten aus der Europäischen Union, noch die charttechnische Ausgangslage und bullische Muster. Imbalance 19 wurde negiert, sodass der Euro nun alle Chancen hat, unter die psychologische Marke von 1,10 US-Dollar zu fallen. Und die bullische Imbalance 19 ist nicht nur ungültig geworden, sie hat sich in eine bärische, invertierte Imbalance verwandelt. Sie stellt nun ein bärisches Muster dar, ebenso wie Imbalance 23. Damit verfügen Trader derzeit über zwei interessante Zonen für Short-Positionen. Der einzige Faktor, der die Bullen stützt, ist die Nähe der letzten beiden Swing-Tiefs, von denen aus Liquidität abgegriffen werden könnte, was potenziell eine bullische Aufwärtsbewegung auslösen kann.

In der vergangenen Woche signalisierte das FOMC seine Bereitschaft, den Straffungskurs fortzusetzen, was ausreichte, um eine groß angelegte Abwärtsbewegung auszulösen. Selbst nach der geldpolitischen Straffung der Fed im September und einer möglichen weiteren Straffung im November oder Dezember sehe ich keine zusätzlichen Argumente, die Trader veranlassen könnten, den US-Dollar weiter zu kaufen. Der Dollar hat sich in den vergangenen Wochen zwar sehr stark entwickelt, aber auf welchen Faktoren beruhte diese Stärke in diesem Zeitraum? Auf der geldpolitischen Straffung des FOMC – und auf nichts Weiterem?

Insgesamt spricht aus meiner Sicht der Informationshintergrund weiterhin eher für die Bullen. Trotz der restriktiveren Haltung der Fed ist dies nicht der einzige Faktor, der die Wechselkurse bestimmt. Zur Erinnerung: Die Renditen von US-Staatsanleihen erreichen Rekordstände und erzeugen enormen Druck auf den Haushalt; die US-Wirtschaft hat sich in den letzten Quartalen abgeschwächt; Donald Trump hat 2026 seine Kampagne aus handels- und nicht-handelsbezogenen Forderungen gegenüber vielen Ländern weltweit wiederaufgenommen; und der US-Aktienmarkt gibt weiterhin großen Anlass zur Sorge wegen der unkontrollierten, kreditfinanzierten Investitionen in Technologieunternehmen, die in der Entwicklung von KI tätig sind.

Die aktuelle Chartsituation signalisiert, dass der bärische Impuls anhält. Trotz der sehr widersprüchlichen Kursbewegung der vergangenen drei Wochen verfügen Trader derzeit über mindestens zwei interessante Zonen für Short-Positionen. Die Bullen können nur auf die Tiefstände vom 28. Juli und 24. Juni hoffen, von denen aus Liquidität abgegriffen werden könnte.

Am Montag gab es keine Konjunkturnachrichten. Entsprechend legten die Trader faktisch einen weiteren Ruhetag ein und überlegen nun, in welche Richtung sie sich als Nächstes positionieren.

Für einen Angriff der Bullen im Jahr 2026 gibt es weiterhin zahlreiche Gründe. Strukturell und im großen Bild haben sich Trumps politische Leitlinien, die im vergangenen Jahr zu einem deutlichen Rückgang des Dollars geführt haben, nicht verändert. Derzeit sehe ich trotz der restriktiven Haltung des FOMC keine tragfähigen Faktoren, die den US-Dollar signifikant stützen. Geopolitische Faktoren, die in weiten Teilen der ersten Jahreshälfte 2026 die Nachfrage nach dem US-Dollar gestützt haben, tun dies mittlerweile nicht mehr.

Wirtschaftskalender für die Vereinigten Staaten und die Europäische Union:

• Europäische Union – Rede von EZB-Präsidentin Christine Lagarde (11:00 UTC).
• Vereinigte Staaten – JOLTS Stellenangebote (14:00 UTC).
• Vereinigte Staaten – CB Verbrauchervertrauensindex (14:00 UTC).

Am 29. September enthält der Wirtschaftskalender drei Veröffentlichungen, von denen ich jedoch keine für besonders bedeutend halte. Der Einfluss des konjunkturellen Umfelds auf die Marktstimmung am Dienstag wird schwach oder gar nicht spürbar sein.

EUR/USD-Prognose und Handelsempfehlungen:

Meiner Einschätzung nach befindet sich das Währungspaar weiterhin in der Ausbildung eines bullischen Trends, der eine einjährige Pause eingelegt hat. Der Informationshintergrund hat sich vor sechs Monaten scharf zugunsten der Bären verschoben, doch der Trend selbst kann nicht als aufgehoben oder abgeschlossen gelten. Langfristig würde ich sagen, dass sich das Paar in einer Seitwärtsrange bewegt. Eine Range macht den übergeordneten Aufwärtstrend nicht ungültig. Somit könnten die Bullen ihren Aufwärtszug im Jahr 2026 wieder aufnehmen, doch ihre einzigen Ansatzpunkte sind momentan die Tiefstände bei 1,1354 und 1,1325, von denen aus Liquidität abgegriffen werden könnte. Die Bären verfügen derzeit über die Imbalances 19 und 23, von denen aus neue Short-Positionen eröffnet werden können. Nach meiner Einschätzung ist der aktuelle Rückgang für Trader allerdings riskant, da ihm eine klare und ausreichende Begründung fehlt. Der Dollar könnte durchaus sogar unter das Niveau von 1,10 fallen, doch die Argumentation für einen solchen Rückgang ist zu widersprüchlich.