FX.co ★ GBP/USD – Smart-Money-Analyse: Das Pfund legte nach dem BIP-Bericht zu

Das Währungspaar GBP/USD befand sich elf Tage lang in einem praktisch ununterbrochenen Abwärtstrend, doch in dieser Woche unternimmt es entschlossene Versuche, diese Entwicklung zu beenden. In der ersten Wochenhälfte gelang es dem Pfund nicht, das Interesse der Trader zu wecken, und es gab in diesen Tagen zudem wenig relevante Nachrichten. Am Mittwoch jedoch sorgten mehrere wichtige Ereignisse für Unterstützung des Pfunds. Den Anfang machte eine Rede von John Williams, der die Markterwartungen für eine weitere Zinserhöhung der Federal Reserve im Oktober dämpfte. Anschließend zeigte der britische BIP-Bericht für das zweite Quartal ein Wachstum von 1,4 % gegenüber dem Vorjahr, während der Markt lediglich mit 1,2 % gerechnet hatte. Darauf folgte ein wichtiger US-Inflationsbericht, der unter den Markterwartungen blieb und die Aussagen von John Williams teilweise bestätigte. In der Folge verabschiedete sich der Markt innerhalb eines einzigen Tages nahezu vollständig von der Erwartung einer weiteren Fed-Zinserhöhung im Oktober. Der Dollar ist dadurch zwar nicht eingebrochen, begann aber nachzugeben, während das Pfund zulegen konnte. Die Bullen stehen nun vor einer schwierigen Aufgabe im Bereich der Imbalance 30. Dieses Muster ist bärisch und muss negiert werden, wenn die Bullen mehr als nur eine technische Gegenbewegung anstreben. Die US-Arbeitsmarktdaten am Freitag (Nonfarm Payrolls bzw. Arbeitslosenquote) könnten ihnen dabei helfen, sofern die Zahlen schwach ausfallen und die Befürchtungen über eine Abkühlung des US-Arbeitsmarktes untermauern.

Ich möchte außerdem hervorheben, dass die Marktteilnehmer weiterhin erwarten, dass die Bank of England die gleichen zwei geldpolitischen Straffungen vornimmt wie die Fed. Zudem deutet, wie bereits erwähnt, das Dot Plot lediglich auf eine einzige weitere Straffung hin. Daher könnte die Bank of England letztlich die Geldpolitik sogar stärker anziehen als die Fed, was eine weitere Aufwertung der US-Währung eindeutig nicht unterstützt.

Trotz des ungünstigen Bildes für das britische Pfund in den vergangenen Wochen hatte auch der Dollar in den letzten Monaten mit zahlreichen Rückschlägen zu kämpfen. Hätte sich die Fed im September nicht für eine Zinserhöhung entschieden und nicht signalisiert, dass sie bereit ist, die Geldpolitik bis Jahresende mindestens ein weiteres Mal zu straffen, würde ich nach wie vor einen Rückgang der US-Währung erwarten. Diese Erwartung habe ich weiterhin, allerdings von niedrigeren Niveaus aus. Die Chancen der Bullen beschränken sich derzeit jedoch im Wesentlichen darauf, Liquidität unterhalb der Tiefs vom 28. Juli bzw. 24. Juni abzugreifen und neue bullische Muster zu formen, die wiederum einen nachhaltigen Anstieg erfordern. Im Chart ist deutlich zu erkennen, dass die meisten Umkehrbewegungen im vergangenen Jahr nach einem „Liquidity Grab“ einsetzten, weshalb ich hierin eine potenzielle Chance sehe. Die Bären verfügen derweil über die Imbalances 29 und 30. Besonderes Augenmerk sollte auf Letztere gelegt werden, da sie bereits weitgehend „abgearbeitet“ wurde. Das bedeutet, dass sich in den kommenden Tagen ein neues Verkaufssignal ausbilden könnte.

Haben die Bären noch weiteres Potenzial? Meiner Einschätzung nach nicht allzu viel, doch man muss anerkennen, dass das Umfeld für den Dollar nach wie vor günstig ist. Die Fed hat nicht nur beschlossen, die Zinsen zu erhöhen, sondern den Marktteilnehmern in dieser Woche auch signalisiert, dass sie zu weiteren Straffungen bereit ist. Ich glaube nicht, dass ein lang anhaltender Rückgang von GBP/USD allein durch diesen Faktor getragen werden kann. In den letzten Wochen hat der Markt jedoch kaum etwas anderes getan, als die Möglichkeit weiterer FOMC-Zinserhöhungen einzupreisen. Was sollte ihn daran hindern, den Dollar vor dem Hintergrund einer strafferen Fed-Politik noch einige Wochen weiter zu kaufen?

Das technische Bild ist nach dem Abgreifen der Liquidität oberhalb der Mai-Hochs vollständig bärisch geworden. Das Pfund reagierte auf die bärische Imbalance 27, die einen Rückgang des Paares um 320 Punkte auslöste. Imbalance 25 war das Kursziel dieser Abwärtsbewegung; dieses Muster wurde sowohl abgearbeitet als auch durchbrochen. Im Anschluss bildeten sich neue bärische Imbalances 29 und 30, die die Bären zusätzlich unterstützen.

Der Nachrichtenfluss am Mittwoch spielte den Bullen in die Karten, doch sie benötigen weitere Unterstützung, um die bärische Dynamik zu brechen. Die nächsten relevanten Veröffentlichungen stehen am Freitag an: Nonfarm Payrolls und Arbeitslosenquote. Meiner Ansicht nach war der Nachrichtenfluss zuvor nicht stark genug, um einen elftägigen Anstieg des Dollars zu rechtfertigen.

Das gesamte Nachrichtenumfeld bleibt so, dass ich langfristig nichts anderes als einen Rückgang der US-Währung erwarte. Der Krieg zwischen Iran und den Vereinigten Staaten hat an dieser Einschätzung nichts geändert. Die geopolitischen Entwicklungen führten mehrere Monate lang dazu, dass sich der Markt auf den Status des Dollars als „sicherer Hafen“ konzentrierte, doch die akuteste Phase des Konflikts scheint bereits überwunden. Der künftige Kurs der FOMC-Geldpolitik bleibt ungewiss, während sich der Markt weiterhin fast ausschließlich auf weitere Straffungen fokussiert – der Hauptgrund für die Zuversicht der Bären. Aus meiner Sicht ist jeder Anstieg des Dollars temporär und durch kurzfristige Faktoren getrieben. Zudem ist zu beachten, dass GBP/USD seit einem ganzen Jahr innerhalb einer Handelsspanne notiert. Eine Range lässt nahezu beliebige Bewegungen innerhalb ihrer Grenzen zu.

Wirtschaftskalender USA und UK

• USA — Veränderung der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung (12:30 UTC).
• USA — ISM Manufacturing PMI (14:00 UTC).

Der Wirtschaftskalender für den 1. Oktober umfasst zwei Einträge, darunter den ISM-Index. Das wirtschaftliche Umfeld könnte in der zweiten Hälfte der Donnerstagssitzung die Marktstimmung beeinflussen.

GBP/USD Prognose und Trading-Tipps

Der langfristige Ausblick für das Pfund bleibt bullisch. In den vergangenen Wochen hatten zwar die Bären die Kontrolle über den Markt, doch insgesamt ist die Handelsspanne selbst im Tageschart klar erkennbar. Das Abgreifen der Liquidität unterhalb des Swing-Tiefs vom 1. Mai löste einen neuen Rückgang aus, während ein Verkaufssignal innerhalb der inversen Imbalance 27 die Abwärtsbewegung verlängerte. Damit befindet sich das Pfund weiterhin in einem nahezu ununterbrochenen Abwärtstrend, der sich in Richtung der Juni-Tiefs fortsetzen könnte. Dort könnte erneut Liquidität abgegriffen werden, bevor eine Umkehr zugunsten des Pfunds einsetzt. Allerdings könnte der Kurs noch in dieser Woche auf die bärische Imbalance 30 reagieren.