FX.co ★ EUR/USD – Smart Money Analyse: Der Euro hat eine Chance

Das Währungspaar EUR/USD befand sich fünfzehn Tage in Folge im Rückgang, abgesehen von einigen kurzen Pausen. In diesem Zeitraum verlor die europäische Währung 340 Punkte. Der Rückgang des Euro begann vor drei Wochen, als sich der Markt auf eine Zinserhöhung durch das FOMC vorbereitete. Seitdem kauft der Markt den Dollar weiter auf Basis der restriktiven geldpolitischen Haltung der Fed, die von den FOMC-Mitgliedern regelmäßig bestätigt wird. Allerdings erklären viele Fed-Vertreter offen, dass eine weitere Straffung der Geldpolitik notwendig sei, ohne jedoch konkrete Hinweise auf das Ausmaß der zusätzlichen Straffung zu geben. Der jüngste Dot Plot zeigte, dass mit einer weiteren Zinserhöhung um 0,25 % zu rechnen ist. Gestern sagte jedoch John Williams, Präsident der New York Fed, die Fed solle mit weiteren Straffungsschritten nicht vorschnell handeln. Hat der Dollar zu stark auf der Erwartung von zwei Zinserhöhungen aufgewertet, wobei der Zeitpunkt der zweiten Erhöhung ungewiss bleibt? Der Dollar steigt derzeit, als wäre die Fed von einer vollkommen neutralen zu einer ultrarestriktiven Haltung übergegangen, ohne dass der Markt dafür wirkliche Gründe hätte. In Wirklichkeit könnte eine geldpolitische Lockerung bereits im Jahr 2027 beginnen, da Vertreter der Fed selbst erklärt haben, dass die Auswirkungen hoher Ölpreise zeitlich begrenzt sein werden. Gleiches gilt für die Auswirkungen von Donald Trumps Handelszöllen.

Der Rückgang der europäischen Währung lässt sich derzeit durch nichts aufhalten. Weder eine straffere Politik der EZB noch positive Konjunkturdaten aus der Europäischen Union noch das technische Bild und bullische Muster konnten dies bisher verhindern. Seitdem Imbalance 19 ungültig geworden ist, hat der Euro nun alle Chancen, unter die psychologische Marke von 1,10 US-Dollar zu fallen. Darüber hinaus wurde die bullische Imbalance 19 nicht nur negiert, sie hat sich in eine bärische invertierte Imbalance verwandelt und bereits ein neues Verkaufssignal generiert. Die Bullen werden lediglich durch die Nähe der letzten beiden Swing-Tiefs unterstützt, an denen Liquidität abgegriffen werden könnte und die damit eine bullische Gegenbewegung auslösen könnten.

In der vergangenen Woche zeigte sich das FOMC bereit, den Straffungskurs fortzusetzen, was ausreichte, um den breiten Vormarsch der Bären weiter zu ermöglichen. Selbst nach der Straffung der Fed im September und einer möglichen weiteren Zinserhöhung im Oktober oder Dezember sehe ich keine zusätzlichen Faktoren, die die Marktteilnehmer dazu motivieren könnten, die US-Währung weiter zu kaufen. Der Dollar hat sich in den vergangenen Wochen stark entwickelt, doch welche Faktoren haben ihn in dieser Zeit tatsächlich gestützt? Lediglich die geldpolitische Straffung durch das FOMC und sonst nichts?

Insgesamt spricht das fundamentale Umfeld meiner Ansicht nach weiterhin eher für die Bullen. Trotz der restriktiveren Haltung der Fed ist dies nicht der einzige Faktor, der Wechselkurse bestimmt. Zur Erinnerung: Die Renditen für US-Staatsanleihen erreichen Rekordstände und belasten den Haushalt erheblich; die US-Wirtschaft hat sich in den vergangenen Quartalen abgeschwächt; Donald Trump hat seine Handels- und Nicht-Handelskonflikte mit zahlreichen Ländern weltweit im Jahr 2026 wieder aufgenommen; und der US-Aktienmarkt gibt weiterhin ernsthaften Anlass zur Sorge, unter anderem aufgrund unkontrollierter, gehebelter Investitionen in Technologieunternehmen, die an der Entwicklung von KI beteiligt sind.

Das aktuelle technische Bild zeigt, dass der bärische Impuls intakt ist. Trotz der sehr widersprüchlichen Kursbewegungen in den letzten Wochen verfügen Trader immerhin über zwei interessante Zonen für Verkaufsszenarien. Die Bullen können nur auf die Tiefs vom 28. Juli und 24. Juni hoffen, von denen aus Liquidität abgegriffen werden könnte.

Am Mittwoch erhielt die europäische Währung endlich Unterstützung durch das konjunkturelle Umfeld. Erstens dämpfte John Williams von der Fed die Erwartungen der Bären. Zweitens zeigte der deutsche Inflationsbericht ein stärker als erwartetes Wachstum auf 3,3 %, was die Wahrscheinlichkeit weiterer Straffungsschritte der EZB erhöht. Drittens lag der Kern-PCE-Preisindex unter den Erwartungen der Marktteilnehmer, was die Wahrscheinlichkeit weiterer Straffungen der Fed im Oktober verringert. Die in den USA besser als erwarteten ADP- und BIP-Daten begrenzten jedoch den Rückgang des Dollars. Vorerst können sich die Bullen auf nichts anderes stützen, als darauf, dass Liquidität an den Tiefs abgegriffen wird.

Die Bullen haben auch im Jahr 2026 weiterhin zahlreiche Gründe, einen Vorstoß zu wagen. Strukturell und im großen Bild haben sich Trumps Maßnahmen, die im vergangenen Jahr zu einem deutlichen Rückgang des Dollars geführt haben, nicht verändert. Derzeit sehe ich trotz der restriktiven Haltung des FOMC keine bedeutenden Faktoren, die den US-Dollar wesentlich stützen. Die geopolitischen Entwicklungen, welche die Nachfrage nach der US-Währung über weite Teile der ersten Hälfte des Jahres 2026 stützten, sorgen nicht länger für denselben Rückenwind.

Wirtschaftskalender USA und Europäische Union

• Europäische Union – Arbeitslosenquote (09:00 UTC).
• USA – Veränderung der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe (12:30 UTC).
• Europäische Union – Rede von EZB-Präsidentin Christine Lagarde (13:30 UTC).
• USA – ISM Einkaufsmanagerindex Verarbeitendes Gewerbe (14:00 UTC).

Der Wirtschaftskalender für den 1. Oktober umfasst vier Termine, von denen ich lediglich den ISM-Index hervorheben würde. Das konjunkturelle Umfeld könnte die Marktstimmung in der zweiten Hälfte der Sitzung am Donnerstag beeinflussen.

EUR/USD Prognose und Trading-Tipps

Meiner Ansicht nach befindet sich das Währungspaar weiterhin in der Ausbildung eines bullischen Trends, der bereits seit einem ganzen Jahr pausiert. Das fundamentale Umfeld hat sich vor sieben Monaten deutlich zugunsten der Bären verschoben, doch der Trend selbst kann weder als aufgehoben noch als abgeschlossen betrachtet werden. Langfristig würde ich sagen, dass sich das Paar in einer Handelsspanne bewegt. Eine Range negiert den übergeordneten Aufwärtstrend nicht. Daher könnten die Bullen ihren Vormarsch im Jahr 2026 wieder aufnehmen, doch ihre verbleibenden Chancen beschränken sich auf die Tiefs bei 1,1354 und 1,1325, an denen Liquidität abgegriffen werden könnte. Die Bären haben innerhalb von Imbalance 19 ein neues Verkaufssignal erhalten. Aus meiner Sicht ist der aktuelle Rückgang für Trader riskant, da ihm klare und hinreichende fundamentale Grundlagen fehlen. Derzeit gibt es jedoch ebenso wenig eindeutige Gründe für Käufe.