FX.co ★ Vom Absturz zur Erholung – und zurück zum Crash

Gold fiel am Abend zunächst, machte die Verluste dann während des asiatischen Handels wett und drehte ins Plus, stürzte jedoch vor der europäischen Börseneröffnung erneut ab und steuerte auf das Tief des Vormonats bei rund 4.000 US-Dollar je Unze zu. Eine derart starke Intraday-Schwankung zeigt, dass der Markt noch nicht entschieden hat, ob sich nachlassende Inflationserwartungen oder der Druck durch hohe Anleiherenditen durchsetzen werden – und genau dieses Spannungsfeld treibt die Bewegung des Metalls nun bereits den zweiten Tag in Folge.

Gold legte um 0,9 % auf 4.192 USD je Unze zu, nachdem der Preis am Vortag noch um 0,6 % gefallen war. Auslöser war eine unerwartet niedrige Inflationsrate, die die Wahrscheinlichkeit einer Zinsanhebung durch die Fed auf der nächsten Sitzung verringerte. Der Kernindex der Personal Consumption Expenditures – das von der Fed bevorzugte Maß für die Kerninflation – stieg im August um 0,2 % und blieb damit unter den Erwartungen; außerdem wurde der Vormonat nach unten revidiert. Diese Entwicklung kommt Goldanlegern zum Zeitpunkt der Veröffentlichung zugute, belastet aber diejenigen Händler, die nach der Zinserhöhung der Fed im September auf anhaltende Verkäufe gesetzt hatten.

Gleichzeitig stiegen die langfristigen Renditen von US-Staatsanleihen am Mittwoch auf mehrjährige Höchststände, da die robuste Konsumnachfrage die Überzeugung stärkte, dass die Wirtschaft höhere Zinsen verkraften kann. Die Daten zeigten, dass die Konsumausgaben im August so stark wuchsen wie seit über einem Jahr nicht mehr. In der Folge senkten Händler die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Fed im Oktober von fast 70 % zu Wochenbeginn auf rund 36 %. Das Gesamtbild ist damit widersprüchlich: Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung sinkt, während die langfristigen Renditen steigen – und genau dieser Widerspruch macht Gold anfällig für weitere Verkäufe.

Im September schloss Gold mit einem Minus von rund 6 % – der schlechtesten Monatsperformance seit Juni – nach der ersten Zinserhöhung der Fed seit 2023 und dem Signal, dass weitere Straffungsschritte folgen könnten. Gleichzeitig wirkt jedoch die geopolitische Lage in die entgegengesetzte Richtung und stützt den Goldpreis.

Geopolitische Unsicherheit, insbesondere im Zusammenhang mit den ins Stocken geratenen Waffenstillstandsverhandlungen zwischen den USA und Iran, wirkt weiterhin als Stützfaktor, während höhere Ölpreise ein Inflationsrisiko darstellen – die Hauptbedrohung für Gold. Damit steht das Metall zwischen zwei gegenläufigen Kräften: einem geopolitischen Aufschlag, der den Preis nach oben treibt, und hohen Renditen sowie Unsicherheit über Zinsen und Inflation, die nach unten drücken. Das erklärt die heftigen Kursschwankungen im Tagesverlauf.

Silber stieg um 0,9 % auf 60,94 USD je Unze, nachdem der Preis in der vorherigen Sitzung um 1,7 % auf ein Achtwochentief gefallen war. Auch Platin und Palladium legten zu.

Händler werden den US-Arbeitsmarktbericht später in der Woche genau verfolgen, da er als nächster wichtiger Indikator für den weiteren Zinskurs der Fed gilt. Diese Daten werden darüber entscheiden, ob die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober wieder auf das Niveau zu Wochenbeginn steigt oder nach den Inflationsdaten für August weiter sinkt.

Technischer Ausblick für Gold: Käufer müssen zunächst den nächstgelegenen Widerstand bei 4.186 US-Dollar überwinden, um 4.249 US-Dollar ins Visier zu nehmen. Oberhalb dieses Niveaus werden weitere Kursanstiege schwieriger. Das nächste erweiterte Ziel liegt im Bereich von 4.304 US-Dollar. Auf der Unterseite werden die Bären versuchen, die Kontrolle bei 4.124 US-Dollar zu übernehmen; gelingt ihnen dies, würde ein Ausbruch aus der Handelsspanne die Positionen der Bullen erheblich schwächen und Gold in Richtung 4.062 US-Dollar mit der Aussicht auf einen Rückgang bis 4.047 US-Dollar drücken.