FX.co ★ EUR/USD – Smart-Money-Analyse: Wichtige Entwicklungen mit begrenztem Markteinfluss

Das Währungspaar EUR/USD fällt seit sechzehn Handelstagen in Folge, abgesehen von einigen kurzen Pausen. In diesem Zeitraum hat der Euro 380 Punkte verloren. Der Rückgang der Gemeinschaftswährung begann vor drei Wochen, als sich der Markt auf eine Zinserhöhung des FOMC vorbereitete. Seitdem kauft der Markt weiter US‑Dollar, gestützt auf den falten Geldpolitik-Kurs der Federal Reserve, der allerdings bereits mehrfach von Mitgliedern des FOMC infrage gestellt wurde. Viele Fed‑Vertreter sagen offen, dass eine weitere geldpolitische Straffung notwendig sei, geben jedoch gleichzeitig keine konkreten Hinweise auf das Ausmaß weiterer Zinsschritte. Das jüngste Dot Plot signalisiert, dass mit einer weiteren Zinserhöhung um 0,25 % zu rechnen ist. In dieser Woche ging der Präsident der Federal Reserve Bank of New York, John Williams, sogar so weit zu erklären, die Fed solle mit weiteren Straffungsmaßnahmen nicht übereilen. Hat der Dollar nicht bereits zu stark auf der bloßen Aussicht von zwei Zinserhöhungen aufgewertet, von denen der Zeitpunkt der zweiten weiterhin unbekannt ist? Der Dollar steigt, als hätte die Fed von einer völlig neutralen auf eine ultrafalkenhafte Haltung umgeschwenkt, obwohl der Markt ein solches Szenario zuvor praktisch ausgeschlossen hatte. In Wirklichkeit könnte eine geldpolitische Lockerung bereits 2027 beginnen, da Fed‑Vertreter selbst betonen, dass die Auswirkungen höherer Ölpreise zeitlich begrenzt sein dürften. Gleiches gilt für die Auswirkungen von Donald Trumps Handelszöllen.

Derzeit scheint nichts den Rückgang des Euro aufhalten zu können. Eine straffere EZB‑Politik, positive Konjunkturdaten aus der Europäischen Union und das technische Bild, einschließlich bullischer Formationen, konnten der Gemeinschaftswährung bislang keine spürbare Unterstützung bieten. Nach der Ungültigwerdung von Imbalance 19 hat der Euro nun alle Chancen, unter die psychologische Marke von 1,10 US‑Dollar zu fallen. Darüber hinaus ist Bullish Imbalance 19 nicht nur hinfällig geworden, sondern hat sich in eine Bearish Inverted Imbalance verwandelt und bereits ein Verkaufssignal generiert. Die Bullen hätten sich auf die beiden letzten Swings stützen können, haben dies jedoch nicht geschafft.

In der vergangenen Woche signalisierte das FOMC seine Bereitschaft, den Kurs der Straffung fortzusetzen, was den Bären ausreichte, um ihren starken Vormarsch weiterzuführen. Selbst nachdem die Federal Reserve im September die Geldpolitik verschärft hat und dies möglicherweise im Oktober oder Dezember erneut tut, sehe ich keine weiteren Faktoren, die die Marktteilnehmer zu fortgesetzten Käufen der US‑Währung veranlassen könnten. Der Dollar hat in den letzten Wochen zweifellos stark performt, doch welche Faktoren haben ihn in dieser Zeit tatsächlich gestützt? Die Straffung der Geldpolitik durch das FOMC – und sonst nichts?

Aus meiner Sicht bleibt das fundamentale Umfeld insgesamt eher zugunsten der Bullen. Trotz der falten Ausrichtung der Federal Reserve ist dies nicht der einzige Faktor, der die Wechselkurse beeinflusst. Zur Erinnerung: Die Renditen von US‑Staatsanleihen erreichen Rekordstände und setzen den Bundeshaushalt erheblich unter Druck; die US‑Wirtschaft hat sich in den vergangenen Quartalen abgeschwächt; 2026 hat Donald Trump eine Reihe von Handels‑ und Nicht‑Handelskonflikten mit zahlreichen Ländern weltweit wieder aufgenommen; und der US‑Aktienmarkt bleibt wegen unkontrollierter, kreditfinanzierter Investitionen in Technologieunternehmen, die an der Entwicklung von KI beteiligt sind, ein ernstzunehmender Risikofaktor.

Das aktuelle technische Bild zeigt, dass der Abwärtsimpuls intakt ist. Momentan gibt es weder aktive bärische noch bullische Formationen. Allerdings könnte diese Woche mit der Ausbildung einer neuen bärischen Imbalance enden. Derzeit verfügen die Bullen nicht einmal über potenzielle Muster.

Der konjunkturelle Hintergrund spielte am Donnerstag keine Rolle. Dasselbe gilt für Mittwoch, Dienstag, Montag und die vergangene Woche. Die bärischen Marktteilnehmer setzen ihre Angriffe ungeachtet der fundamentalen Rahmenbedingungen oder deren Ausbleiben fort. Morgen werden wichtige US‑Daten zum Arbeitsmarkt und zur Arbeitslosigkeit veröffentlicht, aber auch ihnen kommt nach drei Wochen Dollar‑Stärke nur eine begrenzte Bedeutung zu.

Für 2026 haben die Bullen nach wie vor zahlreiche Gründe für einen Angriff. Strukturell und auf globaler Ebene hat sich Trumps Politik, die im vergangenen Jahr zu einem deutlichen Rückgang des Dollar geführt hat, nicht verändert. Derzeit sehe ich trotz der falten Haltung des FOMC keine wesentlichen Faktoren, die die US‑Währung stützen. Die geopolitischen Entwicklungen, die in weiten Teilen der ersten Jahreshälfte 2026 die Nachfrage nach dem Dollar gestützt haben, entfalten diesen Effekt inzwischen nicht mehr.

Wirtschaftskalender USA und Europäische Union:

• Europäische Union – Verbraucherpreisindex (09:00 UTC).
• Vereinigte Staaten – Veränderung der Nonfarm Payrolls (12:30 UTC).
• Vereinigte Staaten – Arbeitslosenquote (12:30 UTC).
• Vereinigte Staaten – Veränderung der durchschnittlichen Stundenlöhne (12:30 UTC).

Der Wirtschaftskalender für den 2. Oktober umfasst vier Veröffentlichungen, von denen alle außer dem US‑Lohnbericht als wichtig betrachtet werden können. Der konjunkturelle Hintergrund könnte die Marktstimmung den gesamten Freitag über und während der gesamten Handelssitzung maßgeblich beeinflussen.

EUR/USD‑Prognose und Trading‑Tipps:

Meiner Ansicht nach befindet sich das Währungspaar weiterhin in der Ausbildung eines Aufwärtstrends, der seit einem ganzen Jahr pausiert. Das fundamentale Umfeld hat sich vor sieben Monaten deutlich zugunsten der Bären verschoben, doch der seit vier Jahren bestehende Trend kann weder als aufgehoben noch als abgeschlossen gelten. Langfristig würde ich das Paar als in einer Range beschreiben. Eine Range hebt den übergeordneten Aufwärtstrend nicht auf. Daher könnten die Bullen ihren Vormarsch 2026 wieder aufnehmen, haben dafür derzeit jedoch keine konkreten Ansatzpunkte. Die Bären haben innerhalb von Imbalance 19 ein neues Verkaufssignal erhalten, und in dieser Woche könnte eine weitere bärische Imbalance entstehen. Die Bullen können lediglich auf schwache Nonfarm‑Payrolls‑Daten hoffen.