FX.co ★ EUR/USD – Smart-Money-Analyse: Der Euro setzt seine Talfahrt fort

Das Währungspaar EUR/USD fällt nun bereits den 20. Tag in Folge, abgesehen von kurzen Unterbrechungen. In diesem Zeitraum hat die europäische Gemeinschaftswährung 470 Punkte verloren. Der Rückgang des Euro begann vor einem Monat, als sich der Markt auf eine Anhebung des Leitzinses durch das FOMC vorbereitete. Seitdem kauft der Markt kontinuierlich den Dollar und nutzt dafür jeden formalen Anlass. In der Sprache der Händler spricht man in solchen Phasen von einem „order flow“, also einem Fluss von Aufträgen. In der Regel bauen große Marktteilnehmer einen solchen order flow über eine gewisse Zeit auf, bevor diese Orders dann ausgeführt werden. In diesem Moment verliert der fundamentale Hintergrund, der die Bewegung begleitet, weitgehend an Bedeutung – die Orders sind bereits platziert und werden nun abgearbeitet. So waren etwa in dieser Woche die Gründe für den Euro-Verkauf eher zweifelhaft. Dennoch zeigen die Charts eine anhaltende Bewegung in nur eine Richtung, ohne Anzeichen einer technischen Korrektur.

In der vergangenen Woche kam es in Frankreich zu öffentlichen Protesten gegen Kürzungen im Bildungssektor. Am Montag wurde bekannt, dass im französischen Haushalt eine „Lücke“ von mehreren Dutzend Milliarden Euro klafft. Am Mittwoch wurde gemeldet, dass der französische Finanzminister und die derzeitige Regierung entschlossen sind, den Haushalt für 2027 um jeden Preis zu verabschieden, in den sowohl Ausgabenkürzungen als auch Steuererhöhungen eingepreist sind. Ist das ein Grund, den Euro zu verkaufen? Ja, das ist er. Aber warum fällt dann das Pfund gemeinsam mit der europäischen Gemeinschaftswährung? Zieht der Euro das Pfund mit nach unten? Ja, so etwas kommt recht häufig vor, da diese Währungen historisch eine hohe Korrelation aufweisen. Dennoch bin ich der Auffassung, dass derzeit eher der Dollar aufwertet, als dass der Euro oder das Pfund fundamental schwächer werden.

Bislang konnte nichts den Abwärtstrend der europäischen Währung stoppen. Weder eine straffere Geldpolitik der EZB, noch positive Konjunkturdaten aus der Europäischen Union, noch schwächere US-Arbeitsmarktdaten, noch das technische Bild und bullische Formationen haben ausgereicht. Da die Imbalance 19 ungültig geworden ist, hat der Euro nun alle Chancen, unter die psychologisch wichtige Marke von 1,10 US-Dollar zu fallen. Gleichzeitig hat sich die bullische Imbalance 19 in eine bärische, invertierte Imbalance verwandelt und ein Verkaufssignal generiert. Die Käufer konnten die bullische Imbalance 19 nicht nutzen, sie konnten weder aus zwei bullischen Swings Kapital schlagen noch aus den schwachen US-Arbeitsmarktdaten. In dieser Woche mussten die Bären nicht einmal die Imbalance 24 erreichen, bevor sie ihre Offensive fortsetzten. Daher bleibt der aktuelle Anstieg des Euro lediglich eine schwache technische Gegenbewegung im Rahmen des Abwärtstrends.

Im September hat das FOMC nicht nur den Leitzins angehoben, sondern auch seine Bereitschaft signalisiert, die restriktive Geldpolitik fortzusetzen – genug, um die breit angelegte Abwärtsbewegung der Bären zu stützen. Selbst nach der Straffung der Geldpolitik im September und der Möglichkeit weiterer Schritte im Oktober oder Dezember glaube ich nicht, dass es in dieser ganzen Periode völlig an positiven Impulsen für die europäische Währung gefehlt hat.

Insgesamt bleibt der fundamentale Hintergrund aus meiner Sicht eher den Bullen gewogen. Trotz der restriktiveren Ausrichtung der Fed-Geldpolitik ist dies nicht der einzige Faktor, der Wechselkurse bestimmt. Zur Erinnerung: Die Renditen von US-Staatsanleihen erreichen Rekordstände und setzen den Haushalt erheblich unter Druck; die US-Wirtschaft hat sich in den letzten Quartalen verlangsamt; der US-Arbeitsmarkt enttäuscht häufiger, als er positiv überrascht; Donald Trump hat im Jahr 2026 eine Serie von Handels- und Nicht-Handelskonflikten mit zahlreichen Ländern weltweit wieder aufgenommen; und der US-Aktienmarkt gibt nach wie vor Anlass zu ernster Sorge wegen unkontrollierter, kreditfinanzierter Investitionen in Technologieunternehmen, die an der Entwicklung von KI beteiligt sind.

Das aktuelle technische Bild spricht für einen anhaltenden Abwärtsimpuls. Die vergangene Woche endete mit der Ausbildung einer neuen bärischen Imbalance 24, die den Händlern bereits in dieser Woche ein weiteres Verkaufssignal liefern könnte. Die Käufer können sich nun im Wesentlichen nur noch auf den nächsten nahegelegenen Swing bei 1,1066 und einen möglichen Liquidity Sweep dieses Niveaus stützen.

Am Mittwoch war der makroökonomische Hintergrund praktisch nicht vorhanden, und im Tagesverlauf wurden keine wichtigen Nachrichten veröffentlicht. Dennoch begannen die Bären erneut zu verkaufen, während die Käufer weiterhin weitgehend inaktiv blieben.

Für Käufer gibt es im Jahr 2026 nach wie vor zahlreiche Ansatzpunkte. Strukturell und im großen Bild haben sich Trumps politische Leitlinien, die im vergangenen Jahr zu einer deutlichen Dollar-Schwäche geführt hatten, nicht grundlegend geändert. Aktuell sehe ich trotz der restriktiven Haltung des FOMC keine nennenswerten Faktoren, die den US-Dollar substanziell stützen würden. Die geopolitischen Entwicklungen, die in einem Großteil der ersten Jahreshälfte 2026 die Nachfrage nach dem US-Dollar gefördert hatten, liefern diesen Support inzwischen nicht mehr.

Wirtschaftskalender für die USA und die Europäische Union:

• USA – Veränderung der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung (12:30 UTC).

Am 8. Oktober enthält der Wirtschaftskalender nur ein Ereignis von zweitrangiger Bedeutung. Vom makroökonomischen Hintergrund sind am Donnerstag keine wesentlichen Impulse für die Marktstimmung zu erwarten.

EUR/USD Prognose und Trading-Tipps:

Meiner Ansicht nach befindet sich das Währungspaar weiterhin in der Ausbildung eines übergeordneten Aufwärtstrends, der lediglich eine einjährige Korrekturpause einlegt. Der fundamentale Hintergrund hat sich vor sieben Monaten deutlich zugunsten der Bären verschoben, doch der seit vier Jahren bestehende Haupttrend kann bislang weder als aufgehoben noch als abgeschlossen gelten. Die Käufer könnten ihre Offensive 2026 wieder aufnehmen, doch ihre einzige realistische Chance zum jetzigen Zeitpunkt ist das im Juni vergangenen Jahres ausgebildete Tief bei 1,1066 und ein potenzieller Liquidity Sweep dieses Niveaus. Die Bären erhielten ein neues Verkaufssignal an der Imbalance 19 und könnten in dieser Woche ein weiteres an der Imbalance 24 bekommen. Selbst schwache Nonfarm-Payrolls-Daten und ein deutlicher Inflationsanstieg in der Europäischen Union konnten den Käufern bislang nicht helfen.