FX.co ★ XAU/USD – Kursanalyse und Prognose: Erwartungen an die Fed-Politik und geopolitische Risiken belasten Gold

Gold (XAU/USD) tut sich schwer, neuen Aufwärtsmomentum zu entwickeln, und bleibt unter der wichtigen psychologischen Marke von 4.200 USD. Der US‑Dollar gibt nach seinem Oktoberhoch im Zuge von Gewinnmitnahmen nach und stützt damit das Edelmetall.

Nichtsdestotrotz könnten der restriktive Kurs der Federal Reserve und die eskalierenden Konflikte im Nahen Osten eine weitere Schwäche des US-Dollars begrenzen und den Goldpreis in seiner aktuellen Handelsspanne halten.

Das Protokoll der Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) vom 15. bis 16. September, das vergangene Woche veröffentlicht wurde, zeigte, dass die Notenbanker weiterhin offen für eine weitere Zinserhöhung um 25 Basispunkte vor Ende 2026 sind, da die Inflation nach wie vor über dem Zielwert von 2 % liegt.

Darüber hinaus untermauern die am Montag gemachten Äußerungen der Präsidentin der Cleveland Fed, Beth Hammack, die Markterwartungen, dass die US-Notenbank die Kreditkosten noch vor Jahresende anheben wird.

Die inflationsbedingten Risiken im Zusammenhang mit den Energiepreisen verstärken zudem die Erwartungen weiterer geldpolitischer Straffungen durch die Fed und halten die Renditen von US-Staatsanleihen in der Nähe ihrer Mehrjahreshöchststände.

Die Rede von Beth Hammack war ausgesprochen „hawkish“ und erzielte auf der FXS Speechtracker-Skala einen Wert von 8,4 von 10,0. Dies liegt deutlich über dem historischen Durchschnitt von 7,5 von 10,0 und deutet auf eine stärker als üblich betonte Ausrichtung auf geldpolitische Straffung hin.

Ihr Fokus auf die Notwendigkeit höherer Zinsen und eine klar restriktive geldpolitische Ausrichtung, um die Inflation wieder auf 2 % zu senken, gepaart mit der Sorge, dass sich Inflationserwartungen unter neutralen Finanzbedingungen und nachfragegetriebenen Preisanstiegen – einschließlich solcher im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz – verfestigen könnten, deutet auf eine Präferenz für schnelle, aber maßvolle Zinsanpassungen hin. Ein solches Vorgehen stützt in der Regel den US‑Dollar.

Hammacks Erläuterungen zum Ansatz der Fed und ihre Warnung, dass Unternehmen planen, ihre Preise stärker anzuheben als ihre Kosten steigen, unterstreichen, dass eine Inflation im Bereich von 2,5 % bis 3 % weiterhin deutlich über dem Ziel der Zentralbank liegt. Dies erfordert von den Entscheidungsträgern Wachsamkeit und eine anhaltend restriktive („hawkishe“) Haltung.

Der FXS Fed Sentiment Index stieg um 0,59 Punkte auf 138,92 und verstärkte damit den restriktiven Impuls der Fed, der mit den erhöhten Werten des FXS Speechtracker Index übereinstimmt. Der Anstieg des Index über das neutrale Niveau von 100 bestätigt, dass die jüngsten Äußerungen von Fed-Vertretern, insbesondere von Hammack, auf die Erwartung einer strafferen Geldpolitik hindeuten – ein Faktor, der den Dollar gegenüber anderen Währungen unterstützt.

Die Lage wird zusätzlich durch die Eskalation des Konflikts im Nahen Osten verkompliziert, wo die von Iran unterstützte Huthi-Bewegung ihre Angriffe auf Saudi-Arabien verstärkt und am Montag weitere Raketen abgefeuert hat. Diese Entwicklungen erfolgen vor dem Hintergrund von Drohungen Saudi-Arabiens, entschlossene Maßnahmen als Reaktion auf Angriffe auf den King Khalid International Airport in Riad zu ergreifen. Zudem schloss US-Präsident Donald Trump eine Beteiligung an Angriffen auf Stellungen der Huthi und eine Wiederaufnahme von Attacken auf Iran nicht aus. Steigende geopolitische Risiken erhöhen die Nachfrage nach dem US‑Dollar als sicherem Hafen und begrenzen damit das Potenzial für einen deutlichen Anstieg des Goldpreises.

Händler dürften zudem auf weitere Signale hinsichtlich der künftigen Ausrichtung der Fed-Geldpolitik warten. In diesem Zusammenhang ist den neuesten US-Inflationsdaten besondere Beachtung zu schenken: dem Verbraucherpreisindex (CPI) und dem Erzeugerpreisindex (PPI), deren Veröffentlichung für Mittwoch beziehungsweise Donnerstag geplant ist.

Eine Rede von Fed-Gouverneur Kevin, die am Freitag während der Jahrestagungen des Internationalen Währungsfonds (IMF) und der Weltbank in Bangkok geplant ist, könnte den Markt ebenfalls beeinflussen. Dennoch deuten die Fundamentaldaten darauf hin, dass jeder anschließende Anstieg des Goldpreises voraussichtlich auf Verkaufsdruck trifft und begrenzt bleibt.

Aus technischer Sicht dürfte der Abwärtsdruck erst dann nachlassen, wenn es den Käufern gelingt, den Preis über den 20‑Tage‑Simple‑Moving‑Average (SMA) zu treiben. Solange die Oszillatoren jedoch im negativen Bereich verharren, behalten die Verkäufer die Oberhand.