FX.co ★ Intraday-Strategien für Einsteiger im Handel mit Euro und Pfund am 15. Oktober

Der US-Dollar legte gestern gegenüber allen wichtigen Währungen stark zu – am deutlichsten gegenüber Euro und Pfund –, doch dieser Vorteil ist heute bereits wieder verpufft. EUR/USD kehrte auf 1,1212 und GBP/USD auf 1,3237 zurück, also auf jene Niveaus, auf denen der gestrige Handelstag begonnen hatte. In der Nacht stiegen beide Währungspaare deutlich an, erreichten die Grenzen ihrer Handelsspannen und gaben anschließend wieder leicht nach.

Gestern veröffentlichte Deutschland seinen Produzentenpreisindex (PPI) für September, der gegenüber dem Vormonat um 1,9 % zulegte, nach einer Prognose von 0,7 % und einem Anstieg von 0,9 % zuvor. Ein solcher Wert stützt normalerweise den Euro, da steigende Unternehmenskosten mit Verzögerung auf die Verbraucherpreise durchschlagen und der Europäischen Zentralbank damit Argumente liefern, von einer Lockerung abzusehen. Gestern jedoch lag der Fokus des Marktes auf der US-Inflation, sodass der deutsche PPI weitgehend ignoriert wurde. Nun besteht die Chance, dass diese Daten nachträglich eingepreist werden. Bei einem Einlagenzins der EZB von 2,50 % und der Sitzung am 29. Oktober rechnen die Märkte weiterhin mit einem letzten Zinsschritt auf 2,75 % im Dezember.

Zur US-Inflation von gestern: Der Verbraucherpreisindex (CPI) für September stieg um 0,6 % gegenüber dem Vormonat, nach 0,4 % im August, und beschleunigte sich im Jahresvergleich von 3,4 % auf 3,7 %. Beide Werte entsprachen den Prognosen, sodass es auf der Schlagzeilenebene keine große Überraschung gab. Haupttreiber waren die Energiekosten: Benzin verteuerte sich im Monatsvergleich um 9,1 % und trug mehr als die Hälfte zum gesamten Anstieg bei. Der Kern-CPI (ohne Energie und Nahrungsmittel), der den hartnäckigen Teil des Preisdrucks abbildet, überraschte jedoch nach oben: +0,3 % gegenüber dem Vormonat statt erwarteten +0,2 % sowie 2,6 % gegenüber dem Vorjahr nach 2,4 % zuvor. Genau dieser Kernwert löste gestern die Dollar-Käufe aus.

Für die Federal Reserve liefert dieses Datenpaket keinerlei Anlass, ihren Ton zu mildern. Der Korridor für die Federal Funds Rate liegt bei 3,75 %–4,00 %; eine Anhebung am 28. Oktober bleibt unwahrscheinlich, aber ein Schritt im Dezember auf 4,00 %–4,25 % gilt als sehr wahrscheinlich – der Markt preist dafür etwa eine 80%ige Wahrscheinlichkeit ein. Zur Erinnerung einige vorangegangene Äußerungen von Notenbankern: Lorie Logan bezeichnete den Schritt im September nur als ersten Schritt und sagte, die Rückkehr zur 2%-Marke könnte weitere rund 50 Basispunkte erfordern; Neel Kashkari rechnet mit einer weiteren Anhebung im Jahr 2026 und einer im Jahr 2027; Tom Barkin warnte, die „Gegenrechnung“ der Inflation stehe noch aus. Die gestrigen Daten stützten diese Einschätzungen und erklären den scharfen Dollar-Sprung unmittelbar nach der Veröffentlichung.

Heute hat sich das Bild umgekehrt. Nach dem Rückgang der US-Anleiherenditen verlor der Dollar seinen gestrigen Vorsprung gegenüber Euro und Pfund wieder. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen hatte sich 5,31 % angenähert, sodass jeder Rückgang die Nachfrage nach dem Dollar rasch schmälert. Solange die Renditen nicht wieder anziehen, fehlt dem Dollar ein neuer Impuls – deshalb bewegen sich beide Währungspaare nun nahe der oberen Grenzen ihrer Handelsspannen.

In der ersten Tageshälfte stehen für den Euro zwei Datenveröffentlichungen an: die Industrieproduktion der Eurozone und die Inflationsdaten aus Italien. Die Industrieproduktion zeigt, ob die Fabriken ihre Produktion ausweiten und gibt einen Hinweis auf die Verfassung der Realwirtschaft. Fallen die Zahlen besser aus als erwartet, würden sie das Bild bestätigen, das die Unternehmensumfragen zeichnen. EUR/USD dürfte dann weiter steigen, sofern beide Veröffentlichungen positiv überraschen und so die Aufwärtsbewegung fortsetzen, die mit dem Renditerückgang eingesetzt hat. Enttäuschen die Daten, wird der Euro rasch wieder stärker von der Entwicklung des Dollar abhängig sein.

Momentum

Für den Euro ist die Handelsspanne zwischen den Ausbruchspunkten relativ breit – 48 Pips, von 1,1193 bis 1,1241. Der Kurs bei 1,1212 liegt innerhalb dieser Spanne näher an der oberen Hälfte: 19 Pips über der Untergrenze und 29 Pips unter der Obergrenze. In der Nacht stieg das Paar fast auf 1,1241, konnte jedoch nicht darüber schließen und prallte zurück – ein Hinweis darauf, dass ein einmaliges Anlaufen des Niveaus nicht ausreicht. Ein Ausbruch über 1,1241 würde den Weg in Richtung 1,1275 und 1,1310 öffnen; dafür bräuchte der Euro starke Daten zur Industrieproduktion in der Eurozone, hohe Inflationswerte in Italien und weiter fallende US-Renditen. Ein Bruch unter 1,1193 würde zu 1,1156 und 1,1117 führen; dieses Szenario gewinnt an Wahrscheinlichkeit, falls die Renditen wieder steigen und der Dollar die gestrige Stärke zurückerlangt. Beide Varianten erfordern aus heutiger Sicht einen externen Auslöser. Zwischen diesen Alternativen erscheint es sinnvoll, geduldig auf einen bestätigten Schlusskurs außerhalb der Spanne zu warten.

Für das Pfund ist die Spanne im Verhältnis zum Kurs enger – 34 Pips, von 1,3222 bis 1,3256. Der Kurs bei 1,3237 liegt 15 Pips über der Untergrenze und 19 Pips unter der Obergrenze. In der Nacht stieg das Paar ebenfalls kurz um wenige Pips über 1,3256 und konnte sich dort nicht halten. Ein Ausbruch über 1,3256 würde Ziele bei 1,3282 und 1,3307 aktivieren; nach den zuletzt guten Daten aus Großbritannien spricht einiges für dieses Szenario, da die Wirtschaft nicht schwach wirkt. Ein Bruch unter 1,3222 würde Ziele bei 1,3202 und 1,3183 eröffnen, wofür es einer Rückkehr der Dollar-Stärke bräuchte, etwa über steigende Renditen. Die Distanzen zu den ersten Kurszielen betragen 26 Pips nach oben und 20 Pips nach unten, sodass eine Bewegung nach einem klaren Schlusskurs jenseits des Niveaus relativ zügig ausfallen könnte.

Mean Reversion

Für den Euro stechen zwei Auffangzonen für Rückläufe hervor: 1,1238 und 1,1195. Die obere liegt drei Pips unter dem Ausbruchsniveau bei 1,1241 und 26 Pips über dem aktuellen Kurs. Steigt das Paar auf 1,1238, stößt an 1,1241 und fällt dann schnell zurück, würde ich einen Verkauf in Erwägung ziehen, mit einem sinnvoll knapp oberhalb von 1,1275 platzierten Stop-Loss. Bei einem so kleinen Abstand ist jedoch besondere Vorsicht geboten – drei Pips sind gewöhnliches Markt­rauschen, und beim ersten Anlaufen lässt sich nicht erkennen, ob bereits ein Ausbruch begonnen hat oder es sich nur um einen kurzen Spike an die Begrenzung handelt. Wenn der Kurs 1,1241 klar überwindet und darüber schließt, liegt ein bestätigter Ausbruch vor, und Verkäufe sind dort tabu. Die untere Referenz bei 1,1195 liegt nur zwei Pips über dem Ausbruchsniveau 1,1193 und 17 Pips unter dem aktuellen Kurs. Ein Abpraller nach oben von 1,1195 liefert ein Long-Szenario, aber der Spielraum bis zu einem Stop unterhalb von 1,1193 ist minimal, daher würde ich auf die erste Reaktion in dieser Zone verzichten und abwarten, bis sich das Bild weiter geklärt hat.

Für das Pfund ist die Situation ungewöhnlich, weil die obere Reversions-Referenz bei 1,3256 mit dem Buy-Breakout-Punkt zusammenfällt. Deshalb sagt ein bloßes Anlaufen dieses Levels für sich genommen nichts aus. Steigt der Kurs über 1,3256, erreicht 1,3282 und schließt dort überzeugend, handelt es sich um einen Breakout und Short-Positionen sind nicht erlaubt. Wenn der Kurs nur kurz über 1,3256 hinaussticht und schnell wieder darunter zurückfällt – wie über Nacht geschehen –, funktioniert der Reversion-Trade, und ich würde einen Verkauf mit einem Stop oberhalb von 1,3282 in Erwägung ziehen.

Die untere Referenz bei 1,3221 liegt nur einen Pip unter dem Breakout-Punkt bei 1,3222, 16 Pips unter dem aktuellen Kurs und 19 Pips über dem ersten Ziel des Breakout-Szenarios bei 1,3202. Fällt das Währungspaar auf 1,3221, kehrt schnell darüber zurück und tritt wieder in die Range ein, erhalten Käufer eine Rebound-Idee mit einem Stop unterhalb von 1,3202. Aber ein Pip ist sehr wenig, und man kann eine solche Reversion vom Beginn eines echten Breakouts nach unten nur dadurch unterscheiden, ob der Kurs jenseits dieses Levels schließt.