FX.co ★ EUR/USD. 16. Oktober. Die erste logische Reaktion seit mehreren Wochen

Das Währungspaar EUR/USD legte am Donnerstag kräftig zu, was Dollar-Bullen sofort in Panik versetzte. Analysten beeilten sich zu erklären, warum die US-Währung nach fast einem Monat mit nahezu täglichen Gewinnen plötzlich fiel. Menschen gewöhnen sich schnell an gute Nachrichten, und nicht jeder nimmt sich die Mühe zu prüfen, ob es tatsächlich fundamentale Gründe für eine Bewegung gibt. In unklaren Situationen ist es viel einfacher, auf eine „steigende Risikoaversion“, „zunehmende geopolitische Spannungen“ oder eine „deutlich straffere, restriktive Ausrichtung der Fed“ zu verweisen. Mit diesen drei Erklärungen lässt sich im Grunde jede Dollar-Rally praktisch jederzeit rechtfertigen.

Was ist also am Mittwoch passiert? Warum fiel der Markt zunächst um etwa 100 Pips, um dann wieder um rund 130 Pips zu steigen? Hat der US-Inflationsbericht die Trader verwirrt? Zunächst zum Bericht selbst: Die US-Gesamtinflation (headline CPI) stieg auf 3,7 % – nur 0,1 Prozentpunkte über den Prognosen. Die Kerninflation (core CPI) erhöhte sich auf 2,6 % – ebenfalls nur 0,1 Prozentpunkte über den Erwartungen. Niemand bestreitet, dass die Inflation steigt und dass die Federal Reserve mit einer Straffung reagieren muss. Aber derzeit dreht sich die Diskussion im Wesentlichen um insgesamt zwei Zinserhöhungen. Anders gesagt: Ob die Inflation nun geringfügig stärker anzieht oder nicht, die Fed steuert immer noch auf ungefähr zwei Zinsschritte zu.

Zur Erinnerung: Die Fed hat im September ihre erste Zinserhöhung seit drei Jahren vorgenommen, obwohl die Inflation damals rückläufig war. Im Mai lag der CPI bei 4,2 %, im August nur noch bei 3,4 % – und dennoch hielt das die Fed nicht von einer Straffung ab. Warum? Weil die Fed auch andere Indikatoren berücksichtigt und auf Basis ihrer eigenen Projektionen agiert. Für Trader sind die Daten zur Gesamt- und Kerninflation zwar ein wichtiger Bezugspunkt, aber eben nicht die einzige Richtschnur für die Fed. Ein Anstieg der Inflation auf 3,7 % war nicht überraschend – mit einer Abschwächung hatte kaum jemand gerechnet. „Die Fed wird im Dezember weiter straffen“ war bereits eingepreist; niemand hatte vor dem unglücklichen Inflationswert ernsthaft mit einem deutlich anderen Szenario gerechnet.

Einfach ausgedrückt: Der Inflationsbericht hat nichts verändert. Selbst der Markt hat seine Erwartungen an eine straffere Fed diesmal nicht nennenswert nach oben angepasst, wie er es sonst mitunter tut. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober bleibt minimal. Was hat also den Kursrückgang des Dollars ausgelöst? Der Inflationsbericht war lediglich der Auslöser, der „Finger am Abzug“. Der Dollar war fast einen Monat lang an nahezu jedem Handelstag gestiegen – praktisch ohne Rücksetzer oder Korrekturen. Wie lange hätte das so weitergehen sollen? Der CCI zeigte vier bullische Divergenzen und markierte gleich fünfmal überkaufte Niveaus. In den Tages- und Wochencharts ist die jüngste Abwärtsbewegung klar als Korrektur zu erkennen. Dem Dollar fehlen inzwischen zusätzliche fundamentale Treiber, die ihn weiter nach oben schieben könnten (es gibt keine noch nicht eingepreisten Faktoren mehr). Kann der Dollar tatsächlich einen ganzen Monat lang gegenüber Euro und Pfund steigen, nur weil die Fed zwei Zinserhöhungen plant – während die European Central Bank bereits zweimal gestrafft hat und die Bank of England offenbar auf drei Straffungen zusteuert?

Die durchschnittliche Volatilität des Währungspaares EUR/USD in den letzten 5 Handelstagen beträgt mit Stand vom 16. Oktober 73 Pips und wird als „durchschnittlich“ eingestuft. Wir erwarten, dass sich das Paar am Freitag innerhalb der Spanne von 1,1130 bis 1,1276 bewegt. Der obere lineare Regressionskanal hat nach unten gedreht, was auf einen erneuten Trendwechsel hindeutet. Der CCI-Indikator ist zum fünften Mal in den überverkauften Bereich eingetreten und hat vier „bullische“ Divergenzen ausgebildet, die auf ein baldiges Ende des unlogischen Abwärtstrends hinweisen. Der Markt reagiert jedoch nicht auf die technischen Signale.

Nächste Unterstützungsniveaus:

S1 – 1,1169

S2 – 1,1108

Nächste Widerstandsniveaus:

R1 – 1,1230

R2 – 1,1292

R3 – 1,1353

Handelsempfehlungen:

Das EUR/USD-Paar setzt seine Abwärtsbewegung fort, wir betrachten den Rückgang jedoch weiterhin als Korrektur vor einem neuen Aufwärtstrend. Das übergeordnete fundamentale Umfeld für den Dollar bleibt negativ, doch im Jahr 2026 sorgten zunächst die Geopolitik und anschließend der restriktive Kurs der Fed für starke Unterstützung der US-Währung. Solange sich der Kurs unter dem gleitenden Durchschnitt befindet, sind Short-Positionen mit Kurszielen bei 1,1130 und 1,1108 möglich. Oberhalb des gleitenden Durchschnitts kommen Long-Positionen mit Zielen bei 1,1276 und 1,1292 in Betracht.

Erläuterungen zu den Abbildungen:

• Lineare Regressionskanäle helfen dabei, den aktuellen Trend zu bestimmen. Wenn beide in dieselbe Richtung zeigen, ist der Trend derzeit stark.
• Die Linie des gleitenden Durchschnitts (Einstellungen 20,0, geglättet) definiert die kurzfristige Tendenz und die Richtung, in die der Handel aktuell ausgerichtet sein sollte.
• Murray-Level sind Kursziele für Bewegungen und Korrekturen.
• Volatilitätsniveaus (rote Linien) zeigen den wahrscheinlichen Preiskanal an, in dem das Paar in den nächsten 24 Stunden auf Basis der aktuellen Volatilitätsindikatoren gehandelt wird.
• Der CCI-Indikator — das Eintreten in den überverkauften Bereich (unter -250) oder den überkauften Bereich (über +250) — signalisiert eine bevorstehende Trendumkehr in die entgegengesetzte Richtung.