FX.co ★ Der Markt geht davon aus, dass der Konflikt zwischen den USA und dem Iran beigelegt wird

Gestern gab der Dollar deutlich nach, nachdem Berichte auftauchten, dass ein Vorschlag, den der pakistanische Armeechef hochrangigen iranischen Vertretern unterbreitet hatte, von den USA gebilligt und von Iran vorläufig akzeptiert worden sei, wie Israels Channel 12 meldete. Nach diesen Berichten legten Euro und Pfund zu, Öl fiel von seinen Fünf?Monats?Hochs zurück, und die Risikobereitschaft nahm zu. Der Devisenmarkt zeigte einmal mehr, dass Geopolitik und nicht Konjunkturdaten der wichtigste Treiber bleibt.

Falls der Bericht zutrifft, käme der Vorschlag Irans Forderung nach einer Freigabe eingefrorener Gelder teilweise entgegen. Er sieht vor, dass die Zinsen auf iranische Vermögenswerte in Höhe von 6 Mrd. US-Dollar, die bei Banken in Katar eingefroren sind, an den Iran übertragen werden. Für Teheran wäre dies ein Entgegenkommen in einer Schlüsselfrage, während es für die USA eine Möglichkeit wäre zu zeigen, dass die Vereinbarung noch keine vollständige Sanktionsaufhebung bedeutet.

Der Markt hatte jedoch zu schnell an eine rasche Lösung geglaubt. Zwar laufen tatsächlich Verhandlungen mit dem Ziel, die Konfrontation zwischen den USA und Iran zu beenden, ein an den Gesprächen beteiligter Diplomat erklärte gestern jedoch, Berichte über ein unmittelbar bevorstehendes Abkommen seien unzutreffend.

Um das Ausmaß der Erwartungen einzuordnen, hilft ein Blick auf den Hintergrund. Am Vorabend der Berichte sprach Irans Erster Vizepräsident Mohammad Reza Aref von der Notwendigkeit, die Straße von Hormus zu kontrollieren; Brent notierte nahe 110 US-Dollar, WTI bei rund 99 US-Dollar, und US-Energieminister Chris Wright schätzte die Lieferströme aus dem Golf auf etwa 80 % des Vorkriegsniveaus. Teures Öl trieb die Inflation und verstärkte die Erwartungen einer weiteren Straffung durch die Fed, was wiederum die Renditen und die Dollarnachfrage anheizte. Jede Andeutung einer Deeskalation kehrt diese Kette um und entzieht dem Dollar Unterstützung – daher die heftige Marktreaktion.

Schwache US-Daten verstärkten den Druck zusätzlich. Die Baubeginne fielen im September gegenüber dem Vorjahr um 5,2 % auf 1,221 Mio. gegenüber einer Prognose von 1,300 Mio. und 1,288 Mio. im Vormonat – das schwächste Ergebnis seit vier Monaten und schlechter als alle Schätzungen. Die Baubeginne im Einfamilienhaussegment erreichten ein Einjahrestief. Die Baugenehmigungen beliefen sich auf 1,400 Mio. nach einer Prognose von 1,390 Mio. und 1,403 Mio. im August, doch die Genehmigungen für Einfamilienhäuser fielen auf den niedrigsten Stand seit Anfang 2023.

Noch schwieriger war die Lage am Markt für bestehende Häuser. Der Pending-Home-Sales-Index brach im September um 7,3 % auf 66 ein, während ein Rückgang um lediglich 0,5 % prognostiziert worden war, nach einem Anstieg um 0,3 % im Vormonat – der niedrigste Stand seit Beginn der Datenreihe 2001. Auf nicht saisonbereinigter Basis gingen die Abschlüsse im Jahresvergleich um fast 13 % zurück. Ursache sind die hohen Hypothekenzinsen: Die Sätze sind seit Beginn des Iran-Kriegs gestiegen und liegen nahe einem Drei-Jahres-Hoch, sodass der Konflikt den US-Immobilienmarkt belastet. Auch vom Arbeitsmarkt kam ein negativer Impuls: Die ADP-Beschäftigungszahlen für Oktober stiegen nur um 18,5 Tsd. nach 26,0 Tsd. in der Vorwoche und deuten damit auf eine Abschwächung bei den Neueinstellungen hin.

Für Euro und Pfund verlief der Tag gemischt. Der EUR geriet zunächst aufgrund schwacher deutscher und gesamt-europäischer Konjunkturdaten unter Druck, während das GBP von den britischen Arbeitsmarktzahlen profitierte. Meldungen über eine mögliche Einigung stützten beide Währungen später, und die Schlagzeilen wurden zum wichtigsten Treiber.

Ich neige zu der Einschätzung, dass der Dollar solange nachrichtengetrieben bleiben wird, wie das Abkommen nicht bestätigt ist. Sollten die USA und Iran tatsächlich auf eine Vereinbarung zusteuern, könnte Öl weiter fallen und der Dollar sich weiter abschwächen, während Euro und Pfund Aufwärtspotenzial hätten. Sollte sich dagegen die Zurückweisung des Diplomaten als zutreffend erweisen, würden die Märkte rasch zur Dollarnachfrage zurückkehren und erneut hohe Ölpreise die Hoffnungen auf eine Entspannung wieder dämpfen.

Technisches Bild für EUR/USD

Käufer müssen nun eine Rückeroberung der Marke von 1,1260 ins Auge fassen. Erst dann wäre ein Test von 1,1299 realistisch. Von dort aus wäre ein Anstieg in den Bereich von 1,1335 möglich, was ohne Unterstützung größerer Marktteilnehmer jedoch schwierig sein dürfte. Auf der Unterseite rechne ich erst im Bereich von 1,1220 mit ernstzunehmendem Kaufinteresse. Sollten sich dort keine Käufer finden, wäre es sinnvoll, auf ein neues Tief nahe 1,1190 zu warten oder Long-Positionen ab 1,1155 zu eröffnen.

Technisches Bild für GBP/USD

Käufer des Pfunds müssen zunächst den nächstgelegenen Widerstand bei 1,3402 überwinden. Erst danach wäre ein Anstieg in Richtung 1,3440 möglich, oberhalb dessen sich weitere Gewinne als schwierig erweisen dürften. Das Fernziel liegt im Bereich von 1,3465. Bei einem Rückgang werden die Bären versuchen, die Marke von 1,3365 unter Kontrolle zu bringen. Gelingt ihnen das, würde ein Ausbruch aus der Handelsspanne die Bullen hart treffen und GBP/USD auf ein Tief nahe 1,3335 mit Spielraum bis 1,3300 drücken.