FX.co ★ Markt folgt SpaceX

Fallende Renditen von US-Staatsanleihen, sinkende Ölpreise und positive Unternehmensergebnisse von SpaceX ermöglichten es dem S&P 500, den Handelstag nach einem frühen Rückgang im Plus zu beenden. Dennoch steckt der breite Aktienindex seit August in einer engen Spanne von 7.600 bis 7.800 Punkten fest, wobei Ausbruchsversuche sich als Fehlsignale erwiesen haben. Anleger haben es nicht eilig zu kaufen – und das ist nachvollziehbar.

Die hohe Marktkonzentration ermöglichte es SpaceX, den S&P 500 aus dem Sumpf zu ziehen. Im dritten Quartal stieg der Umsatz von Elon Musks Unternehmen im Jahresvergleich um 161 % auf 14,6 Milliarden US-Dollar. Der Gewinn belief sich auf 4,4 Milliarden US-Dollar, während die Investitionsausgaben von 6,9 Milliarden auf 19,6 Milliarden US-Dollar in die Höhe schnellten. Das explosive Wachstum der letzteren stärkte den Glauben der Anleger daran, dass der Boom der Künstlichen Intelligenz noch nicht der Vergangenheit angehört. Genau diese Befürchtungen hatten den Philadelphia Semiconductor Index belastet. Wenn es der KI gut geht, wird das Interesse an Chip-Herstellern mit neuer Kraft zurückkehren.

Dynamik des Philadelphia Semiconductor Index

Laut Citadel Securities zögern Anleger, in Techniewerte zurückzukehren, nicht nur, weil sie selektiver und anspruchsvoller geworden sind. Viele warten auf die Ergebnisse der US‑Zwischenwahlen. Sollten die Demokraten die Kontrolle über den Kongress übernehmen, könnte die Regulierung im Bereich KI verschärft werden, was einen Ausverkauf bei Technologieriesen sowie einen Rückgang des Nasdaq 100 und des S&P 500 auslösen könnte. Anleger ziehen häufig Parallelen zur Dotcom‑Krise an der Wende zum 21. Jahrhundert: dieselbe Euphorie über Investitionsausgaben und Gewinne, dieselbe ausbleibende Reaktion der Aktienindizes auf die geldpolitische Straffung der Fed. Während jedoch Ende der 1990er‑Jahre der Internettechnologie noch begeisterter Applaus galt, ist heute viel davon die Rede, dass KI nicht nur den Arbeitsmarkt, sondern die gesamte Menschheit bedrohen könnte. Gleichzeitig wirken die fundamentalen Aktienbewertungen recht attraktiv.

S&P 500 KGV‑zu‑Rendite‑Verhältnis

Unter solchen Bedingungen kann man im trüben Wasser fischen. Während Skeptiker von einer KI-Blase sprechen und die schädlichen Auswirkungen hoher Fed-Zinsen und Treasury-Renditen auf den S&P 500 betonen, beginnt der Wells Fargo-Indikator auf Grün zu schalten. Das signalisiert einen optimalen Zeitpunkt für den Aktienkauf. In der Vergangenheit stieg der breite Aktienindex in 89 % der Fälle in den darauffolgenden drei Monaten. Die durchschnittliche Rendite in diesem Zeitraum lag bei 6,5 %.

Wells Fargo ist der Ansicht, dass die Vorsicht der Anleger angesichts nachlassender Gewinne und negativer Liquidität zwar gerechtfertigt ist, die Stimmung jedoch inzwischen zu pessimistisch geworden ist.

Aus technischer Sicht zeigt das tägliche S&P-Chart, dass Long-Positionen in der Nähe von 7.730 nach einem fehlgeschlagenen erneuten Test der Unterkante der Inside-Bar von der oberen Begrenzung aus aufgebaut wurden. Ein Ausbruch über das Hoch der Engulfing-Bar bei 7.745 würde es ermöglichen, diese Positionen weiter auszubauen.