FX.co ★ Alle Oktoberverluste waren in drei Tagen wieder aufgeholt

US-Spot-Bitcoin-ETFs haben die Abflüsse aus dem Oktober in den letzten drei Handelssitzungen vollständig wettgemacht, dennoch spiegelte sich das nicht im Bitcoin-Kurs wider. Gestern verzeichneten die Fonds Zuflüsse in Höhe von 524,8 Mio. US‑Dollar – der dritte Tag in Folge mit Zuflüssen und insgesamt rund 1,07 Mrd. US‑Dollar in dieser Serie. Bis zum vergangenen Freitag lagen die monatlichen Zuflüsse bei etwa 615 Mio. US‑Dollar; nun liegen die ETFs im Oktober mit rund 460 Mio. US‑Dollar im Plus. Zur Erinnerung: Der Zufluss von 526,7 Mio. US‑Dollar am Montag war der beste Tag seit dem 22. September und ging vollständig auf IBIT von BlackRock zurück. In den zwei Wochen davor hatten die Fonds rund 910 Mio. US‑Dollar verloren, sodass die Trendwende deutlich ausfällt.

Die Rückkehr der Käufer fiel mit einem Argument aus der traditionellen Finanzwelt zusammen. J.P. Morgan Asset Management hat in dieser Woche erstmals eine langfristige Bitcoin-Prognose veröffentlicht und dabei über einen Zeitraum von 10–15 Jahren eine durchschnittliche jährliche Rendite von 10% bei einer Volatilität von rund 55% unterstellt. Bemerkenswert ist, dass selbst diese Schätzung eher moderat wirkt – sie verspricht keine Vervielfachung, sondern erkennt die Anlage lediglich als Bestandteil langfristiger Portfolios an.

Unterdessen entwickelt sich der Preis in die entgegengesetzte Richtung. Am Donnerstag wurde Bitcoin bei etwa 81.470 $ gehandelt, ein Rückgang von 2,4% gegenüber dem Vortag, liegt aber auf Wochensicht noch rund 2% im Plus. Einen Tag zuvor war der Kurs auf ein Wochenhoch nahe 85.000 $ gestiegen. Ether fiel um 2,6% auf etwa 2.393 $, und die gesamte Marktkapitalisierung sank um 2,9% auf 2,84 Billionen $. Unter den größten Coins verzeichnete Zcash den stärksten Rückgang mit einem Minus von 5,6%, liegt auf Wochensicht aber immer noch fast 14% im Plus. Die Erklärung liegt außerhalb der ETFs: ein Ölpreis von über 110 $, schwache Aktienmärkte und die Erwartung der Federal-Reserve-Sitzung am 27.–28. Oktober – bei der aufgrund der hartnäckigen Inflation ein weiterer Zinsschritt weiterhin möglich ist – belasten sämtliche Risikoanlagen. Die Quintessenz: ETF-Zuflüsse bilden einen Boden, negieren aber den Makroimpuls nicht.

Ether-ETFs bekamen endlich eine Atempause. Die Fonds verzeichneten am Mittwoch Zuflüsse von 14,9 Millionen $, womit eine fünftägige Serie von Abflüssen endete, in deren Verlauf rund 389 Millionen $ abgezogen wurden. Im Oktober liegen sie jedoch weiterhin deutlich im Minus – bei rund 1,07 Milliarden $ – während sich die kumulierten Zuflüsse auf 12,8 Milliarden $ belaufen. Die Divergenz zwischen Bitcoin und Ether bei den ETFs bleibt deutlich, und es ist nicht die erste Woche mit einer solchen Differenz.

Ich gehe davon aus, dass ETF-Zuflüsse das Hauptargument gegen einen tiefen Crash sein werden und halte einen Rückgang auf 80.900 $ für möglich, gefolgt von einer Seitwärtsbewegung in der Spanne bis zur Fed-Entscheidung. Ein nachhaltiger Anstieg auf 85.000 $ ist nur denkbar, wenn die Zuflüsse anhalten und sich der Ölpreis entspannt.

Zu Bitcoin

Der Kurs liegt bei etwa 81.800, in einer Spanne zwischen der Unterstützung bei 81.600 und dem Widerstand bei 82.000, mit äußeren Referenzpunkten bei 80.900 unten und 82.800 oben. Daher ist der Plan um zwei gespiegelte Richtungen aufgebaut, jeweils mit einem Ausbruchs- und einem Abprall-Szenario. Ich erwäge in zwei Fällen zu kaufen: Bricht der Kurs nach oben durch 82.000 und kann sich darüber behaupten, kaufe ich mit einem Ziel bei 82.800, vorausgesetzt, der Kurs bleibt über dem 50-Tage-Durchschnitt und der Awesome Oscillator liegt über null; am Ziel nehme ich Gewinne mit und erwäge bei der anschließenden Korrektur eine Short-Position. Wird der Bruch der 81.600 nach unten nicht bestätigt und der Kurs kehrt darüber zurück, kaufe ich den Bounce mit einem ersten Ziel bei 82.000 und anschließend 82.800.

Verkaufspositionen strukturiere ich symmetrisch. Bricht der Kurs nach unten durch 81.600 und kann sich darunter halten, eröffne ich eine Short-Position mit einem Ziel bei 80.900, vorausgesetzt, der gleitende Durchschnitt liegt über dem Kurs und der Awesome Oscillator unter null. Wird der Ausbruch über 82.000 nicht bestätigt und der Kurs fällt wieder darunter zurück, verkaufe ich den Bounce mit einem ersten Ziel bei 81.600 und anschließend 80.900.

Zu Ether

Die Logik bildet Bitcoin vollständig auf seiner eigenen Preisskala ab. Die Handelsspanne liegt zwischen der Unterstützung bei 2.397 und dem Widerstand bei 2.410, mit äußeren Referenzpunkten bei 2.371 unten und 2.427 oben. Ich kaufe einen Ausbruch über 2.410, wenn der Kurs darüber bleibt, mit einem Kursziel von 2.427, vorausgesetzt, der Kurs liegt über dem 50-Tage-Durchschnitt und der Awesome Oscillator befindet sich über null. Wird der Bruch der 2.397 nach unten nicht bestätigt und der Kurs kehrt darüber zurück, kaufe ich den Rückprall mit einem ersten Kursziel von 2.410, anschließend 2.427.

Ich verkaufe einen Bruch der 2.397 nach unten, wenn der Kurs darunter bleibt, mit einem Kursziel von 2.371, vorausgesetzt, der gleitende Durchschnitt liegt über dem Kurs und der Awesome Oscillator befindet sich unter null. Wird der Bruch der 2.410 nach oben nicht bestätigt und der Kurs fällt wieder darunter, verkaufe ich den Rückprall mit einem ersten Kursziel von 2.397, anschließend 2.371. Beide Indikatoren bleiben Filter, um Fehlausbrüche auszusortieren, und dienen nicht als eigenständige Gründe für einen vorzeitigen Einstieg. Die Entscheidung wird erst getroffen, nachdem der Kurs die angegebenen Niveaus tatsächlich bestätigt hat.