FX.co ★ EUR/USD konsolidiert vor Zentralbanksitzungen — Märkte warten auf Signale der Fed

Der Euro steigt bei schlechten Nachrichten und fällt bei guten Nachrichten. Das ist in der Regel der Fall, wenn große Marktteilnehmer vor einem wichtigen Ereignis Positionen schließen. Darüber, um welches Ereignis es sich handelt, muss man kaum spekulieren: Die Fed-Sitzung hält die Anleger in Atem. Angesichts der sich beschleunigenden Inflation wird erwartet, dass Kevin Warsh eine hawkishe Haltung einnimmt und eine Zinserhöhung im Dezember signalisiert. Sollte der Fed Chair dies nicht tun, dürfte EUR/USD in Richtung 1,13 steigen.

Vor diesem Hintergrund wirken die Rally des Euro nach enttäuschenden Daten zur europäischen Geschäftstätigkeit und sein anschließender Rückgang als Reaktion auf die sechste Verbesserung in Folge beim deutschen IFO-Geschäftserwartungsindex eher vorhersehbar als ungewöhnlich. Wenn alle kaufen, bietet sich eine hervorragende Gelegenheit zu verkaufen – und umgekehrt.

Deutsche Geschäftsklimaindizes

Das Schließen von Positionen vor Zentralbanksitzungen ist nicht der einzige Faktor, der das Währungspaar EUR/USD bewegt. Das wichtigste Währungspaar hält sich in der Nähe der psychologisch wichtigen Marke von 1,12, unter anderem weil die Ölpreise von ihren höchsten Ständen seit fast sechs Monaten zurückgekommen sind. Die Eurozone muss Rohöl zu deutlich höheren Preisen einkaufen als die Vereinigten Staaten. Infolgedessen stellt die 85-prozentige Rallye von Brent seit Beginn des Jahres für die Wirtschaft der Eurozone ein weit größeres Problem dar als für die US-Wirtschaft. Sobald dieser Druck auch nur leicht nachlässt, beginnt sich die Gemeinschaftswährung zu erholen.

Auch die Markterwartungen haben EUR/USD beeinflusst, da Investoren ihre Positionen mitunter im Vorfeld eines erwarteten Ereignisses anpassen und sie wieder auflösen, sobald das Ergebnis feststeht. Der Euro geriet unter Verkaufsdruck, als der Markt damit rechnete, dass Moody's das Kreditrating Frankreichs herabstufen würde. Die Ratingagentur entschied sich jedoch, die Einstufung beizubehalten, da ihr Basisszenario davon ausgeht, dass die Nationalversammlung den Haushaltsplan der Regierung zur Senkung des Defizits auf 5 % des BIP genehmigen wird. In der Folge verringerte sich der Renditeabstand zwischen französischen und deutschen Staatsanleihen, was der Gemeinschaftswährung Unterstützung bot.

Renditeabstand zwischen französischen und deutschen Staatsanleihen

Die Märkte gewöhnen sich allmählich an die politische Turbulenz in Paris, während einige Anleger der Ansicht sind, dass der Ausverkauf im EUR/USD zu weit gegangen ist. So hat beispielsweise der zweitgrößte australische Pensionsfonds begonnen, französische Anleihen zu kaufen, da er deren Preise für attraktiv hält. Die Einschätzung lautet, dass die Märkte die Risiken einer Neuauflage der europäischen Schuldenkrise und einer Straffung der Geldpolitik der EZB überschätzen. Die Zeit ist gekommen, Vermögenswerte zu niedrigeren Preisen zu erwerben.

Die Fed dürfte ein klareres Bild liefern. Obwohl allgemein erwartet wird, dass die Zinsen unverändert bleiben, während Kevin Warsh mit hawkishen Signalen auftritt, besteht die Möglichkeit, dass sich die Ereignisse ähnlich wie im Juli entwickeln. Damals gelang es dem Chair nicht, seine Position ausreichend zu präzisieren, was einen starken Rückgang des US-Dollars auslöste.

Aus technischer Sicht verstärkt sich die Konsolidierung im Tageschart von EUR/USD innerhalb der Handelsspanne von 1,118–1,126. Es erscheint sinnvoll, Pending Orders zu platzieren, um den Euro bei 1,126 US-Dollar zu kaufen und bei 1,118 US-Dollar zu verkaufen. Die Position sollte in Abhängigkeit vom Schlusskurs der Ausbruchskerze gehalten werden.