FX.co ★ Was sagt Kevin Warsh nach der Fed-Sitzung?

Die Fed hat den Leitzins am Mittwoch erwartungsgemäß und wenig überraschend unverändert gelassen, aber ich möchte gleich zu Beginn darauf hinweisen, dass zwei FOMC-Mitglieder für eine Anhebung gestimmt haben. Diese beiden – Lisa Cook und Beth Hammack – haben sich in der Vergangenheit bereits häufiger deutlich restriktiver geäußert als ihre Kolleginnen und Kollegen. Ich hatte dieses Szenario einkalkuliert, aber auch darauf hingewiesen, dass mehrere Stimmen für eine Straffung die grundsätzliche Ausrichtung der Fed nicht verändern würden. Am Ende stimmten zehn Mitglieder für eine Beibehaltung des Zinssatzes.

Fed-Chef Kevin Warsh erklärte vor der Presse, dass die Inflation weiterhin erhöht sei und signalisierte damit, dass die geldpolitische Straffung fortgesetzt wird. Er hob zudem das robuste Wachstum und die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft sowie die umfangreichen Investitionen in das Anlagevermögen hervor. Er versprach, dass die Fed die Preisstabilität beim Inflationsziel von 2 % gewährleisten werde, betonte jedoch, dass die Entscheidungsträger nun herausfinden müssten, welcher geldpolitische Kurs erforderlich ist, um die Inflation innerhalb eines angemessenen Zeitraums wieder auf das Ziel zurückzuführen.

Ich habe bereits früher die Frage gestellt, was „innerhalb eines angemessenen Zeitraums“ konkret bedeutet. Herr Warsh und seine Kolleginnen und Kollegen können das nicht exakt beantworten, und die Pause im Oktober zeigt, dass die Fed keine Eile hat. Daher ist im Dezember mit einer erneuten Zinserhöhung zu rechnen, doch der weitere Verlauf wird von den Konjunkturdaten und vom Konflikt im Nahen Osten abhängen. Sollte die Inflation weiter steigen (was nicht ausgeschlossen werden kann), könnte es Anfang 2027 zu einer weiteren Pause und im März zu einer erneuten Straffung kommen.

Kevin Warsh kündigte zudem einige Veränderungen bei den Abläufen der Fed an. Ab 2027 wird das FOMC wieder acht Sitzungen pro Jahr abhalten, wie zuvor, doch mehrere dieser Sitzungen werden sich nicht der Anpassung von Politikparametern widmen, sondern der Festlegung und Diskussion der Strategie. Im Jahr 2027 könnte der Zinssatz daher nur auf sieben Sitzungen geändert werden, im Jahr 2028 nur auf sechs.

Auf dieser Grundlage gehe ich als Basisszenario von einer Straffung im Dezember und einer Pause im Januar aus. Meiner Ansicht nach wird dieses Szenario unabhängig von den genauen Inflations- oder Arbeitsmarktdaten eintreten: Eine einzige Straffungsrunde reicht nicht aus, und die Fed beabsichtigt nicht, die Zinsen deutlich häufiger als ungefähr einmal alle zwei Sitzungen anzuheben. Ich bin der Überzeugung, dass dieses Szenario von den Marktteilnehmern bereits seit Langem eingepreist ist.

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Auf Grundlage meiner EUR/USD-Analyse komme ich zu dem Schluss, dass sich das Instrument weiterhin in einem übergeordneten korrektiven A?B?C?D?E‑Segment befindet. Allerdings wirkt diese Struktur nun vollständig ausgebildet und könnte abgeschlossen sein. Meiner Ansicht nach ist dies ein guter Zeitpunkt, den Euro nicht nur zu kaufen, sondern auch mit einer vollständig ausgeprägten bullischen Trendbewegung zu rechnen. Auf dem höheren Zeitrahmen ist ein Anstieg mindestens in den Bereich von 1,17–1,18 zu erwarten. Der gescheiterte Ausbruch bei 1,1126 – entsprechend 50,0 % im Fibonacci‑Retracement (unteres Chart, höherer Zeitrahmen) – deutet ebenfalls darauf hin, dass der Markt bereit ist zu kaufen.

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Grundprinzipien meiner Analyse:

1) Wellenstrukturen sollten einfach und nachvollziehbar sein. Komplexe Strukturen sind schwer handelbar und verändern sich häufig.

2) Wenn Sie sich nicht sicher sind, was am Markt passiert, ist es besser, nicht einzusteigen.

3) Es gibt niemals 100%ige Sicherheit über die Richtung; vergessen Sie Schutz durch Stop‑Loss‑Orders nicht.

4) Die Wellenanalyse lässt sich mit anderen Analysemethoden und Handelsstrategien kombinieren.