FX.co ★ EUR/USD – Smart Money Analyse: Die Fed und die EZB setzen den Euro unter Druck

EUR/USD setzte seine Abwärtsbewegung bereits vor den Sitzungen der EZB und der Fed fort, noch bevor die Inflationsdaten aus Deutschland und den USA sowie die BIP-Berichte aus Deutschland, der Europäischen Union und den Vereinigten Staaten veröffentlicht wurden. Es sei daran erinnert, dass der vorherige Abwärtstrend volle 25 Handelstage andauerte, in denen der Euro fast sechs Cent verlor. Dasselbe Muster scheint sich nun zu wiederholen. In dieser und in der vergangenen Woche ist nichts besonders Negatives für die europäische Währung geschehen, dennoch haben Händler erneut aus Vorsicht begonnen, sie abzustoßen. Die gestrige Fed-Sitzung, die heutige EZB-Sitzung sowie die US-PCE- und BIP-Daten haben an der Marktstimmung nichts geändert. Der Euro fällt weiter, genauso wie zuvor. Die Fed beschloss, ihren Leitzins unverändert zu lassen, wie es der Markt erwartet hatte. Die EZB beließ ihren Zinssatz ebenfalls unverändert, ein Ergebnis, das vom Markt nahezu als sicher eingepreist war. Die US-BIP- und Inflationsdaten lieferten dem Dollar moderaten Rückenwind. Vor diesem Hintergrund waren die erneuten Angriffe der Bären am Donnerstag weitgehend vorhersehbar. Es gibt nur ein Problem: Die Bären greifen nun bereits seit zwei vollen Monaten an, und es fällt schwer zu glauben, dass es in diesem Zeitraum nicht ein einziges positives Ereignis für die europäische Währung gegeben haben soll. Vor diesem Hintergrund ist der anhaltende Rückgang des Euro offenbar nicht durch den Strom an Nachrichten getrieben.

Es ist zudem zu beachten, dass der aktuelle Kurs der Fed nicht besonders „hawkish“ ist. In den vergangenen zwei Wochen hat sich kein einziges FOMC-Mitglied für eine aggressivere Straffung der Geldpolitik ausgesprochen, und nur zwei Ausschussmitglieder stimmten bei der Sitzung für eine restriktivere Ausrichtung. Die Fed traf somit eine neutrale Entscheidung, die die Aufwertung des Dollars in den vergangenen Wochen eigentlich nicht rechtfertigt. Die US-Wirtschaft ist im dritten Quartal stärker gewachsen als erwartet, doch allein das erklärt keine zweimonatige Dollar-Rally. Die EZB beließ die Zinsen ebenfalls unverändert und wird – wie die Fed – im Dezember voraussichtlich nachziehen. Der Euro und der Dollar sehen sich derzeit sehr ähnlichen Rahmenbedingungen gegenüber.

Derzeit gibt es keine Anzeichen dafür, dass der Abwärtstrend kurz vor seinem Ende steht. Imbalance 24 bleibt gültig, und der Kurs könnte darauf reagieren und ein neues Verkaufssignal generieren. Die Bären sind bereits zu weit vorgerückt, als dass sich ihre Bewegung nun leicht stoppen ließe. Die Bullen hingegen müssen Imbalance 24 neutralisieren und bullische Muster ausbilden, bevor auch nur eine bescheidene Erholung realistisch wird. Dafür wäre eine deutliche Aufwärtsbewegung des Euro erforderlich, doch bislang zeigen die Bullen nur Schwäche.

Im September hat das FOMC seinen Leitzins angehoben und seine Bereitschaft signalisiert, mit einer strafferen Geldpolitik zu beginnen. Das reichte aus, um eine großangelegte Abwärtsbewegung auszulösen, die bis heute anhält. Doch selbst nach der Straffung der Fed-Politik im September und der Möglichkeit eines weiteren Schrittes im Dezember fällt es schwer zu glauben, dass der Euro in dieser Zeit nicht eine einzige positive Nachricht erhalten haben soll. Der Markt ignoriert das meiste davon.

Insgesamt bleibt der Nachrichtenhintergrund eher unterstützend für die Bullen. Zwar hat die Fed eine restriktivere geldpolitische Haltung eingenommen, doch sie ist nicht der einzige Faktor, der Wechselkurse bestimmt. Auch die Europäische Union hat mit Problemen zu kämpfen, aber genau darin liegt der Punkt: Probleme gibt es überall, doch nur der Euro fällt. Beide Zentralbanken straffen die Geldpolitik, aber nur der Dollar steigt. Dennoch ist mit einer Erholung des Euro erst zu rechnen, wenn bullische Signale auftreten. Ein Vorgriffs-Kauf der europäischen Währung ist ebenfalls nicht ratsam.

Das aktuelle technische Bild spricht eindeutig für eine Fortsetzung der Abwärtsdynamik. Das derzeit maßgebliche Muster ist Imbalance 24, die in naher Zukunft „entschärft“ werden könnte. Die einzige gegenwärtige Chance der Bullen liegt in einem Liquidity Sweep unterhalb des Tiefs bei 1,1066. Allerdings reicht ein bloßer Liquidity Sweep nicht aus, um Long-Positionen zu eröffnen.

Am Donnerstag stützten die Konjunkturdaten erneut die Bären. Der US-BIP-Bericht fiel stärker aus, als die Marktteilnehmer erwartet hatten, während sich die PCE-Inflation im September – wie prognostiziert – beschleunigte. Damit unterstützten die beiden wichtigsten Veröffentlichungen die Bären, während die EZB von vornherein nur geringe Chancen hatte, die Bullen zu stützen.

Die Bullen haben nach wie vor zahlreiche Ansatzpunkte, um 2026 eine Aufwärtsbewegung zu starten. Auf struktureller und globaler Ebene haben sich Trumps Politik – die im vergangenen Jahr zu einem deutlichen Rückgang des Dollars führte – nicht geändert. Derzeit gibt es trotz der „hawkishen“ Ausrichtung des FOMC keine maßgeblichen Faktoren, die die US-Währung nachhaltig stützen. Geopolitische Entwicklungen und die angespannte Lage in Europa belasten hingegen aktuell den Euro.

Wirtschaftskalender für die Vereinigten Staaten und die Europäische Union

• Deutschland – Arbeitslosenquote (08:55 UTC).
• Deutschland – BIP-Wachstum im dritten Quartal (09:00 UTC).
• Europäische Union – BIP-Wachstum im dritten Quartal (10:00 UTC).
• Europäische Union – Arbeitslosenquote (10:00 UTC).
• Deutschland – Verbraucherpreisindex (13:00 UTC).

Am 30. Oktober umfasst der Wirtschaftskalender fünf Veröffentlichungen, wobei die BIP-Berichte die größte Bedeutung haben. Der konjunkturelle Nachrichtenhintergrund könnte die Marktstimmung am Freitag moderat beeinflussen.

EUR/USD-Prognose und Handelsempfehlungen

Aus dieser Perspektive befindet sich das Währungspaar weiterhin in der Ausbildung eines übergeordneten Aufwärtstrends, der bereits seit einem ganzen Jahr eine Korrekturpause einlegt. Der Nachrichtenhintergrund schlug vor acht Monaten deutlich zugunsten der Bären um, doch der übergeordnete Vierjahrestrend kann bislang weder als aufgehoben noch als abgeschlossen gelten. Die Bullen könnten ihre Aufwärtsbewegung noch vor Jahresende wieder aufnehmen, doch ihre einzigen realistischen Ansatzpunkte sind aktuell das im Juni vergangenen Jahres markierte Tief bei 1,1066 und das vor einigen Wochen markierte Tief bei 1,1114. Die Bären erhielten ein Verkaufssignal an Imbalance 19. Bestehende Short-Positionen sollten derzeit gehalten werden, bis bullische Signale oder Muster erkennbar werden. Ein neues Verkaufssignal könnte an Imbalance 24 entstehen.