FX.co ★ Intraday-Strategien für Anfänger im Handel mit dem Euro am 30. Oktober

Der Euro hat den Markt gestern überrascht. Starke US-Daten hätten den Dollar eigentlich stützen müssen, doch das Gegenteil trat ein. Das Währungspaar stieg von etwa 1,1143 in den Bereich um 1,1215, gab anschließend etwas nach und notiert nun in der Nähe von 1,1185. Für einen Freitagmorgen ist das eine bemerkenswerte Gegenbewegung und zeigt, dass der Markt über die Schlagzeilen hinaus auf die Hintergründe der Zahlen blickt.

Der wichtigste US-Bericht war das BIP-Wachstum für das dritte Quartal, das sich im Jahresvergleich auf 3,4 % belief und damit über der Prognose von 3,2 % lag. Im zweiten Quartal hatte es bei 2,2 % gelegen, sodass die Wirtschaft auf den höchsten Zuwachs seit einem Jahr beschleunigte. Getragen wurde die Expansion von den Unternehmensinvestitionen, die um 12,7 % zulegten und damit den höchsten Stand seit 2020 erreichten – vor allem aufgrund von Ausgaben für AI-Infrastruktur. Diese Überraschung war jedoch nicht völlig unerwartet, da Kevin Warsh bereits darauf hingewiesen hatte, dass das Wachstum 3 % übertreffen könnte. Wichtiger für den Markt war die Inflation. Das bevorzugte Maß der Federal Reserve, der Kern-PCE, stieg im Monatsvergleich um 0,3 % (im Rahmen der Prognosen) und im Jahresvergleich auf 3,1 % (nach 3,0 %). Der BIP-Deflator – ein breiter Preisindikator – lag dagegen nur bei 2,2 % (deutlich unter den Erwartungen). Da die Inflationsdaten nicht beunruhigten, hatten die Händler keinen Grund, mit einem strafferen Fed-Kurs zu rechnen, und Warsh lieferte auch keine klare Orientierung für Dezember. Der Dollar hatte somit weniger Rückhalt.

In Europa war die wichtigste Veranstaltung gestern die Sitzung der Europäischen Zentralbank. Die EZB beließ den Einlagensatz bei 2,50 % und den Hauptrefinanzierungssatz bei 2,65 %, dennoch preist der Markt für Dezember weiterhin eine Anhebung auf 2,75 % ein. Für zusätzliche Überraschung sorgte Christine Lagardes früher als erwartete Rücktrittsankündigung, die neue Unsicherheit darüber schafft, wer die Bank künftig führen wird und wie sie ihre Geldpolitik ausrichten wird.

Heute steht dem Euro ein arbeitsreicher Tag bevor, beginnend mit einer Reihe europäischer Veröffentlichungen. Zunächst kommt die vorläufige BIP-Schätzung für das dritte Quartal im Euroraum. Der Konsens erwartet 0,2 % gegenüber dem Vorquartal nach 0,6 % im zweiten Quartal und 1,1 % im Jahresvergleich nach 1,2 %. Diese Abschwächung erscheint angesichts hoher Energiepreise und gestiegener Zinsen plausibel, doch jede deutliche Überraschung wird den Wechselkurs umgehend beeinflussen. Außerdem werden Arbeitsmarktdaten veröffentlicht; die Prognose liegt mit 6,4 % auf dem Vormonatsniveau, was auf einen robusten Arbeitsmarkt hindeutet.

Genauso wichtig ist die Inflation. Deutschland veröffentlicht heute seine vorläufigen Verbraucherpreisdaten (CPI) für Oktober. Für den Monatsvergleich wird ein Anstieg von 0,1 % nach 0,6 % erwartet, im Jahresvergleich ein Rückgang auf 3,0 % von 3,3 %. Für Frankreich wird beim monatlichen CPI ein Zuwachs von 0,2 % nach −0,3 % prognostiziert; der harmonisierte HVPI (HICP) soll bei 0,3 % nach −0,3 % liegen. Diese Zahlen sind für die EZB von großer Bedeutung, da die Märkte sie nutzen, um die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember einzuschätzen. Schwächere deutsche Inflationswerte würden dieses Szenario infrage stellen und den Euro belasten; Ergebnisse im Rahmen der Prognosen würden die derzeit eingepreisten Erwartungen stützen.

Der Tag endet mit Äußerungen von Philip Lane, dem Chefvolkswirt der EZB. Nach der gestrigen Sitzung und den Neuigkeiten zu Lagarde wird seinen Worten besondere Aufmerksamkeit gelten. Lane hat 2,5 % früher als obere Grenze des neutralen Bereichs beschrieben und für ein ausgewogenes Vorgehen ohne abrupte Schritte plädiert. Er kann daher helfen, den kurzfristigen geldpolitischen Kurs zu präzisieren. Meiner Einschätzung nach wird EUR/USD vor seinen Aussagen zunächst auf jede BIP- und Inflationsveröffentlichung reagieren; die endgültige Richtung hängt dann von Lanes Tonalität ab – ein „hawkisher“ Auftritt wäre tendenziell positiv für den Euro, ein „dovisher“ eher nicht.

Momentum

Für den Euro liegt der Kurs derzeit bei 1,1185. Auf der Oberseite befindet sich das Ausbruchsniveau bei 1,1195, rund 10 Pips entfernt; ein Durchbruch und anschließendes Halten darüber würde den Weg in Richtung 1,1211 und anschließend 1,1231 eröffnen. In der Nacht ist das Paar bereits über diese Zone bis etwa 1,1215 gestiegen, konnte sich dort aber nicht behaupten und fiel wieder zurück – der erste Anlauf war also kein bestätigter Ausbruch. Für einen echten Ausbruch müssten die deutschen Daten die Erwartungen übertreffen oder Lane deutlich „hawkish“ klingen. Auf der Unterseite dient der Bereich um 1,1172, etwa 13 Pips entfernt, als Referenz. Ein Durchbruch und Halten darunter würde den Weg zu 1,1150 und 1,1130 freimachen. Dieses Abwärtsszenario halte ich für das Basisszenario, falls die deutsche Inflation schwächer als erwartet ausfällt, da dies eine Zinserhöhung im Dezember infrage stellen würde. Da dem Dollar gestern deutliche Unterstützungen fehlten, rechne ich im Fall einer Abwärtsbewegung eher mit einem geordneten Rückgang als mit einem abrupten Einbruch.

Mean Reversion

Reversionsniveau auf der Oberseite: 1,1208, das etwa 13 Pips über dem Ausbruchspunkt 1,1195 liegt – also zwischen diesem Niveau und dem ersten Kursziel auf der Oberseite. Wenn der Kurs 1,1195 überwindet, 1,1208 erreicht und sich klar darüber behauptet, ist das ein bestätigter Ausbruch und Verkäufe sind vom Tisch. Wenn der Kurs jedoch nur kurz auf 1,1208 spikeartig ansteigt, scheitert und schnell wieder unter 1,1195 zurückfällt, setzt die Mean-Reversion ein, und ich würde einen Verkauf in Erwägung ziehen, mit einem Stop oberhalb des Hochs des fehlgeschlagenen Versuchs. Die nächtliche Bewegung bis 1,1215 sah genau nach dieser Art von fehlgeschlagenem Ausbruch aus, auch wenn sie geringfügig höher reichte.

Reversionsniveau auf der Unterseite: 1,1169 liegt nur drei Pips unter dem Ausbruchsniveau 1,1172, daher ist hier besondere Vorsicht geboten. Drei Pips sind Marktrauschen, und beim ersten Anlaufen lässt sich ein Ausbruch nicht von einer Gegenbewegung unterscheiden. Fällt der Kurs unter 1,1169 und kann sich dort halten, ist das ein Ausbruch nach unten, und Käufe sind vom Tisch. Wenn der Kurs nur kurz unter 1,1169 fällt, nicht weiter durchzieht und wieder über 1,1172 zurückkehrt, greift die Reversion, und ich würde nach Kaufgelegenheiten mit einem Stop unter dem Tief des fehlgeschlagenen Versuchs suchen. Überspringen Sie die erste Reaktion in dieser Zone und warten Sie auf Klarheit – und seien Sie besonders vorsichtig mit Stops, wenn die deutschen Inflationsdaten veröffentlicht werden.