FX.co ★ Das BIP der Eurozone übertrifft die Prognosen, doch der EUR steht weiterhin unter Druck

Der Euro stand gegen Ende der vergangenen Woche unter Druck, und das Pfund verzeichnete eine ähnliche Entwicklung. Ein Grund dafür waren die BIP-Daten der Eurozone für das dritte Quartal, die letzten Freitag veröffentlicht wurden. Das Wachstum lag bei 0,4 % gegenüber dem Vorquartal und 1,3 % gegenüber dem Vorjahr, verglichen mit Prognosen von 0,2 % bzw. 1,1 %. Man sollte jedoch bedenken, dass die Wirtschaft der Eurozone im zweiten Quartal noch um 0,6 % gewachsen ist. Trotz der besseren Entwicklung gegenüber dem Konsens in diesem Quartal verlangsamt sich also das Wachstum – und das ist schlecht für die europäische Wirtschaft.

Andere Daten trugen ebenfalls nicht zur Zuversicht für den Euro bei. Die Arbeitslosenquote war mit 6,4 % prognostiziert worden, stieg im September aber auf 6,5 %. Noch ungünstiger für den Euro fiel die Entwicklung der Verbraucherpreise aus: In Deutschland legte der Verbraucherpreisindex im Monatsvergleich um 0,2 % zu und übertraf damit die Erwartung von 0,1 % nach einem kräftigen Anstieg um 0,6 % im September. In Frankreich schnellten die Verbraucherpreise um 0,4 % nach oben, nachdem sie im Vormonat noch um 0,3 % gefallen waren. Zusammengenommen zeigen diese Daten ein uneinheitliches Inflationsumfeld in den europäischen Ländern. Nun richten sich alle Blicke auf die Inflationsdaten für die Eurozone, da sie Hinweise darauf geben werden, wie die Europäische Zentralbank als Nächstes vorgehen dürfte.

Später in der Sitzung erhöhte sich der Druck auf sowohl den Euro als auch das Pfund, da der Dollar wieder stärker gefragt war. Vertreter der Fed, Alberto Musalem und Mary Daly, meldeten sich zu Wort und ihre Position war eindeutig: Die Zinsen dürften im Dezember erneut angehoben werden, und dieses Szenario ist weiterhin in den Marktpreisen enthalten. Der weitere Ausblick bleibt jedoch unklar, da sie die Haltung von Fed-Chef Kevin Warsh nicht präzisierten, der sich nach der Zinspause in der vergangenen Woche zurückhaltend geäußert hatte. Dennoch neigt der Markt inzwischen zu einem strafferen Zinspfad, was den Dollar stützt und sich negativ auf Risikoanlagen auswirkt.

Werfen wir nun einen Blick auf den Wirtschaftskalender, der heute mit Veröffentlichungen aus der Eurozone gut gefüllt ist – den Einkaufsmanagerindizes (PMI) für das verarbeitende Gewerbe im Oktober. Für Frankreich werden 49,3 Punkte erwartet, also ein Wert unter 50, der auf eine Kontraktion hindeutet. Für Deutschland liegt die Prognose bei 54,2 Punkten – ein ordentlicher Wert angesichts der vorherigen Schwierigkeiten der Industrie. Für den Euroraum insgesamt wird ein Industrie-PMI von 52,4 Punkten erwartet, was darauf schließen lässt, dass die Aktivität weiter zulegen dürfte. Für das Vereinigte Königreich wird beim Industrie-PMI ein Wert von 52,8 Punkten prognostiziert – ebenfalls ein solider Wert, der sowohl den Euro als auch das Pfund unterstützen könnte.

Ein ähnliches Bild zeichnet sich in den USA ab: Der Index für die US-Industrieaktivität wird bei 56,0 Punkten erwartet, und der ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe soll nach 54,5 auf 54,7 Punkte steigen. Insgesamt sehen diese Werte solide aus und deuten auf ein robustes US-Wachstum hin, was die positive Botschaft der BIP-Daten für das dritte Quartal untermauert. Starke US-Daten könnten die Waage erneut zugunsten von Dollarkäufen ausschlagen lassen.

EUR/USD Technik: Für Short-Positionen haben wir 1,1205 – ein Fehlausbruch. Das ist ein Signal, Short-Positionen mit Ziel 1,1172 zu eröffnen. Sollten die Bullen dort scheitern, wird ein Durchbruch und anschließendes Halten unter dieser Zone den Druck erhöhen und das Paar in Richtung 1,1138 schicken, wo ich bei einem Fehlausbruch Long-Positionen in Betracht ziehen würde. Das weiter entfernte Kursziel für Verkäufer liegt bei 1,1108, wo ich einen Rebound für 25–30 Pips kaufe. Longs von 1,1172 und 1,1138 kommen nur bei Fehlausbrüchen in Frage. Sollten die Verkäufer bei 1,1205 scheitern, könnte der Euro in Richtung 1,1231 und anschließend 1,1254 steigen, wo ich in die Erholung hinein für 20–25 Pips verkaufe. Shorts von 1,1231 und 1,1205 setzen ebenfalls Fehlausbrüche voraus.

GBP/USD: Bei guten Daten werden die Bullen versuchen, 1,3404 zurückzuerobern – erst ein Fehlausbruch dort liefert einen Grund für Short-Positionen. Wenn es zu keinem Anschlusskauf kommt, Shorts bis zum Hoch der letzten Woche bei 1,3430 verschieben; auch dieser Bereich eignet sich für Shorts, falls ein Ausbruch nicht Bestand hat. Shorts aus Erholungen von 1,3467 zielen auf 30–35 Pips. Ich rate in dieser Woche bei Longs zur Vorsicht; die Märkte dürften sich zu Wochenbeginn eher zögerlich verhalten. Longs sind bei Fehlausbrüchen von 1,3374 und 1,3346 zu erwägen, Käufe von Erholungen ab 1,3325 zielen auf 20–25 Pips.

Ich rechne damit, dass der Haupttest für den Euro heute in der Kombination aus den europäischen Einkaufsmanagerindizes (PMI) und dem US ISM liegen wird. Es würde mich nicht überraschen, wenn starke US-Daten den Dollar erneut nach oben treiben, zumal wieder über eine Zinserhöhung im Dezember gesprochen wird. Beim Pfund hängt das Ergebnis vom britischen PMI ab: Ein starker Wert würde den Bullen die Chance geben, sich über den jüngsten Niveaus zu behaupten.