FX.co ★ Der Markt durchläuft eine schwierige Phase, aber nicht für lange

Es sieht so aus, als könnten die Demokraten bei den US‑Midterms Zugewinne feiern. Die Wettmärkte Polymarket und Kalshi sehen die Wahrscheinlichkeit, dass die Demokraten das Repräsentantenhaus übernehmen, bei etwa 90–91 % und beziffern die Chance auf eine „blue wave“ auf rund 75 %. Anleger bewerten dieses Szenario als negativ für Aktien und positiv für US‑Staatsanleihen. Aktien-Futures notieren schwächer und deuten darauf hin, dass der S&P 500 mit einer Abwärtslücke eröffnen könnte.

Wahrscheinlichkeitsentwicklung für eine Kontrolle des Kongresses durch die Demokraten

Für Aktien gibt es sowohl schlechte als auch gute Nachrichten. Die schlechte ist, dass ein Rückschlag in naher Zukunft wahrscheinlich erscheint. Es wird erwartet, dass die Demokraten die Regulierung von Technologien der Künstlichen Intelligenz verschärfen, und neue Gouverneure der Bundesstaaten könnten den Bau und die Inbetriebnahme von Rechenzentren behindern. Der Technologiesektor steht bereits unter Druck, da befürchtet wird, dass steigende KI-Ausgaben die Cashflows schmälern, und dieses politische Risiko verschärft das Problem zusätzlich.

Die gute Nachricht ist, dass ein langsameres Gewinnwachstum der Tech-Giganten auf längere Sicht das Vertrauen in die Fundamentaldaten des Sektors sogar stärken könnte. Er dürfte dem regulatorischen Druck standhalten und könnte sogar profitieren, falls die Renditen von US-Staatsanleihen fallen und damit die Finanzierungskosten für hoch verschuldete Hyperscaler sinken. UBS Securities empfiehlt den Kauf von Aktien unmittelbar nach den Midterms und argumentiert, dass eine vorteilhafte Saisonalität sowie das rasche Auflösen von Long-Positionen im Tech-Sektor die Voraussetzungen für eine Erholung des S&P 500 bis zum Jahresende nach monatelanger Konsolidierung schaffen könnten.

Dynamik von Large-Cap-Aktien

Die Historie stützt dieses Vorgehen. Der Sevens Report weist darauf hin, dass der breite Markt seit 1950 noch nie 12 Monate nach Midterm-Wahlen niedriger stand. Untersuchungen von Morgan Stanley zeigen, dass Large-Cap-Aktien in der Regel um 15–16 % sechs Monate nach Midterms gestiegen sind. Nach dem Zyklus 2022 legten sie in diesem Zeitraum um etwa 22 % zu.

Daraus ergibt sich für Anleger eine klare Aufgabe: den Sturm aussitzen und Rücksetzer zum Einstieg nutzen. Skeptiker von reinen AI-Werten könnten stattdessen Titel bevorzugen, die zwar AI einsetzen, aber auf einem starken Kerngeschäft basieren – Apple ist ein gutes Beispiel dafür. In den vergangenen vier Wochen sind die Apple-Aktien um mehr als 1 % gestiegen, während viele Mega-Caps zweistellige Verluste verzeichneten. Der iPhone-Hersteller gilt zunehmend als Absicherung gegen Turbulenzen im AI-Sektor.

Allerdings sorgte die von dem Management geäußerte Vorsicht in Bezug auf Margendruck für Kursverluste bei Apple, und NVIDIA eroberte den Spitzenplatz bei der Marktkapitalisierung zurück.

Aus technischer Sicht bildete der S&P 500 auf dem Tageschart eine Inside Bar aus. Eine nach unten gerichtete Eröffnungslücke kann genutzt werden, um Erholungen von den Unterstützungsniveaus bei 7.510 und 7.460 zu kaufen.