FX.co ★ Markt begrüßt demokratischen Sieg

Die US-Aktienmärkte legten nach dem Sieg der Demokraten bei den Zwischenwahlen kräftig zu. KI-basierter Handel hatte zuletzt das Marktgeschehen dominiert, doch eine Rotation in andere Titel sorgte dafür, dass die meisten S&P-500-Sektoren um 2 % oder mehr anzogen. Der Dow Jones verzeichnete seinen besten Handelstag seit April 2025, als Präsident Trump signalisierte, dass die Zölle weniger drastisch ausfallen würden als zunächst befürchtet.

Die Belastung traf vor allem Hyperscaler und Chiphersteller. NVIDIA und andere Halbleiterwerte gerieten unter Druck, da Befürchtungen aufkamen, dass Beschränkungen beim Bau und der Inbetriebnahme von Rechenzentren die Nachfrage dämpfen könnten. Im Gegensatz dazu legten Mega Caps wie Apple, Meta und Alphabet zu, in der Hoffnung, dass ein begrenztes Chipangebot den Wert ihrer Dienstleistungen steigern wird.

Philadelphia Semiconductor Index und Sektordynamik

Hyperscaler stehen vor einem schwierigen Ausblick. Sie haben enorme Schulden angehäuft, und Beschränkungen für Data‑Center‑Projekte würden es erschweren, diese Verbindlichkeiten zu bedienen. Das wirft Fragen in Bezug auf Banken und Chip‑Anbieter auf, die eng mit diesen Projekten verknüpft sind. Die Unternehmensgewinne könnten sinken, und in Kombination mit hohen Finanzierungskosten und nachlassendem Wachstum würde dies das Risiko einer breiteren Korrektur im S&P 500 erhöhen.

Die Geschichte bietet nur begrenzten Trost. Zwar hat der Gesamtmarkt 12 Monate nach Zwischenwahlen typischerweise höher geschlossen, doch die Machtverteilung innerhalb der Regierung spielt eine Rolle. Carson Investment Research zeigt, dass der S&P 500 im Durchschnitt etwa 4,9 % im Jahr nach den Zwischenwahlen zulegte, wenn ein Republikaner im Weißen Haus sitzt und die Demokraten den Kongress kontrollieren (seit 1950 betrachtet). Ist der Kongress dagegen zwischen den beiden Parteien aufgeteilt, steigt dieser Durchschnittswert auf 14 %.

Einjährige S&P‑500‑Entwicklung nach Zwischenwahlen

Die Märkte neigen dazu, zuerst zu reagieren und erst danach zu analysieren. Die Rally erhielt zusätzlichen Auftrieb durch Trumps Äußerungen, er werde mit den Demokraten zusammenarbeiten. Allerdings sollte man bedenken, dass der Präsident Gesetze, die ihm nicht gefallen, mit einem Veto blockieren kann – einschließlich möglicher Regulierung im Bereich AI.

Die Dynamik des AI-Handels wird davon abhängen, wie die neuen Verantwortlichen mit Rechenzentren umgehen. Pennsylvania liefert ein Beispiel für einen pragmatischen Ansatz: Der Bau von Rechenzentren wird dort in enger Abstimmung mit den lokalen Gemeinden genehmigt und an stabile Strompreise geknüpft. Dieses Modell könnte als Vorlage dienen, um Gemeindebelange und Brancheninteressen in Einklang zu bringen.

Der S&P 500 profitierte außerdem vom Einbruch der Ölpreise und dem damit verbundenen Rückgang der Treasury-Renditen, was den Druck auf die Geldpolitik verringert.

Aus technischer Sicht deutet der Tageschart darauf hin, dass der S&P 500 zu seinem fairen Wert zurückgekehrt ist. Trader sollten auf einen Ausbruch aus der Spanne von 7.650–7.720 achten, um die weitere Richtung zu bestätigen.