FX.co ★ Der S&P 500 zieht sich zurück, da die Technologiebubble an Luft verliert

Wer an Symbole glaubt, sollte jetzt den S&P 500 verkaufen. Die Aktien von Cisco, einem führenden Internetunternehmen der 1990er Jahre, haben wieder ihre Rekordwerte erreicht. Ihr Absturz wurde zum Sinnbild der Dotcom-Blase. Seitdem hatte die Aktie Schwierigkeiten, sich zu erholen, und erst 2025 fand sie wieder ihren Moment. Die fundamentale Bewertung der heutigen Technologieunternehmen ist so hoch wie die ihrer Vorgänger. Wird sich die Geschichte wiederholen und den breiten Aktienindex in eine weitere Verkaufswelle stürzen?

S&P 500 Kurs-Gewinn-Verhältnis Dynamik

Enttäuschende Gewinnberichte von Broadcom und Oracle bewegen weiterhin die Anlegerstimmung und führen zu Abgängen im Big-Tech-Sektor. Darüber hinaus empfehlen Bank of America und Morgan Stanley eine Verlagerung hin zu Sektoren wie Gesundheitswesen, Industrie und Energie. Sie sind der Ansicht, dass Tech-Giganten nicht mehr den Ton angeben werden.

Tatsächlich ist die Umschichtung von Wertpapieren innerhalb der Anlageportfolios in vollem Gange. Bankaktien verzeichnen ihren dritten wöchentlichen Gewinn in Folge, was die längste Gewinnserie seit August darstellt. Der KBW Bankindex hat in 13 der letzten 15 Handelssitzungen im Plus geschlossen und ist seit Jahresbeginn um 29 % gestiegen, verglichen mit einem Anstieg von 15 % für den S&P 500.

Dynamik von S&P 500 und Bankindex

Investoren beobachten mit Sorge die enormen Ausgaben der Technologieunternehmen und ziehen Parallelen zur Dotcom-Krise. Ende der 1990er Jahre wurden massiv hohe Summen – über 100 Milliarden Dollar – in Telekommunikationsnetze investiert. Es wurde so viel Glasfaserkabel verlegt, dass ein großer Teil davon ungenutzt blieb. Eine sehr ähnliche Geschichte gibt es heute mit Rechenzentren. Es fließen große Geldbeträge, doch die Effektivität der Investitionen lässt zu wünschen übrig.

Dennoch haben KI-Enthusiasten ihre Argumente. Technologiegiganten können es sich leisten, Geld in diesen Sektor zu pumpen, und sind bereit, dies zu tun. Die Erfolge der Unternehmen bei der Entwicklung neuer Produkte wecken Optimismus. Goldman Sachs prognostiziert für 2026 einen Anstieg der Unternehmensgewinne für die S&P 500-Emittenten um 12 % und 2027 um 10 %. Der Beitrag der KI wird von der Bank auf 0,4 Prozentpunkte bzw. 1,5 Prozentpunkte geschätzt. Auch das Nachlassen der negativen Auswirkungen durch Zölle wird dazu beitragen.

Obwohl die Technologieblase nicht geplatzt ist, ist sie langsam am Entweichen. Die Rotation von Aktien in Investitionsportfolios setzt sich auf dem amerikanischen Markt fort, wobei der Bankensektor die größten Erfolge zeigt. Die gestrigen Marktführer, einschließlich der „Magnificent Seven“-Aktien, werden aktiv verkauft, was den breiten Aktienindex zurückweichen lässt.

Technisch gesehen zeigt der Tageschart des S&P 500, dass die Kurse unter den fairen Wert von 6.850 fallen und die obere dynamische Unterstützung, dargestellt durch den 5-Tage-Durchschnitt, testen. Käufe werden bei Erholungen von den Pivot-Niveaus bei 6.770 und 6.750 sowie im Falle einer Rückkehr des breiten Aktienindex über 6.850 und 6.900 empfohlen.