FX.co ★ ดอลลาร์: ความสมดุลเปราะบางก่อนการตัดสินใจของ Fed

เงินดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัวในช่วงครึ่งแรกของการซื้อขายวันนี้ โดย USDX เพิ่มขึ้นจากระดับต่ำสุดของวันอังคาร (ซึ่งเป็นระดับที่อ่อนที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022) ที่ 95.52 ไปถึงระดับปัจจุบันใกล้ 96.20

อย่างไรก็ตาม เงินดอลลาร์ยังคงถูกกดดัน และดัชนี USD ยังคงอยู่ในตลาดหมีระดับโลก โดยซื้อขายต่ำกว่าพื้นที่สนับสนุนสำคัญที่ 96.80 (EMA200 รายเดือน) การเคลื่อนไหวในปัจจุบันบ่งบอกว่าการฟื้นตัวของเงินดอลลาร์เป็นลักษณะของการปรับตัว ในขณะที่แนวโน้มโดยรวมยังคงเป็นขาลง

วันนี้ ตลาดทั่วโลกกำลังจับตาการประชุมครั้งแรกของปีของ Fed โดยจะมีการประกาศนโยบายในเวลา 19:00 GMT. ด้านล่างนี้เป็นการทบทวนแนวโน้มของดอลลาร์ – จุดอ่อนและปัจจัยสนับสนุนที่เป็นไปได้ของมัน.

ปัจจัยลบ

• จุดอ่อนเชิงโครงสร้าง. นักเศรษฐศาสตร์ชี้ให้เห็นถึงแรงกดดันโครงสร้างระยะยาวต่อตลาดดอลลาร์: การเพิ่มขึ้นของความไม่ไว้วางใจในนโยบายการค้าและการต่างประเทศของสหรัฐฯ, การทำให้ Fed เป็นเรื่องทางการเมือง และความเสื่อมโทรมของระเบียบวินัยทางการคลัง. ปัจจัยเหล่านี้มีน้ำหนักมากกว่าภาวะเศรษฐกิจที่มีแนวโน้นจะเป็นกลางมากกว่า.
• ความคาดหวังให้ Fed ผ่อนปรน. ตลาดเชื่อเกือบมั่นใจ (97% ตาม CME FedWatch) ว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในช่วง 3.50%–3.75%, แต่พวกเขากลับพิจารณาถึงการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม (มีโอกาส 15%) และอีกสองครั้งในช่วงปี 2026. ความคาดหวังเช่นนี้ก่อให้เกิดการสูญเสียปัจจัยสนับสนุนสำคัญของดอลลาร์.

• ความไม่แน่นอนทางการเมือง การที่ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศว่าเร็ว ๆ นี้จะมีการแต่งตั้งประธาน Fed คนใหม่ และการทำนายว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยภายใต้ประธาน Fed คนใหม่ ได้สร้างความกังวลเกี่ยวกับความเป็นอิสระของ Fed ซึ่งเป็นผลลบต่อค่าสกุลเงิน การถกเถียงในตลาดเกี่ยวกับการเปลี่ยนตัวประธาน Fed ที่เป็นไปได้ การแสดงความคิดเห็นอย่างเปิดเผยของทรัมป์เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยและการให้ความสำคัญกับค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนตัวลงเพื่อเป็นเครื่องมือสนับสนุนการส่งออกและอุตสาหกรรมของสหรัฐฯ ("ค่าเงินดอลลาร์ใช้ได้" เขากล่าวเมื่อเร็ว ๆ นี้) ทั้งหมดนี้เพิ่มความไม่แน่นอน เพิ่มความผันผวน และกดดันความต้องการเงินดอลลาร์เทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ

ปัจจัยสนับสนุน

• การปรับตัวทางเทคนิคในระยะสั้น การฟื้นตัวระหว่างวัน (ในตอนเช้า) ดูเหมือน "การแก้ไขตามข่าวลือ" ซึ่งในขณะที่นักเก็งกำไรบางรายปิดสถานะสั้นก่อนเหตุการณ์สำคัญ
• โอกาสที่จะได้ยินข่าวเซอร์ไพรส์ที่เป็นบวก หากประธาน Fed นายพาวเวล ย้ำเกี่ยวกับความเสี่ยงจากเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่และความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานในงานแถลงข่าว เงินดอลลาร์อาจได้รับแรงส่งชั่วคราว

แม้ว่าค่าเงินดอลลาร์จะดูเหมือนถูกประเมินมูลค่าต่ำเมื่อเปรียบเทียบอัตราดอกเบี้ยที่ต่างกัน แต่ปัจจัยในระยะยาวหลายอย่าง เช่น ความเชื่อมั่นทางด้านการคลังที่เสื่อมลงของสหรัฐ หนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้น ความเชื่อมั่นในนโยบายการค้าและการต่างประเทศที่ลดลง และความกังวลเกี่ยวกับความเป็นอิสระของ Fed — ยังคงสร้างแรงกดดันในทางลบซึ่งหักล้างผลบวกในระยะสั้นและทำให้ค่าเงินดอลลาร์อยู่ในแนวโน้มขาลง

ภาพทางเทคนิคของ USDX

ถึงแม้ว่าจะมีการกระเด้งกลับในวันนี้ แต่ดอลลาร์ยังคงอยู่ในสภาพเปราะบาง

แนวต้านสำคัญ: 96.80 การกลับขึ้นไปและยืนเหนือระดับนี้ได้จำเป็นเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการลดลงที่ลึกกว่านี้

แนวรับทันที: 95.52 (ต่ำสุดของเมื่อวาน) การพังลงต่ำกว่าระดับนี้จะเปิดทางให้ลงไปถึงระดับที่ต่ำกว่า อาจทดสอบระดับ 95.00 – 94.50 – 94.00

แนวโน้มระยะกลาง

ความเสี่ยงโดยรวมส่งเสริมทิศทางอ่อนค่าของดอลลาร์มากขึ้น ปัจจัยโครงสร้างและการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยสร้างแรงกดดันให้ดอลลาร์อ่อนค่าอย่างมาก การแข็งค่าที่อาจเกิดขึ้นคงจะเกิดขึ้นเพียงชั่วคราวและเพื่อการแก้ไขเท่านั้น เว้นเสียแต่ Fed จะมีการเปลี่ยนแปลงท่าทีไปในทางที่แข็งกร้าวอย่างชัดเจน — ซึ่งดูเหมือนว่าจะไม่เกิดขึ้นในขณะนี้

สรุป

ดอลลาร์สหรัฐกำลังอยู่ในช่วงการเปลี่ยนแปลงที่ยากลำบาก แม้จะมีการฟื้นตัวเป็นช่วง ๆ แนวโน้มโดยรวมยังคงเป็นการอ่อนค่าลง และตลาดมุ่งเน้นไปที่การคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed และความเสี่ยงทางการเมืองมากขึ้น พลวัตระยะสั้นในวันนี้ขึ้นอยู่กับน้ำเสียงของ Jerome Powell แต่หลังการประชุมสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อนยังคงอยู่ คือ แรงกดดันทางการเมืองต่อ Fed การขาดดุลการคลังที่เพิ่มขึ้น และการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะยังคงส่งผลต่อภาพลักษณ์การอ่อนค่าของดอลลาร์ต่อไป

นักลงทุนควรเตรียมพร้อมรับมือกับความผันผวนที่สูงขึ้นรอบการตัดสินใจของ Fed งานแถลงข่าว และวันถัดมา โอกาสของดอลลาร์จะชัดเจนขึ้นหลังจากผลลัพธ์ของการประชุม และการทราบผู้ที่จะขึ้นเป็นประธาน Fed คนถัดไป ข้อเท็จจริงเหล่านี้จะเป็นตัวกำหนดนโยบายการเงินในอีกหลายปีข้างหน้า สำหรับตอนนี้ แนวโน้มยืนยันว่าดอลลาร์ยังคงอ่อนค่า และการฟื้นตัวใด ๆ ควรมองเป็นโอกาสในการขาย