FX.co ★ ฟองสบู่แตก: ราคาทองคำร่วงสวนทางกับที่ตลาดคาดการณ์

ตลาดทองคำกำลังเผชิญกับหนึ่งในช่วงการร่วงหล่นที่รุนแรงที่สุดในทศวรรษที่ผ่านมา ท่ามกลางการปรับราคาที่ชัดเจน นักลงทุนและนักค้ากำลังค้นหาคำอธิบาย และมีคำอธิบายหนึ่งที่ได้กล่าวถึงตั้งแต่เดือนมกราคม Cathie Wood ซีอีโอของ ARK Invest ได้ออกมาอ้างว่าดัง ๆ ว่า ไม่ใช่ปัญญาประดิษฐ์ แต่ทองคำคือสินทรัพย์ที่ "ร้อนระอุ" ที่สุดในตลาดปัจจุบัน คำพูดของเธอตอนนี้ได้รับการยืนยันที่หนาวเสียว

ณ วันจันทร์ ราคาทองคำร่วงลงเหลือ $4,544 ต่อออนซ์ สูญเสียมูลค่ามากกว่า $1,000 จากระดับสูงสุดที่เคยถึง $5,594.82 เมื่อวันที่ 30 มกราคม โดยเฉพาะอย่างยิ่งมีการขายอันรุนแรงในวันศุกร์ที่ผ่านมา ราคาลดลงเกือบ 10% ในการซื้อขายครั้งเดียว ซึ่งเป็นการลดลงในวันเดียวที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 1983 ในขณะที่เงินก็ลดลงประมาณ 31% ซึ่งเป็นวันที่แย่ที่สุดตั้งแต่เหตุการณ์ล่มของ Hunt brothers ในปี 1980

Cathie Wood ได้ให้เหตุผลในคำเตือนของเธอด้วยการวิเคราะห์ด้านพื้นฐาน จากข้อมูลของ ARK Invest มูลค่าตลาดของทองคำตอนนี้อยู่ที่ประมาณ 170% ของปริมาณเงิน M2 ของสหรัฐ ซึ่งเป็นระดับสูงประวัติศาสตร์ที่เคยเห็นล่าสุดในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจทั่วไปในปี 1934 และเล็กน้อยเกินระดับสูงสุดในปี 1980 Wood แย้งว่าระดับเช่นนี้ส่งสัญญาณถึงความร้อนแรงจากการเก็งกำไร

"มีความเป็นไปได้สูงที่ทองคำกำลังมุ่งหน้าสู่การลดลง" Cathie Wood เขียนใน X ในช่วงปลายเดือนมกราคม "การขึ้นที่รุนแรงมักจะจบลงด้วยการพังทลายอย่างรวดเร็วเช่นกัน ในมุมมองของเรา ฟองสบู่ในวันนี้ไม่ใช่ AI แต่คือทองคำ"

นโยบายสกุลเงินก็เป็นตัวกระตุ้นเช่นกัน หนึ่งในปัจจัยกระตุ้นที่ทำให้ราคาสินทรัพย์มีค่าน้อยลงคือดอลลาร์ที่แข็งแกร่งขึ้นหลังจากประธานาธิบดี Donald Trump เสนอชื่อ Kevin Warsh เป็นประธาน Fed ซึ่งเป็นบุคคลที่เกี่ยวข้องกับนโยบายเงินตราที่เข้มแข็ง การเสนอชื่อนั้นได้ทำให้ดอลลาร์พุ่งขึ้นสูงอย่างรวดเร็ว เพิ่มแรงกดดันต่อทองคำ

เปรียบเทียบสถานการณ์วันนี้กับวิกฤตการณ์ในอดีต Wood เน้นว่าเงื่อนไขทางเศรษฐกิจในปัจจุบันมีความแตกต่างอย่างมากกับยุค 1970 ที่มีเงินเฟ้อสูงหรือยุค 1930 ที่เงินฝืดสูง ยอดรายได้จากพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุสิบปี ตัวอย่างเช่น ได้ลดลงจากประมาณ 5% ในปลายปี 2023 มาที่ประมาณ 4.2% บ่งบอกถึงสภาวะทางการเงินที่ผ่อนคลายมากกว่าที่จะเข้มงวด

Robin Brooks อดีตหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ที่สถาบันการเงินระหว่างประเทศ ก็สนับสนุนมุมมองนี้ โดยสังเกตว่าการกลับมาเพิ่มขึ้นของทองคำล่าสุด "ส่วนใหญ่มาจากการซื้อของผู้บริโภคทั่วไป" และไม่ได้รับการสนับสนุนจากการซื้อธนาคารกลางที่ใช้งานอยู่ตามข้อมูลของ IMF

อย่างไรก็ตาม มุมมองของตลาดยังคงแตกต่างกันไป อิทธิพลของ Wood ต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนนั้นมีมาก แต่ไม่ใช่ทุกคนพร้อมที่จะประกาศว่าตลาดกระทิงของทองคำที่ยาวนานหลายปีได้สิ้นสุดลงแล้ว ตัวอย่างเช่น J.P. Morgan คาดการณ์ว่าราคาทองอาจจะเพิ่มขึ้นถึง $6,300 ต่อออนซ์ภายในสิ้นปี ขณะที่นักวิเคราะห์ที่ CMC Markets ระบุว่าการปรับตัวลงในตอนนี้เป็น "การปรับฐานปกติหลังจากการขึ้นที่น่าประทับใจ" และแนะนำไม่ให้มองว่าเป็นการล่มสลาย

สำหรับนักเทรด การลดลงของราคาปัจจุบันสร้างโอกาสที่มีลักษณะเฉพาะ ความผันผวนที่รุนแรงทำให้เกิดสภาพที่เหมาะสมสำหรับการเทรดระยะสั้นในลักษณะขายสั้น และการซื้อที่ดีดตัวขึ้น การวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานเช่น การเปลี่ยนแปลงนโยบายของ Fed และเส้นทางของเงินดอลลาร์สามารถช่วยในการกำหนดกลยุทธ์ที่แม่นยำยิ่งขึ้น

สุดท้าย แม้ว่าในปัจจุบันจะมีแรงกดดัน นักลงทุนระยะยาวอาจมองเห็นการปรับฐานนี้เป็นโอกาสที่จะสะสมสถานะในราคาที่ต่ำกว่าจุดสูงสุดที่ผ่านมา สิ่งสำคัญคือการคำนวณอย่างรอบคอบและการพึ่งพาสัญญาณมหภาคมากกว่าอารมณ์ นั่นคือวิธีเดียวที่จะทำให้แยกแยะเสียงรบกวนจากตลาดออกจากโอกาสการลงทุนที่แท้จริงได้