FX.co ★ มุมมองเชิงบวกจาก Wall Street มาตรการแบนจาก Microsoft และคำมั่นสัญญาจากทำเนียบขาว ปฏิทินเทรดเดอร์ระหว่างวันที่ 28–31 พฤษภาคม

คำกล่าวซ้ำๆ ของ Donald Trump เกี่ยวกับการประนีประนอมกับเตหะรานที่ใกล้จะเกิดขึ้น เริ่มหมดพลังสร้างผลกระทบต่อตลาดเหมือนในอดีตแล้ว หากในเดือนมีนาคม 2026 แถลงการณ์ในลักษณะเดียวกันจากทำเนียบขาวยังสามารถพลิกทิศทางตลาดได้ง่ายๆ — กดให้ราคาน้ำมันดิบ Brent ต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ และจุดชนวนให้ตลาดหุ้นดีดตัวขึ้น — ภายในเดือนพฤษภาคม ภาพรวมกลับเปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง ตลาดตระหนักแล้วว่ามีช่องว่างลึกขนาดใหญ่ระหว่างวาทกรรมเชิงบวกจากวอชิงตันกับความเป็นจริงอันแข็งกร้าว ซึ่งอิหร่านไม่แสดงท่าทีจะยืนยันการเคลื่อนไหวใดๆ ไปสู่การลดระดับความตึงเครียด ข้อตกลงหยุดยิงระยะสั้นกลับกลายเป็นการแลกเปลี่ยนคำขาด: เตหะรานยืนยันว่าการปลดล็อกช่องแคบฮอร์มุซจะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อยุติการปิดล้อมทางเรือโดยสิ้นเชิง ขณะที่สหรัฐยังหวนกลับไปใช้แรงกดดันเชิงบีบบังคับอยู่ซ้ำๆ

นักลงทุนพัฒนาภูมิคุ้มกันถาวรต่อถ้อยคำทางการเมืองจากทำเนียบขาว หันไปให้ความสำคัญกับปัจจัยด้านปริมาณอุปทานจริงมากกว่าการคาดการณ์ของฝ่ายบริหาร ทำให้แนวโน้มต่อดีลใหม่ๆ ถูกมองมากขึ้นว่าเป็นความพยายามปั่นความเชื่อมั่นไปมา ในเวลาเดียวกัน นักวิเคราะห์จากธนาคารเพื่อการลงทุน JPMorgan ได้ชี้ให้เห็นถึงจุดเปราะบางเชิงวิกฤตของโลจิสติกส์พลังงานโลก: ประมาณ 67% ของน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปทั่วโลกถูกขนส่งโดยทางเรือเพียงช่องทางเดียว ทั้งระบบข้ามชาตินี้ทำงานเหมือนโครงข่ายที่เชื่อมโยงกันอย่างหนาแน่น โดยอาศัยหลักการของศูนย์กระจายสินค้า (distribution hub)

แกนกลางของโครงสร้างนี้คือคอร์ริดอร์ขนส่ง East–West ใกล้เส้นศูนย์สูตรที่เชื่อมผู้ผลิตและผู้บริโภครายใหญ่ในอเมริกาเหนือ ยุโรป ตะวันออกกลาง และเอเชียแปซิฟิก ความมั่นคงของเส้นทางดังกล่าวขึ้นกับจุดคอขวดที่เปราะบางเพียงสี่แห่ง:

• คลองปานามา
• คลองสุเอซ
• ช่องแคบฮอร์มุซ และ
• ช่องแคบมะละกา

ราว 62% ของปริมาณการขนส่งทางเรือของไฮโดรคาร์บอนทั่วโลกต้องผ่านช่องแคบแคบๆ เหล่านี้ ในภาวะปกติ พวกมันช่วยลดต้นทุนโลจิสติกส์ขนส่งสินค้าอย่างมีนัยสำคัญ แต่ในยามสงคราม พื้นที่เหล่านี้กลับกลายเป็นจุดจุดชนวนที่สมบูรณ์แบบสำหรับทำให้การค้าทั่วโลกเป็นอัมพาตทันที

ขณะเดียวกัน ความเคลื่อนไหวผิดปกติก็กำลังเกิดขึ้นในภาคธุรกิจ AI ของสหรัฐ Microsoft ได้สั่งห้ามอย่างกะทันหันไม่ให้วิศวกรภายในใช้เครื่องมือจากบุคคลที่สาม Claude Code ของ Anthropic อย่างเคร่งครัด ทั้งที่เมื่อหกเดือนก่อน ฝ่ายบริหารยังสนับสนุนให้ใช้งานระบบนี้อย่างแข็งขัน แต่ในทางปฏิบัติกลับกลายเป็นฝันร้ายด้านการเงิน โมเดลคิดค่าบริการแบบสตรีมมิงตามโทเคนต่อเนื่อง ครอบคลุมนักพัฒนาเต็มเวลาราว 100,000 คน สร้างใบแจ้งหนี้มหาศาลจนบริษัทตัดสินใจยกเลิกไลเซนส์บุคคลที่สามเกือบทั้งหมดภายในสิ้นเดือนมิถุนายน 2026 และบังคับให้พนักงานย้ายไปใช้ GitHub Copilot CLI ของ Microsoft เอง

ความย้อนแย้งคือ Microsoft เคยลงทุน 5 พันล้านดอลลาร์ใน Anthropic มาก่อน ทว่าบริษัทกลับไม่ยอมรับภาระต้นทุนสนับสนุน AI ที่แพงขนาดนั้นภายในระบบของตัวเอง Uber ก็เจอข้อจำกัดคล้ายกัน โดยใช้เกินงบพัฒนาด้าน AI ประจำปีหมดภายในเพียงสี่เดือนแรกของปี 2026 ขณะที่ Nvidia ยอมรับอย่างเปิดเผยว่าต้นทุนซื้อเวลาคอมพิวเตอร์ (machine time) ปัจจุบันสูงกว่าค่าแรงของวิศวกรซอฟต์แวร์เสียอีก แทนที่การผสานระบบปัญญาประดิษฐ์เชิงลึกระยะเริ่มต้นจะช่วยลดต้นทุน กลับกลายเป็นตัวเร่งเงินเฟ้อด้านต้นทุนให้ภาคธุรกิจอย่างไม่เคยมีมาก่อน

เพื่อรักษาความเป็นผู้นำในสมรภูมิเทคโนโลยี Microsoft กลายเป็นบริษัทที่มีความดุดันด้าน capex สูงเป็นอันดับสามของโลก โดยทุ่มงบด้านโครงสร้างพื้นฐานแล้ว 204.7 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่ปี 2023 เป็นรองเพียง:

• Google ที่ 211.9 พันล้านดอลลาร์
• Amazon ที่ 311.8 พันล้านดอลลาร์

ฝ่ายบริหารให้เหตุผลต่อผู้ถือหุ้นว่าการทุ่มลงทุนระดับนี้สะท้อนการเปลี่ยนผ่านเชิงกระบวนทัศน์ของตลาดอย่างพื้นฐาน โดยอุตสาหกรรมกำลังเคลื่อนจาก chatbot อย่างง่ายสู่เศรษฐกิจแบบ agent อย่างเต็มรูปแบบ ภายใต้โมเดลนี้ ปัญญาประดิษฐ์จะกลายเป็นแพลตฟอร์มการประมวลผลหลัก ซึ่งเอเจนต์ดิจิทัลอิสระจะรับภารกิจองค์กรระยะยาวและปฏิบัติงานแทนผู้ใช้บนชุดข้อมูลขนาดใหญ่

บริษัทคาดว่าจะชดเชยความเสี่ยงผ่านผลพวงทางอ้อมที่เกิดขึ้นกับ Azure cloud ระบบนิเวศ Microsoft 365 Copilot, GitHub, Foundry, Fabric และบริการไซเบอร์ซีเคียวริตีที่เกี่ยวข้อง การลงทุนระดับสถิติในปัจจุบันถูกนำเสนอว่าเป็นการปูพื้นฐานให้ระเบียบเทคโนโลยีใหม่ที่มีขนาดเทียบได้กับการถือกำเนิดของอินเทอร์เน็ตหรือโทรศัพท์มือถือ ในแบบฟอร์มทางการ Form 10–Q Microsoft ระบุอย่างชัดเจนถึงการพึ่งพิงเชิงแน่นหนาของยุทธศาสตร์ระยะยาวต่อ:

• การจัดหาฮาร์ดแวร์สำหรับเซิร์ฟเวอร์อย่างต่อเนื่อง
• หน่วยประมวลผลกราฟิก (GPU) ซึ่งขาดแคลน
• อุปกรณ์เครือข่ายส่วนปลาย
• แหล่งจ่ายไฟฟ้าที่เพียงพอ

ปัญหาล่าช้าด้านโลจิสติกส์หรือวัตถุดิบใดๆ อาจทำให้แผนรองรับดีมานด์ระเบิดของบริษัทสะดุดได้ เพื่อเบนความสนใจของนักลงทุนจากการแข่งขันเชิงนามธรรมระหว่าง base LLMs Microsoft เลือกเดิมพันบนบริบทเชิงธุรกิจประยุกต์ และเร่งโปรโมตเลเยอร์สถาปัตยกรรม Work IQ อย่างจริงจัง ขณะเดียวกัน Microsoft กำลังก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงแผ่นดินไหวอย่างเงียบๆ ในรูปแบบการหารายได้จากซอฟต์แวร์ โดยเตรียมตลาดให้ค่อยๆ ถอยห่างจากโมเดลสมาชิกแบบเหมาจ่ายรายเดือน เมื่อยอมรับว่าเอเจนต์อัตโนมัติสร้างภาระโหลดประมวลผลที่ผันผวนสูง ผู้ให้บริการจึงทยอยย้ายลูกค้า B2B ไปสู่โครงสร้างราคาที่ยืดหยุ่น ผูกกับปริมาณโทเคนประมวลผลที่ใช้จริง

บรรดายักษ์ใหญ่เทคทั่วโลกเทเงินสะสมแล้วราว 725 พันล้านดอลลาร์ในโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ทำให้นักลงทุนตั้งคำถามชวนอึดอัดว่า ปัญญาประดิษฐ์ช่วยลดต้นทุนดำเนินงานของธุรกิจจริงหรือไม่ หรือเพียงแค่เปลี่ยนรายการค่าใช้จ่ายที่คุ้นเคยให้กลายเป็นหมวดค่าใช้จ่ายรูปแบบใหม่ซึ่งรุนแรงกว่ามาก ท่ามกลางฉากหลังนี้ นักวิเคราะห์จาก JPMorgan Private Bank ได้ออกคาดการณ์เชิงบวกสุดขั้วว่าดัชนีหลักของตลาดสหรัฐ S&P 500 อาจทะลุ 9,000 จุดได้ภายในปีหน้า การพุ่งขึ้นแบบพาราโบลานี้จะเทียบเท่ากับการเพิ่มมูลค่าตามราคาตลาดสุทธิราว 22% จากระดับปัจจุบัน

ผู้เชี่ยวชาญของบริษัทเน้นว่าทิศทางขาขึ้นใน Wall Street ยังมีโอกาสเดินหน้าต่อแม้ท่ามกลางความขัดแย้งยืดเยื้อกับอิหร่านและแรงกดดันเงินเฟ้อ หากซูเปอร์ไซเคิล AI ที่กำลังคลี่ตัวออกมาทรงพลังยิ่งกว่าที่ฉันทามติคาดไว้ สถานการณ์ดังกล่าวจะเปิดทางให้ดัชนีแตะระดับ 9,000 จุดได้ภายในกลางปี 2027 แม้ผลลัพธ์นี้ไม่ใช่สมมติฐานหลัก แต่ผู้เขียนรายงานมองว่าเป็นไปได้อย่างเต็มที่ โดยอ้างถึงปัจจัยพื้นฐานอันแข็งแกร่งของผู้นำเทคโนโลยี นับตั้งแต่ต้นปี หุ้นกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับ AI ในดัชนี S&P 500 ปรับขึ้นราว 23% ขณะที่ตลาดในภาพรวมเพิ่มขึ้นเพียง 8% นักวิเคราะห์ของ JPMorgan โต้ข้อกังวลของฝ่ายที่หวั่นเกรงต่อการกระจุกตัวของทุนในกลุ่มบิ๊กเทคจำนวนน้อยราย ด้วยการยกตัวอย่างประวัติศาสตร์มาเปรียบเทียบ

หากการปฏิรูปดิจิทัลในวงกว้างช่วยเร่งการเติบโตของผลิตภาพ กำไรสุทธิของบริษัทต่างๆ อาจเพิ่มขึ้นมากกว่า 10% ต่อปีโดยไม่ก่อให้เกิดความร้อนแรงเชิงการเงิน ในช่วงปลายทศวรรษ 1990 ตลาดเคยมีแบบอย่างคล้ายกันมาแล้ว เมื่อผลิตภาพเติบโตเฉลี่ยราว 2.8% ต่อปี รองรับการพุ่งขึ้นของดัชนีมากกว่า 20% ต่อเนื่องกันถึงห้าปี ความเสี่ยงหลักต่อรอบขาขึ้นครั้งนี้ยังคงเป็นช็อกสินค้าโภคภัณฑ์จากสงครามในตะวันออกกลาง ซึ่งอาจทำให้อัตราดอกเบี้ยทรงตัวในระดับสูงและเพิ่มแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยง การเย็นตัวในวงจำกัดของหุ้นผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์และหุ้นกลุ่มผู้พัฒนา AI ตอบสนองต่อแรงกดดันจากตลาดหนี้ จะถือเป็นการพักฐานเชิงเทคนิคที่มีสุขภาพดีและปูทางให้คลื่นกระทิงรอบใหญ่ถัดไป

ในอีกด้านหนึ่ง ตลาดหนี้สหรัฐมูลค่า 31 ล้านล้านดอลลาร์กำลังแสดงท่าทีต่อต้านอำนาจบริหารอย่างแข็งกร้าว ตอบสนองอย่างอ่อนไหวต่อการปะทะกันทางทหารกับอิหร่านที่ดำเนินอยู่ รัฐมนตรีคลัง Scott Bessent ซึ่งสร้างชื่อบน Wall Street ว่าเป็นผู้กดทอนความผันผวนอย่างได้ผล กำลังเผชิญความท้าทายอันตรายที่สุดในชีวิตการทำงาน มาตรการคว่ำบาตรอิหร่านอย่างเข้มงวดที่ Donald Trump ออกใช้ในเดือนตุลาคม จุดชนวนให้ราคาพลังงานปรับขึ้นเป็นทอดๆ และคลื่นเงินเฟ้อชัดเจน จนความพยายามด้านเสถียรภาพของกระทรวงการคลังแทบถูกลบล้าง ผลคืออัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีดีดขึ้นมากกว่า 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ และอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 30 ปีเมื่อสัปดาห์ที่แล้วทำระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007

ก่อนหน้านี้ หัวหน้ากระทรวงการคลังเคยแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นมาแล้วหลายครั้ง — ตั้งแต่การตรวจสอบค่าเงินแบบลับๆ ในเดือนมกราคมเพื่อปกป้องเงินเยนญี่ปุ่น การจัดดีลสวอปที่ซับซ้อนกับอาร์เจนตินาในเดือนตุลาคมเพื่อพยุงค่าเปโซก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม ไปจนถึงการหารือเรื่องการแทรกแซงโดยตรงในตลาดฟิวเจอร์สน้ำมันเมื่อเดือนมีนาคม ในเดือนเมษายน 2025 Bessent มีส่วนสำคัญในการคลายความตระหนกหลังช็อกภาษีศุลกากร ด้วยการออกมาอธิบายต่อสาธารณะว่าการดิ่งลงของตลาดพันธบัตรเป็นเพียงการลดเลเวอเรจเชิงเทคนิคแบบปกติ แต่สถานการณ์ปัจจุบันกลับรุนแรงกว่ามาก ข้อมูลล่าสุดบันทึกการกระโดดของดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐในระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2023 แม้ตลาดยังคาดหวังต่อข้อตกลงสันติภาพเฉพาะจุด แรงกดดันเงินเฟ้อยังคงตรึงให้ผลตอบแทนพันธบัตรอยู่ในระดับสูงมาก ขัดแย้งกับคำยืนยันของ Bessent เมื่อวันที่ 12 พฤษภาคมที่ว่าการดีดตัวครั้งนั้นเป็นเพียงปรากฏการณ์ชั่วคราว

สถานการณ์ยิ่งซับซ้อนขึ้นเมื่อพิจารณาว่าอัตราเงินเฟ้อได้ทะลุเป้า 2% ของ Fed ไปมากแล้วตั้งแต่ก่อนวิกฤตอิหร่าน ปัจจัยไม่สมดุลด้านการคลังยังเร่งตัว:

• งบประมาณด้านกลาโหมของสหรัฐเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว
• รายได้สุทธิจากภาษีศุลกากร/ภาษีตอบโต้ลดต่ำลง
• ดุลขาดดุลงบประมาณโดยรวมขยายกว้างขึ้น

แม้ประธาน Fed คนใหม่ Kevin Warsh จะมีแนวโน้มเอนเอียงไปทางผ่อนคลายนโยบายการเงินตามขนบ แต่บันทึกการประชุมเดือนเมษายนยืนยันว่ากรรมการส่วนใหญ่พร้อมจะขึ้นดอกเบี้ยอีกหากแรงกดดันด้านราคายืดเยื้อ JPMorgan Asset Management ระบุว่า “Bessent put” ในการบริหารการออกพันธบัตรถูกข้อเท็จจริงด้านมหภาคปิดกั้นไว้เรียบร้อยแล้ว นักวิเคราะห์ของ Goldman Sachs คาดว่าผลตอบแทนพันธบัตรที่ระดับสูงจะยืนยาวต่อไป เนื่องจากอุปทานตราสารหนี้ระยะยาวส่วนเกิน

28 พฤษภาคม

28 พฤษภาคม, 02:01 / สหราชอาณาจักร / การผลิตรถยนต์เดือนเมษายน / ก่อนหน้า: -8.2% / จริง: -10.7% / คาดการณ์: 4.4% / GBP/USD – ปรับขึ้น ในเดือนมีนาคม การผลิตรถยนต์ของสหราชอาณาจักรหดตัวเมื่อเทียบรายปี แต่แสดงให้เห็นถึงการชะลอลงของอัตราการลดลงเมื่อเทียบกับเดือนก่อน ปัจจัยฉุดหลักคือ:

• ความขัดข้องชั่วคราวด้านโลจิสติกส์
• การส่งออกไปยังตลาดเอเชียและสหรัฐลดลง

ซึ่งได้รับการชดเชยเพียงบางส่วนจากการส่งมอบไปยังภูมิภาคยุโรปที่เพิ่มขึ้นและอุปสงค์ภายในประเทศที่ทรงตัว รายงานเดือนเมษายนถูกคาดหมายว่าจะสะท้อนการกลับสู่แดนบวกอย่างชัดเจน หากข้อมูลจริงออกมาตรงตามคาดการณ์ ก็จะยืนยันการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมและเป็นปัจจัยหนุนค่าเงินปอนด์

28 พฤษภาคม, 04:30 / ออสเตรเลีย / การใช้จ่ายภาคครัวเรือนเดือนเมษายน / ก่อนหน้า: 4.6% / จริง: 6.3% / คาดการณ์: 5.5% / AUD/USD – ลง

ในเดือนมีนาคม การใช้จ่ายภาคครัวเรือนในออสเตรเลียปรับตัวเพิ่มขึ้นรายเดือนในระดับสูง อย่างเหนือกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวในอดีต กิจกรรมการบริโภคยังคงมีความยืดหยุ่นเมื่อเทียบกับปีก่อน ๆ รายงานเดือนเมษายนคาดว่าจะเห็นการชะลอตัวลงเล็กน้อยของอัตราการเติบโตของการใช้จ่าย หากตัวเลขออกมาตามคาด จะเป็นสัญญาณถึงการเย็นตัวลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปของอุปสงค์ในประเทศ และกดดันให้ออสเตรเลียดอลลาร์อ่อนค่า

28 พฤษภาคม, 08:00 / ญี่ปุ่น / ปริมาณการก่อสร้างที่อยู่อาศัยเดือนเมษายน / ก่อนหน้า: -4.9% / จริง: -29.3% / คาดการณ์: 15.5% / USD/JPY – ลง

ปริมาณการก่อสร้างที่อยู่อาศัยในญี่ปุ่นดิ่งลงในเดือนมีนาคม แตะระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือนและต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ การชะลอตัวซึ่งถูกกดดันจากต้นทุนที่สูงและอุปสงค์ที่อ่อนแอ ได้ส่งผลกระทบต่อทุกเซ็กเมนต์สำคัญ รวมถึง:

• ที่อยู่อาศัยให้เช่า
• บ้านเดี่ยวสำหรับครอบครัว

รายงานเดือนเมษายนถูกคาดหมายว่าจะพลิกกลับมาเติบโตแข็งแกร่ง หากเกิดขึ้นจริง จะบ่งชี้ถึงการเริ่มทรงตัวของภาคการก่อสร้างและสนับสนุนให้เงินเยนแข็งค่า

28 พฤษภาคม, 12:00 / ยูโรโซน / ดัชนีความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจเดือนพฤษภาคม / ก่อนหน้า: 96.2 จุด / จริง: 93.0 จุด / คาดการณ์: 92.8 จุด / EUR/USD – ลง

ดัชนีความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจของยูโรโซนปรับตัวลดลงในเดือนเมษายน แตะระดับต่ำสุดในรอบหลายปี ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น เมื่อความคาดหวังเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น ภาวะมองลบได้ลุกลามไปทั่วภาคเศรษฐกิจ โดยเฉพาะใน:

• ภาคผู้บริโภค
• การค้าปลีก
• ภาคบริการ

รายงานเดือนพฤษภาคมคาดว่าจะยังคงกดดันดัชนีให้อยู่ในระดับต่ำ การยืนยันตัวเลขตามคาดจะเป็นสัญญาณถึงการดำเนินต่อของแนวโน้มเชิงลบ และกดดันให้ยูโรอ่อนค่า

28 พฤษภาคม, 12:00 / ยูโรโซน / ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนพฤษภาคม / ก่อนหน้า: 43.5 จุด / จริง: 49.1 จุด / คาดการณ์: 55.0 จุด / EUR/USD – ขึ้น

ความคาดหวังเงินเฟ้อหนึ่งปีข้างหน้าของผู้บริโภคในยูโรโซนปรับตัวขึ้นอย่างมากในเดือนเมษายน สูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวในอดีตอย่างชัดเจน ครัวเรือนคาดว่าอัตราการขึ้นราคาจะเร่งตัวภายใต้ช็อกทางมหภาคในปัจจุบัน นักวิเคราะห์คาดว่าตัวชี้วัดนี้จะเพิ่มขึ้นต่ออีกในเดือนพฤษภาคม หากตัวเลขออกมาตามคาด จะเป็นสัญญาณถึงแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ และหนุนให้ยูโรแข็งค่า

28 พฤษภาคม, 15:30 / สหรัฐฯ / การเติบโตของ GDP ไตรมาส 1 / ก่อนหน้า: 4.4% / จริง: 0.5% / คาดการณ์: 2.0% / USDX (ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ 6 สกุลเงิน) – ขึ้น

ในงวดก่อน การเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ชะลอลง แม้จะมีการลงทุนภาคธุรกิจที่แข็งแกร่งใน:

• เทคโนโลยีชั้นสูง
• ปัญญาประดิษฐ์

ปัจจัยฉุดรั้งหลักคือการขาดดุลการค้าที่ขยายตัว จากการเติบโตของการนำเข้าที่เร็วยิ่งขึ้น รายงานตัวเลขเบื้องต้นของ GDP ไตรมาส 1 คาดว่าจะสะท้อนการเร่งตัวของการเติบโต หากข้อมูลจริงเป็นไปตามคาด จะยืนยันถึงการฟื้นตัวของโมเมนตัมทางเศรษฐกิจ และหนุนให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า

28 พฤษภาคม, 15:30 / สหรัฐฯ / คำสั่งซื้อสินค้าเพื่อการลงทุนระยะยาว (durable goods) เดือนเมษายน / ก่อนหน้า: -1.2% / จริง: 0.8% / คาดการณ์: 3.5% / USDX (ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ 6 สกุลเงิน) – ขึ้น

ในเดือนมีนาคม คำสั่งซื้อสินค้า durable goods ใหม่ในสหรัฐฯ กลับมาฟื้นตัว โดยเพิ่มขึ้น 0.8% สูงกว่าที่ตลาดคาดในระดับพอประมาณ แรงขับเคลื่อนหลักมาจาก:

• การเพิ่มขึ้นอย่างมากของคำสั่งซื้อคอมพิวเตอร์และผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์ ท่ามกลางกระแสเทคโนโลยี AI
• และทิศทางเชิงบวกในภาคเครื่องจักรและการขนส่ง

ปัจจัยเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงความยืดหยุ่นของภาคอุตสาหกรรมต่อช็อกทางภูมิรัฐศาสตร์ รายงานเดือนเมษายนคาดว่าจะเห็นการเร่งตัวอย่างมีนัยสำคัญของคำสั่งซื้อ หากข้อมูลจริงเป็นไปตามคาด จะเป็นการตอกย้ำถึงกิจกรรมที่แข็งแกร่งในภาคอุตสาหกรรม และสนับสนุนให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า

28 พฤษภาคม, 15:30 / สหรัฐฯ / เงินเฟ้อ PCE (headline) เดือนเมษายน / ก่อนหน้า: 2.8% / จริง: 3.5% / คาดการณ์: 3.8% / USDX (ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ 6 สกุลเงิน) – ขึ้น

ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) รายปีของสหรัฐฯ เร่งตัวขึ้นสู่ 3.5% ในเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน ไดนามิกของแรงกดดันด้านราคาปัจจุบันยังคงอยู่เหนือค่าเฉลี่ยระยะยาว รายงานเดือนเมษายนคาดว่าจะเห็นเงินเฟ้อผู้บริโภคเร่งตัวขึ้นอีก การยืนยันตัวเลขตามคาดจะบ่งชี้ถึงแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังฝังแน่น และหนุนให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า

28 พฤษภาคม, 15:30 / สหรัฐฯ / รายได้ส่วนบุคคล (m/m) เดือนเมษายน / ก่อนหน้า: 0% / จริง: 0.6% / คาดการณ์: 0.4% / USDX (ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ 6 สกุลเงิน) – ลง รายได้ส่วนบุคคลในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.6% ในเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นการขยายตัวรายเดือนที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบหนึ่งปี โดยได้รับแรงหนุนจากการขยายตัวอย่างมากของ:

• ค่าจ้างเงินเดือน
• รายได้ภาคเกษตร

รายได้ใช้สอยสุทธิมีทิศทางเดียวกัน โดยกลับมาฟื้นหลังจากทรงตัวในเดือนก่อนหน้า รายงานเดือนเมษายนคาดว่าจะสะท้อนการชะลอตัวในระดับปานกลางของการเติบโตของรายได้ หากข้อมูลยืนยันตามคาด จะเป็นสัญญาณถึงการกลับสู่ภาวะปกติของกระแสเงินสดครัวเรือน และกดดันให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า

28 พฤษภาคม, 15:30 / สหรัฐฯ / การใช้จ่ายส่วนบุคคล (m/m) เดือนเมษายน / ก่อนหน้า: 0.6% / จริง: 0.9% / คาดการณ์: 0.5% / USDX (ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ 6 สกุลเงิน) – ลง

การใช้จ่ายส่วนบุคคลในเชิงตัวเงินของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.9% ในเดือนมีนาคม โดยส่วนใหญ่ขับเคลื่อนจากการใช้จ่ายที่สูงขึ้นด้านน้ำมันเชื้อเพลิงและพลังงานอันเป็นผลจากช็อกด้านน้ำมัน รวมถึงค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นสำหรับยานยนต์และบริการทางการแพทย์ การใช้จ่ายผู้บริโภคในเชิงปริมาณที่ปรับด้วยเงินเฟ้อกลับลดลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า รายงานเดือนเมษายนคาดว่าจะสะท้อนการชะลอตัวของการเติบโตของการใช้จ่ายในเชิงตัวเงิน การยืนยันตัวเลขตามคาดจะบ่งชี้ถึงการเย็นตัวของกิจกรรมการบริโภค และกดดันให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า

28 พฤษภาคม, 15:30 / สหรัฐฯ / GDP deflator ไตรมาส 1 / ก่อนหน้า: 3.8% / จริง: 3.7% / คาดการณ์: 3.8% / USDX (ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ 6 สกุลเงิน) – ขึ้น

ในงวดก่อน GDP deflator ของสหรัฐฯ ปรับขึ้น 3.7% สะท้อนแรงกดดันด้านราคาที่สะสมอยู่ในระบบเศรษฐกิจ รายงานไตรมาส 1 คาดว่าจะเห็นตัวชี้วัดมหภาคนี้เร่งขึ้นเล็กน้อยสู่ 3.8% หากสถิติสุดท้ายยืนยันตามคาด จะบ่งชี้ถึงฉากหลังเงินเฟ้อที่ยังทรงตัวอยู่ในระดับสูง และหนุนให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า

28 พฤษภาคม, 15:30 / สหรัฐฯ / จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (รายสัปดาห์) / ก่อนหน้า: 212k / จริง: 209k / คาดการณ์: 211k / USDX (ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ 6 สกุลเงิน) – ลง

จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกในสหรัฐฯ ลดลงสู่ 209,000 รายในสัปดาห์ที่สองของเดือนพฤษภาคม สะท้อนถึงเสถียรภาพโดยรวมของตลาดแรงงาน และเปิดโอกาสให้ผู้กำหนดนโยบายสามารถคงจุดยืนด้านนโยบายการเงินแบบเข้มงวดต่อไปได้หากต้องการ ส่วนจำนวนผู้ขอรับสิทธิ์ต่อเนื่องเพิ่มขึ้นในระดับปานกลาง รายงานสัปดาห์ถัดไปคาดว่าจะเห็นจำนวนผู้ขอรับสิทธิ์ใหม่เพิ่มขึ้น ซึ่งจะเป็นสัญญาณถึงการเย็นตัวลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปของตลาดแรงงาน และกดดันให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า

28 พฤษภาคม, 17:00 / สหรัฐฯ / ยอดขายบ้านใหม่ (m/m) เดือนเมษายน / ก่อนหน้า: 8.9% / จริง: 7.4% / คาดการณ์: -3.2% / USDX (ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ 6 สกุลเงิน) – ลง

ยอดขายบ้านเดี่ยวใหม่ในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 7.4% ในเดือนมีนาคม ชะลอลงเล็กน้อยหลังจากดีดตัวแรงในเดือนกุมภาพันธ์ อย่างไรก็ดี ไดนามิกในปัจจุบันของภาคนี้ยังคงอยู่เหนือค่าเฉลี่ยระยะยาวอย่างชัดเจน รายงานเดือนเมษายนคาดว่าจะพลิกกลับเข้าสู่แดนลบอย่างแรงที่ -3.2% หากเกิดขึ้นจริง จะเป็นสัญญาณถึงการเย็นตัวของอุปสงค์ในตลาดที่อยู่อาศัย และกดดันให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า

28 พฤษภาคม, 19:00 / สหรัฐฯ / สต็อกน้ำมันดิบ (EIA) / ก่อนหน้า: -4.306 ล้านบาร์เรล / จริง: -7.864 ล้านบาร์เรล / คาดการณ์: -5.0 ล้านบาร์เรล / Brent – ลง

สต็อกน้ำมันดิบเชิงพาณิชย์ของสหรัฐฯ ลดลง 7.864 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์กลางเดือนพฤษภาคม ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้อย่างมาก การลดลงดังกล่าวเกิดขึ้นควบคู่กับการหดตัวของสต็อกน้ำมันเบนซิน และการระบายสำรองน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์จากภาครัฐในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ เพื่อบรรเทาผลกระทบจากช็อกด้านพลังงานโลก รายงานถัดไปคาดว่าจะเห็นการลดลงในระดับปานกลางที่ -5.0 ล้านบาร์เรล หากข้อมูลจริงเป็นไปตามคาด จะบ่งชี้ถึงการเริ่มทรงตัวบางส่วนของภาวะอุปทาน และเป็นแรงกดดันด้านลบต่อราคาน้ำมัน Brent

28 พฤษภาคม, 03:00, 10:15 / ยูโรโซน / สุนทรพจน์โดย Philip Lane สมาชิกคณะกรรมการ ECB / EUR/USD 28 พฤษภาคม, 03:00 / สหรัฐฯ / สุนทรพจน์โดยรองประธาน Federal Reserve Philip Jefferson / USDX 28 พฤษภาคม, 10:20 / ยูโรโซน / สุนทรพจน์โดยประธาน ECB Christine Lagarde / EUR/USD 28 พฤษภาคม, 11:05 / สหราชอาณาจักร / สุนทรพจน์โดยรองผู้ว่าการ Bank of England Sarah Breeden / GBP/USD 28 พฤษภาคม, 11:30 / ยูโรโซน / สุนทรพจน์โดย Piero Cipollone กรรมการบริหาร ECB / EUR/USD 28 พฤษภาคม, 15:55 / สหรัฐฯ / สุนทรพจน์โดย John Williams ประธานธนาคารกลางนิวยอร์ก / USDX 28 พฤษภาคม, 18:45 / ยูโรโซน / สุนทรพจน์โดย Isabel Schnabel กรรมการบริหาร ECB / EUR/USD

ในช่วงเวลาดังกล่าวยังมีการกำหนดให้เจ้าหน้าที่ระดับสูงของธนาคารกลางออกมาแถลงด้วย โดยคำปราศรัยของพวกเขามักทำให้ตลาดเงินผันผวน เนื่องจากอาจส่งสัญญาณแนวโน้มนโยบายดอกเบี้ยในอนาคต