FX.co ★ บทวิเคราะห์คู่สกุลเงิน EUR/USD วันที่ 26 มิถุนายน: ECB มีแผนจะจัดการกับเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยอย่างไร?

คู่สกุลเงิน EUR/USD พยายามกลับมาปรับตัวลงต่อในวันพฤหัสบดี ทั้งที่ก่อนหน้านั้นในช่วงเย็นวันพุธ ยูโรเริ่มฟื้นตัวขึ้นมาแบบไร้น้ำหนัก ดูเหมือนจะให้ความหวังว่าจะมีการปรับฐานเกิดขึ้น แต่ในวันพฤหัสบดี ราคาเสนอซื้อขายของยูโรก็ร่วงลงอีกครั้ง รอบนี้เป็นรายงานเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ออกมาแข็งแกร่งกว่าคาดอย่างไม่คาดคิด ซึ่งช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ GDP ไตรมาสแรกขยายตัว 2.1% สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 1.6% ดัชนี Core Personal Consumption Expenditures Price Index ออกมาตรงตามที่ตลาดคาด เช่นเดียวกับรายงานยอดสั่งซื้อสินค้าคงทน ดังนั้น ตลาดจึงสามารถตอบสนองต่อรายงาน GDP เพียงอย่างเดียว และเป็นการตอบสนองในช่วงครึ่งหลังของวันตามที่เราได้เห็นกัน

อย่างน้อยครั้งนี้ การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐก็ไม่ได้รุนแรงหรือยืดเยื้อมากนัก ตอกย้ำข้อเท็จจริงที่ชัดเจนอีกครั้งว่า ตลอดเวลากว่าหนึ่งสัปดาห์ที่ผ่านมา การที่ดอลลาร์แข็งค่าแทบทุกวัน ไม่ได้เกิดจากปัจจัยพื้นฐาน เหตุการณ์มหภาค หรือภูมิรัฐศาสตร์ใด ๆ ลองพิจารณาดูเองก็ได้ รายงาน GDP ของสหรัฐฯ ถือว่าออกมาแข็งจริง แต่กลับไม่ทำให้ดอลลาร์พุ่งแรง ในวันก่อนหน้าแทบไม่มีรายงานสำคัญน่าสนใจเลย แต่ดอลลาร์ก็ยังปิดแข็งค่าลงท้ายวัน วันอังคารมีการประกาศดัชนีภาวะธุรกิจ ซึ่งปรับตัวลงทั้งในยูโรโซนและสหราชอาณาจักร แต่ข้อมูลเหล่านี้ไม่ได้เป็นตัวเลขที่ตลาดให้ความสำคัญเป็นพิเศษในภาวะปัจจุบัน เราต้องการจะชี้ให้เห็นว่า เมื่อตลาดมีเหตุผลชัดเจนที่จะให้ดอลลาร์แข็งค่า ดอลลาร์กลับไม่ขึ้นแรง แต่ในช่วงที่ไม่มีปัจจัยรองรับ กลับแข็งค่าขึ้น และหลายครั้งก็ปรับตัวขึ้นอย่างรุนแรงเสียด้วย

ขอเตือนอีกครั้งว่า นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังคงมองว่า เหตุผลหลักที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น มาจากจุดยืนเชิงเข้มงวดที่เพิ่มขึ้นของ Federal Reserve หรือไม่ก็เลือกที่จะเลี่ยงพูดถึงประเด็นนี้ไปเลย โดยไม่ต้องการแสดงความเห็นต่อการแข็งค่าครั้งใหญ่ที่ขาดตรรกะของดอลลาร์ อย่างไรก็ดี เวลาก็ล่วงเลยมากกว่าหนึ่งสัปดาห์นับจากการประชุม FOMC ครั้งล่าสุด แต่ตลาดก็ยังคงตอบสนอง…ไม่ใช่ต่อการขึ้นดอกเบี้ยจริง หากแต่เป็นเพียงต่อ “สัญญาณ” จากธนาคารกลางถึงความเป็นไปได้ว่าจะขึ้นดอกเบี้ยในอนาคต ยิ่งไปกว่านั้น เทรดเดอร์ทุกคนต่างก็เห็นชัดว่า หากอัตราเงินเฟ้อเริ่มชะลอลงท่ามกลางการคลี่คลายของความขัดแย้งในตะวันออกกลาง การเปิดช่องแคบ Hormuz และราคาน้ำมันที่ปรับลดลง Federal Reserve ก็แทบไม่จำเป็นต้องใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น ผู้เล่นรายอื่นในตลาดย่อมเข้าใจประเด็นนี้เช่นกัน ดังนั้น การเข้มงวดเชิงนโยบายที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตของ Fed จึงแทบจะคาดเดาได้ยากพอ ๆ กับสภาพอากาศ

ในขณะเดียวกัน European Central Bank ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปแล้วหนึ่งครั้ง และอาจขึ้นอีกครั้งในเดือนกรกฎาคม แม้ว่าแนววาทกรรมของ Christine Lagarde จะอ่อนตัวลงเล็กน้อยหลังการลงนามข้อตกลงระหว่างอิหร่านกับสหรัฐฯ แต่สมาชิกคนอื่น ๆ ของคณะกรรมการนโยบายการเงินของ ECB ยังมีท่าทีเชิงเข้มงวดมากกว่า แน่นอนว่า ECB ก็อาจตัดสินใจไม่ขึ้นดอกเบี้ยรอบใหม่ได้เช่นกัน เพราะจำเป็นต้องประเมินก่อนว่าอัตราเงินเฟ้อจะชะลอลงตามราคาน้ำมันที่ลดลงหรือไม่ ดังนั้น โอกาสในการเข้มงวดนโยบายอีกครั้งในเดือนกรกฎาคมจึงไม่สูงนัก ถึงกระนั้น ECB ก็ได้ดำเนินการขึ้นดอกเบี้ยไปแล้ว ในขณะที่ Fed เพียงมีแนวโน้มอาจจะขึ้นในอนาคต แต่ตลาดกลับแทบไม่ใส่ใจกับการขึ้นดอกเบี้ยของ ECB เลย ทว่ากลับตอบสนองต่อ “ความเป็นไปได้” ที่ Fed จะเข้มงวดขึ้นมานานนับสัปดาห์…

ความผันผวนเฉลี่ยของคู่สกุลเงิน EUR/USD ในช่วง 5 วันทำการล่าสุด ณ วันที่ 26 มิถุนายน อยู่ที่ 62 pips ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับ “ปานกลาง” เราคาดว่าคู่นี้จะเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบระหว่าง 1.1311 ถึง 1.1461 ในวันศุกร์ ช่องด้านบนของเส้น Linear Regression หันลงด้านล่าง บ่งชี้ถึงการต่อเนื่องของแนวโน้มขาลง ดัชนี CCI ได้เข้าสู่เขตขายมากเกินไป (oversold) และได้เกิดสัญญาณ Bullish Divergence ขึ้นมาแล้วสองครั้ง เตือนอีกครั้งว่าแนวโน้มขาลงอาจใกล้สิ้นสุด อย่างไรก็ตาม ตลาดในขณะนี้กำลังเพิกเฉยต่อปัจจัยทั้งหมดอย่างสิ้นเชิง

แนวรับระยะใกล้:

S1 – 1.1353

S2 – 1.1292

S3 – 1.1230

แนวต้านระยะใกล้:

R1 – 1.1414

R2 – 1.1475

R3 – 1.1536

คำแนะนำในการเทรด:

คู่เงิน EUR/USD ยังคงปรับตัวลงต่อเนื่อง ซึ่งคาดว่าเป็นการปรับฐาน (correction) ภายในกรอบของแนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่ ซึ่งมองเห็นได้ชัดเจนบนกรอบเวลา Day หรือ Week ปัจจัยพื้นฐานในภาพรวมต่อเงินดอลลาร์ยังคงเป็นลบ แต่ในปี 2026 ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ในระยะแรก และต่อมาคือท่าที Hawkish ของ Fed ได้ช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างแข็งแกร่ง เมื่อราคาอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (Moving Average) สามารถพิจารณาเปิดสถานะขาย โดยมีเป้าหมายที่ระดับ 1.1311 และ 1.1292 หากราคากลับมาอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ สถานะซื้อจะกลับมาน่าสนใจ โดยมีเป้าหมายที่ 1.1536 และ 1.1597 การคลี่คลายความขัดแย้งในตะวันออกกลางไม่ได้สร้างปัญหาใด ๆ ต่อเงินดอลลาร์ โดยในตอนนี้ฝั่งขาย (Bears) ยังมีความแข็งแกร่งเป็นพิเศษโดยไม่มีเหตุผลที่ชัดเจน

คำอธิบายภาพประกอบ:

ช่อง Linear Regression ใช้ช่วยระบุแนวโน้มในปัจจุบัน หากทั้งสองเส้นชี้ไปในทิศทางเดียวกัน แสดงว่าแนวโน้มในขณะนั้นค่อนข้างแข็งแกร่ง;

เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (Moving Average) (ตั้งค่า 20.0, smoothed) ใช้กำหนดแนวโน้มระยะสั้นและทิศทางที่ควรเน้นในการเทรด;

ระดับ Murray คือระดับราคาเป้าหมายสำหรับคลื่นการเคลื่อนไหวและการปรับฐาน;

ระดับความผันผวน (เส้นสีแดง) แสดงกรอบราคาที่คาดว่าคู่เงินจะเคลื่อนไหวอยู่ภายในระหว่างวันถัดไป โดยอ้างอิงจากตัวชี้วัดความผันผวนในปัจจุบัน;

ดัชนี CCI – เมื่อค่าดัชนีเข้าสู่เขตขายมากเกินไป (ต่ำกว่า -250) หรือเขตซื้อมากเกินไป (สูงกว่า +250) จะเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าแนวโน้มมีโอกาสกลับทิศในทิศทางตรงกันข้าม