FX.co ★ EUR/USD ขยายการปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง ขณะที่ความคืบหน้าทางการทูตช่วยลดความต้องการถือครองดอลลาร์

เหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่มีชื่อเสียงในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาไม่ได้ช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์ แม้สถานการณ์จะไม่ชัดเจนก็ตาม ตรงกันข้าม ปฏิกิริยาเริ่มต้นของเทรดเดอร์กลับเป็นลบต่อสกุลเงินสหรัฐ และผู้ซื้อ EUR/USD ก็กลับเข้าไปทดสอบระดับ 1.14 อีกครั้ง

หากมองย้อนกลับไปสองวันที่ผ่านมา จะเห็นได้ว่า มีสองประเด็นเนื้อเรื่องที่เชื่อมโยงกันซึ่งเป็นกุญแจสำคัญในการประเมินความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ในตลาดฟอเร็กซ์ ประการแรกคือแนวทางการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ท่ามกลางการยกระดับความตึงเครียดในตะวันออกกลาง และประการที่สองคือกระบวนการเจรจาระหว่างอิสราเอลกับเลบานอน ซึ่งมีความซับซ้อนเนื่องจากจุดยืนแข็งกร้าวของ Hezbollah

พัฒนาการสำคัญเมื่อวานนี้คือ หลังจากมีการโจมตีกันไปมารอบใหม่ วอชิงตันและเตหะรานก็ได้ตกลงกลับสู่โต๊ะเจรจา สำนักข่าว Reuters รายงานว่าทั้งสองฝ่ายตกลงที่จะระงับการยกระดับความขัดแย้งเพิ่มเติม และกลับมาเดินหน้าการทูตอีกครั้ง แม้จะเพิ่งผ่านช่วงเวลาที่ตึงเครียดอย่างยิ่งมาไม่นาน ขณะที่ Al Arabiya รายงานว่าจะมีการหารือทางเทคนิคระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในวันอังคารที่โดฮา โดยจะเน้นไปที่วิกฤตในช่องแคบฮอร์มุซ ข่าวดังกล่าวเป็นปัจจัยอยู่เบื้องหลังบรรยากาศเชิงบวกของ EUR/USD ในวันนี้ ภายใต้การกลับมาถูกซื้อของสินทรัพย์เสี่ยง

พัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์ประการที่สองยิ่งน่าประหลาดใจเข้าไปอีก เมื่อช่วงปลายสัปดาห์ที่แล้ว ภายใต้การเป็นคนกลางของสหรัฐฯ อิสราเอลและเลบานอนสามารถบรรลุข้อตกลงกรอบด้านความมั่นคงได้ นักวิเคราะห์จำนวนมากมองว่า นี่คือก้าวหน้าที่สำคัญที่สุดในความสัมพันธ์ของสองประเทศในรอบหลายทศวรรษ เอกสารที่ลงนามกันกำหนดไว้ว่า นอกจากประเด็นอื่น ๆ แล้ว จะต้องมีการลดระดับความตึงเครียดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป การขยายกำลังทหารของกองทัพทางการเลบานอนในตอนใต้ การถอนกำลังของอิสราเอลเป็นขั้นเป็นตอนภายใต้เงื่อนไขด้านความมั่นคง และในระยะยาวคือการลดบทบาทอิทธิพลด้านอาวุธของ Hezbollah

ในด้านหนึ่ง เหตุการณ์เหล่านี้ช่วยลดความเป็นไปได้ของการยกระดับความขัดแย้งในตะวันออกกลางในวงกว้าง นั่นคือเหตุผลที่อุปสงค์ต่อดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยลดลงในช่วงต้นสัปดาห์ นักลงทุนไม่เพียงมองที่การปะทะทางทหาร แต่ยังมองเห็นการคงอยู่ของช่องทางการทูตและโอกาสที่การเจรจาจะดำเนินต่อไป ในอีกด้านหนึ่ง ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในระดับสูงยังคงมีอยู่ชัดเจน และปัจจัยนี้เองที่ขัดขวางไม่ให้เกิดแนวโน้มขาขึ้นที่ยั่งยืนในคู่เงิน EUR/USD

คำถามตามมาที่สมเหตุสมผลก็คือ การเปิดสถานะซื้อ (long) ในคู่เงินนี้เหมาะสมกับสภาวะปัจจุบันหรือไม่ ในมุมมองของผม คำตอบคือไม่เหมาะสม

ดังที่กล่าวไปข้างต้น ความไม่แน่นอนยังคงอยู่ในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากจุดยืนของ Hezbollah แทบจะทันทีหลังจากข้อตกลงระหว่างอิสราเอลและเลบานอนถูกลงนาม แกนนำของ Hezbollah ก็ออกมาปฏิเสธข้อตกลงดังกล่าวต่อสาธารณะ ตัวแทนขององค์กรระบุว่าพวกเขาไม่ถือว่าตนเองถูกผูกพันด้วยข้อตกลงนี้ และมองว่าข้อตกลงดังกล่าวคือการยอมอ่อนข้อให้กับอิสราเอล ซึ่งหมายความว่า Hezbollah ยังคงเดินหน้าสายทางการต่อต้านด้วยอาวุธต่อไป ส่งผลให้ระดับความไม่แน่นอนในภูมิภาคสูงขึ้น

ในทางปฏิบัติ ข้อตกลงถูกทำขึ้นระหว่างอิสราเอลกับรัฐบาลเบรุตอย่างเป็นทางการ ขณะที่กองกำลังติดอาวุธที่ใหญ่ที่สุดในภาคใต้ของเลบานอนกลับอยู่นอกกระบวนการดังกล่าว ประเด็นนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งในบริบทของความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน เพราะเตหะรานได้ส่งสัญญาณซ้ำแล้วซ้ำเล่าในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ว่าสถานการณ์ในเลบานอนเป็นส่วนหนึ่งของชุดประเด็นการเจรจากับสหรัฐฯ ในเวลาเดียวกัน วอชิงตันก็กำลังพยายามลดอิทธิพลของอิหร่านผ่านการทำให้สถานะของ Hezbollah อ่อนแอลง โดย Hezbollah ถือเป็นพันธมิตรหลักของอิหร่านในเลบานอน

ยิ่งไปกว่านั้น แม้จะมีความคืบหน้าทางการทูต แต่อิสราเอลยังคงโจมตีเป้าหมายของ Hezbollah ในตอนใต้ของเลบานอน โดยให้เหตุผลว่าจำเป็นต้องกำจัดภัยคุกคามเฉพาะหน้าออกไป ดังนั้นการกล่าวว่ามีการคลายความตึงเครียดอย่างเต็มรูปแบบยังถือว่าเร็วเกินไป เหตุการณ์ช่วงสุดสัปดาห์ทำให้บรรยากาศเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off) ลดลงก็จริง แต่ข้อตกลงทางการทูตยังคงเปราะบาง การที่ Hezbollah ปฏิเสธจะยอมรับข้อตกลงและยังมีกิจกรรมทางทหารในระดับท้องถิ่นอย่างต่อเนื่อง แสดงให้เห็นว่าปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์สามารถกลับมาเป็นประเด็นหลักได้ทุกเมื่อ หากกระบวนการทางการทูตสะดุดล้มลง ความไม่แน่นอนในลักษณะเดียวกันนี้ยังมีอยู่ในแนวทางการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ซึ่งรอบถัดไปจะมีขึ้นในวันพรุ่งนี้ที่กาตาร์

ยังมีอีกประเด็นที่สำคัญ เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว (โดยเฉพาะในช่วงครึ่งแรกของสัปดาห์) ดอลลาร์ได้รับแรงซื้ออย่างสม่ำเสมอแม้ไม่มีปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์เข้ามาเกี่ยวข้อง โดยคาดการณ์เชิงเข้มงวดจาก Fed ช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์ (greenback) ตลาดกำลังค่อย ๆ ขยับไปสู่สมมติฐานที่เข้มงวดมากขึ้น เนื่องจากความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และสัญญาณเชิงเข้มงวดในระดับปานกลางจากธนาคารกลาง เกี่ยวกับแนวโน้มการดำเนินนโยบายในอนาคต

ในสัปดาห์นี้ ปัจจัยพื้นฐานดังกล่าวอาจแข็งแกร่งยิ่งขึ้น หากตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ สำคัญ ๆ ไม่ว่าจะเป็นดัชนี ISM ภาคการผลิต ข้อมูลความเชื่อมั่นผู้บริโภค รายงาน ADP ข้อมูล JOLTS และรายงาน NFP ออกมาดี (อยู่ในแดนบวก) ความคาดหวังว่าดอกเบี้ยจะทรงตัวในระดับสูงเป็นเวลานานขึ้น (หรือแม้แต่มีโอกาสขึ้นดอกเบี้ยอีกในครึ่งปีหลัง) อาจตอกย้ำอย่างมีนัยสำคัญ ในกรณีนั้น ดอลลาร์อาจได้รับแรงสนับสนุนเพิ่มเติมจากปัจจัยพื้นฐานคลาสสิก ซึ่งจะจำกัดศักยภาพขาขึ้นของ EUR/USD แม้ในสภาวะที่บรรยากาศเลี่ยงความเสี่ยงกำลังผ่อนคลายลงก็ตาม

เมื่อพิจารณาปัจจัยทั้งหมดแล้ว การเปิดสถานะซื้อในคู่เงินนี้จึงดูมีความเสี่ยง จากมุมมองทางเทคนิค บนกราฟรายวันราคายังคงอยู่ระหว่างเส้นกลางและเส้นล่างของ Bollinger Bands และอยู่ต่ำกว่าทุกเส้นของ Ichimoku ซึ่งบ่งชี้สัญญาณขาลงในลักษณะ "ขบวนพาเหรดของเส้น" อย่างไรก็ดี บนกราฟสี่ชั่วโมง ราคากลับเคลื่อนไหวอยู่ระหว่างเส้นกลางและเส้นบนของ Bollinger Bands ดังนั้น แนวโน้มหลักจึงยังคงให้น้ำหนักไปที่การเปิดสถานะขาย (short) แต่การเปิด short จะสมเหตุสมผลก็ต่อเมื่อฝั่งหมีสามารถกดราคาทะลุแนวรับที่ 1.1380 (เส้น Bollinger กลางบนกราฟ H4) ลงมาได้ โดยเป้าหมายหลักระยะใกล้ของการปรับตัวลงอยู่ที่บริเวณ 1.1330 ซึ่งสอดคล้องกับเส้นล่างของ Bollinger Bands บนกราฟรายวัน