FX.co ★ ตลาดกำลังจะจบวงจรราคาขาลง แต่ระดับกลับตัวสำคัญยังไม่ถูกทดสอบ

ขณะที่ Bitcoin กำลังดิ้นรนอยู่ต่ำกว่าระดับ $60,000 ผู้เล่นในตลาดจำนวนมากขึ้นกำลังจับตาดูตัวชี้วัดหลากหลายรูปแบบเพื่อมองหาสัญญาณของการร่วงลงรอบสุดท้ายของตลาดคริปโตในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า — หรืออาจจะภายในไม่กี่วันด้วยซ้ำ ตัวอย่างเช่น CryptoQuant ได้ออกสัญญาณเป็นครั้งแรกในรอบระยะเวลานานว่ารอบตลาดขาลง (bear cycle) อาจกำลังเข้าใกล้จุดสิ้นสุดแล้ว

ตัวชี้วัด MVRV สำหรับผู้ถือ Bitcoin ระยะยาวลดลงมาอยู่ที่ 1.24 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสามปี เมตริกนี้แสดงอัตราส่วนระหว่างมูลค่าตลาดของเหรียญที่ถือโดยผู้ถือระยะยาวกับต้นทุนการได้มา ในเชิงประวัติศาสตร์ ระดับที่ต่ำมากเช่นนี้มักเกิดขึ้นใกล้จุดสิ้นสุดของตลาดขาลง เมื่อสินทรัพย์ซื้อขายใกล้เคียงกับต้นทุนเฉลี่ยของนักลงทุนที่อดทนที่สุด ที่สำคัญ การร่วงลงของ MVRV ในครั้งนี้มาจากการปรับตัวลงของราคา Bitcoin ไม่ใช่การขายออกในวงกว้างจากฝั่งผู้ถือระยะยาว กล่าวอีกนัยหนึ่ง เมตริกลดลงเพราะสินทรัพย์มีราคาถูกลง ไม่ใช่เพราะนักลงทุนสายแข็งเริ่มเทขายทำกำไรหรือปิดสถานะ

สัญญาณที่สองยืนยันมุมมองนี้: ปริมาณ Bitcoin ที่ถือโดยผู้ถือระยะยาวเพิ่มขึ้นทำสถิติใหม่ แตะระดับมากกว่า 16 ล้านเหรียญ แม้จะอยู่ในช่วงการปรับฐานที่ยืดเยื้อและราคาหลุดต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์ นักลงทุนกลุ่มนี้ไม่เพียงแค่ไม่ขายออก แต่ยังคงสะสมต่อเนื่อง ซึ่งสอดคล้องกับข้อมูลก่อนหน้านี้ที่เราเก็บได้ว่า การโอนเหรียญจากผู้ถือระยะยาวไปยังตลาดซื้อขายลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2015 ผู้เข้าร่วมที่มีความเชื่อมั่นสูงสุดกำลังแสดงพฤติกรรมแบบ “strong hands” ในช่วงปลายวัฏจักร คือเข้าซื้อสะสมจากผู้ที่ยอมแพ้ภายใต้แรงกดดัน การมีเหรียญ 16 ล้านเหรียญอยู่ใน cold storage เป็นสถิติสูงสุด หมายถึงอุปทานบนเครือข่ายที่หมุนเวียนอยู่ในตลาดตึงตัวมากขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยพื้นฐานเชิงบวกที่ช่วยรองรับการฟื้นตัวในอนาคต

อย่างไรก็ตาม CryptoQuant ก็ชี้ให้เห็น “เส้นแบ่ง” ที่ชัดเจนซึ่งหากหลุดลงไปแล้ว ฉากทัศน์เชิงบวกจะเริ่มสั่นคลอน ระดับสำคัญคือราคาเฉลี่ยที่ผู้ถือระยะยาวซื้อสะสมไว้ ซึ่งอยู่ที่ราว 48,400 ดอลลาร์ ตราบเท่าที่ Bitcoin ยังซื้อขายสูงกว่าระดับดังกล่าวได้ สมมติฐานว่าเราอยู่ช่วงปลายของวัฏจักรตลาดหมียังถือว่ามีความเป็นไปได้ แต่หากราคาหลุดลงไปต่ำกว่านั้นและผู้ถือระยะยาวเริ่มขายออกอย่างจริงจัง นั่นจะเป็นสัญญาณของการยอมแพ้ (capitulation) อย่างแท้จริง

ดังนั้น ตลาดจึงเหมือนมาถึงทางแยก: หากบริเวณ 59,000–60,000 ดอลลาร์สามารถยืนได้ ระดับราคาในปัจจุบันอาจสะท้อนช่วงท้ายของตลาดขาลง และเป็นจุดเข้าลงทุนระยะยาวที่น่าสนใจ แต่หากราคาทะลุลงด้านล่างพร้อมกับการขายออกอย่างหนักจากฝั่งผู้ถือระยะยาว ก็จะเปิดทางไปสู่ช่วง capitulation รอบสุดท้าย

คำแนะนำด้านการเทรด

Bitcoin

ตอนนี้ฝั่งผู้ซื้อตั้งเป้าที่จะดันราคาให้กลับไปที่ระดับ 60,600 ดอลลาร์ ซึ่งจะเปิดทางขึ้นต่อแบบตรงไปยัง 62,600 ดอลลาร์ และถัดไปที่ 64,000 ดอลลาร์ การทะลุขึ้นเหนือระดับนั้นจะเป็นสัญญาณของความพยายามกลับมาเดินหน้าตลาดกระทิงอีกครั้ง ในกรณีที่ราคาปรับตัวลง ผมคาดว่าจะมีแรงซื้อเข้ามาบริเวณ 58,500 ดอลลาร์ หากราคาหลุดลงไปต่ำกว่าบริเวณดังกล่าวอย่างชัดเจน BTC อาจถูกกดลงเร็วสู่โซน 56,100 ดอลลาร์ และเป้าหมายลึกสุดจะอยู่แถว ๆ 53,600 ดอลลาร์

Ethereum

การยืนเหนือระดับ $1,582 ได้อย่างชัดเจน จะเปิดทางตรงไปยังโซน $1,645 เป้าหมายถัดไปที่ไกลกว่าคือบริเวณจุดสูงใกล้ $1,725 หากราคาทะลุขึ้นไปเหนือระดับนั้นได้ จะสะท้อนถึงแรงเชิงบวก (bullish sentiment) ที่แข็งแกร่งขึ้นและความสนใจจากฝั่งผู้ซื้อที่กลับมาอีกครั้ง ในกรณีที่ราคาอ่อนตัวลง คาดว่าจะมีแรงซื้อแถว $1,515 หากราคาหลุดลงมาต่ำกว่าบริเวณดังกล่าวอีกครั้ง อาจกดให้ ETH ร่วงลงไปบริเวณ $1,433 ได้อย่างรวดเร็ว โดยมีเป้าหมายลึกสุดแถว $1,338

สิ่งที่ปรากฏบนกราฟ

• เส้นสีแดงแสดงระดับแนวรับและแนวต้าน ซึ่งเป็นบริเวณที่คาดว่าราคาจะชะลอตัวหรือมีการตอบสนองอย่างรุนแรง
• เส้นสีเขียวแสดงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน
• เส้นสีน้ำเงินคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน
• เส้นสีเขียวมะนาวคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน

เมื่อราคาทดสอบหรือเคลื่อนที่ตัดผ่านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เหล่านี้ มักจะทำให้การเคลื่อนไหวของราคาชะงักลง หรือไม่ก็กลับกัน คือช่วยเพิ่มโมเมนตัมใหม่ให้กับตลาด