FX.co ★ นักลงทุนสถาบันไม่ได้สงสัยแล้วว่าคริปโตจะอยู่รอดหรือไม่ — แต่สงสัยแค่ว่าเมื่อไรควรเข้าซื้อ

ขณะเดียวกัน ในช่วงที่ Bitcoin กำลังสูญเสียมูลค่าอีกครั้งท่ามกลางการยกระดับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง สัดส่วนอำนาจระหว่างลูกค้าสถาบันยังคงสะท้อนภาพผสมที่เกิดขึ้นตลอดหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา: กระแสเงินไหลเข้าสู่กองทุน ETF ที่อ้างอิง Bitcoin มีการสลับกันระหว่างเงินไหลเข้าและไหลออก และการฟื้นตัวของราคาได้รับการจับตาอย่างระมัดระวังจากนักวิเคราะห์อย่าง CryptoQuant ซึ่งมองว่าการดีดตัวครั้งนี้เป็นเพียงการฟื้นจากภาวะย่อตัว มากกว่าการกลับตัวของแนวโน้มโดยสมบูรณ์

รายงานฉบับล่าสุดของ Bitwise ระบุให้เห็นชัดว่าลูกค้าแบ่งออกเป็นสองกลุ่มอย่างเด่นชัด กลุ่มแรก — ซึ่งเริ่มสะสม Bitcoin มาหลายปีแล้ว — มองการปรับฐานครั้งนี้เป็นโอกาสในการเพิ่มสถานะ Long ตามตรรกะเดียวกับผู้ถือระยะยาวที่ขณะนี้ถือเหรียญอยู่ราว 16 ล้านเหรียญและแทบไม่เคลื่อนย้ายไปยังตลาดซื้อขายเลย ส่วนกลุ่มที่สองเลือกใช้กลยุทธ์ “รอดูท่าที” ชะลอการเข้าตลาดออกไปก่อนจนกว่าจะมีความชัดเจนด้านกฎระเบียบมากขึ้น โดยเฉพาะการผ่านร่างกฎหมาย CLARITY Act ซึ่งชะตากรรมยังไม่แน่นอนเพราะมีข้อถกเถียงเรื่องการคุ้มครองนักพัฒนา และยังมีบรรทัดฐานล่าสุดจากเหตุการณ์ที่ Trump คัดค้านร่างกฎหมายด้านที่อยู่อาศัย

สิ่งที่สำคัญยิ่งกว่าตัวเลขสถิติที่สะท้อนการแบ่งกลุ่มของลูกค้า คือการเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพของ “คำถาม” ที่ลูกค้าถาม ซึ่ง Bitwise เน้นย้ำเอาไว้ ในตลาดขาลงรอบก่อน ๆ นักลงทุนสถาบันมักตั้งคำถามว่า “คริปโทเคอร์เรนซีจะยังอยู่รอดต่อไปในฐานะสินทรัพย์หรือไม่” — เป็นคำถามเชิงอยู่รอดที่ตั้งข้อสงสัยต่อความชอบธรรมของ Bitcoin ในฐานะเครื่องมือการลงทุน ตามข้อมูลของบริษัท คำถามลักษณะนี้แทบหายไปจากทุกกลุ่มลูกค้าแล้ว และถูกแทนที่ด้วยคำถามเชิงยุทธวิธีล้วน ๆ ว่า “ควรเข้าเมื่อไร และควรซื้อเท่าไร” ความต่างนี้ถือเป็นจุดเปลี่ยนเชิงโครงสร้างระหว่างวัฏจักรปัจจุบันกับการเทขายรอบก่อน ๆ รวมถึงในปี 2018 และ 2022 — ซึ่ง CryptoQuant เคยชี้ว่าตามสถิติย้อนหลังแล้ว เดือนกรกฎาคมในช่วงตลาดหมีมักเป็นเดือนที่ Bitcoin มีฤดูกาลเชิงบวก

ข้อสังเกตของ Bitwise ควรถูกมองว่าเป็นการยืนยันแนวโน้มการ “สถาบันนิยม” ที่กว้างขึ้นทั่วทั้งอุตสาหกรรม ซึ่งสะท้อนให้เห็นผ่านการเคลื่อนไหวล่าสุดของผู้เล่นการเงินดั้งเดิมหลากหลายราย: Charles Schwab เปิดให้ซื้อขาย Bitcoin และ Ethereum; การถูกบรรจุของบริษัทคริปโท 8 แห่งในดัชนี Russell 3000; กองทุนตลาดเงินที่สนับสนุนเงินสำรอง Stablecoin จาก Fidelity, State Street และ Invesco; และการที่ SWIFT พัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน Blockchain เพื่อการชำระเงินข้ามพรมแดน การที่ “คำถามเรื่องการอยู่รอด” หายไป ไม่ได้หมายความโดยอัตโนมัติว่าตลาดหมีรอบนี้ได้สิ้นสุดลงแล้ว หรือความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่ JPMorgan เคยเตือนเกี่ยวกับการผงาดขึ้นของ Private Banking Blockchains ได้หายไป

คำแนะนำด้านการเทรด

Bitcoin

ขณะนี้ฝั่งผู้ซื้อกำลังพยายามดันราคาให้กลับขึ้นไปที่ 64,100 ดอลลาร์ ซึ่งหากทำได้จะเปิดทางตรงไปยัง 65,600 ดอลลาร์ และต่อไปที่ 67,700 ดอลลาร์ โดยการทะลุเหนือระดับหลังนี้ขึ้นไปจะเป็นสัญญาณของความพยายามฟื้นตลาดกระทิงอีกครั้ง ด้านล่าง ผมคาดว่าจะมีแรงซื้อเข้ามาบริเวณ 62,000 ดอลลาร์ หากราคาหลุดลงไปต่ำกว่าบริเวณนี้อีกครั้ง มีโอกาสที่ BTC จะถูกกดลงอย่างรวดเร็วไปแถว 60,600 ดอลลาร์ และเป้าหมายด้านลบถัดไปที่ไกลที่สุดอยู่ราว 58,700 ดอลลาร์

Ethereum

การยืนเหนือ $1,819 ได้อย่างชัดเจนจะเปิดทางตรงไปยัง $1,901 เป้าหมายถัดไปที่ไกลกว่าคือบริเวณจุดสูงใกล้ $1,963; การเบรกขึ้นเหนือระดับนั้นจะบ่งชี้ถึงมุมมองเชิงบวก (bullish sentiment) ที่แข็งแกร่งขึ้นและความสนใจจากฝั่งผู้ซื้อที่กลับมาอีกครั้ง ด้านลบคาดว่าจะมีแรงซื้อแถว $1,740 หากราคาร่วงกลับลงมาต่ำกว่าย่านดังกล่าวอย่างรวดเร็วอาจผลักให้ ETH ลงไปบริเวณ $1,650 เป้าหมายด้านลบที่ไกลที่สุดจะอยู่แถวๆ $1,573

สิ่งที่อยู่บนกราฟ

• เส้นสีแดงคือระดับแนวรับและแนวต้าน ซึ่งเป็นจุดที่คาดว่าราคาจะหยุดพักหรือมีปฏิกิริยาอย่างรุนแรง
• เส้นสีเขียวคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน
• เส้นสีน้ำเงินคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน
• เส้นสีเขียวนีออน (lime) คือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน

การที่ราคามาทดสอบหรือทะลุค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เหล่านี้ มักจะทำให้การเคลื่อนไหวของราคาระงับชั่วคราว หรือไม่ก็เติมโมเมนตัมใหม่ให้กับตลาด