FX.co ★ EUR/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: เงินเฟ้อหนุนมุมมองเชิงบวก

คู่เงิน EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในแรงกระตุ้นขาลงระยะสั้น (local bearish impulse) แม้ว่าตลอดสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ฝั่งกระทิงจะสามารถผลักดันและถอยดันฝั่งหมีได้บ้างก็ตาม อย่างไรก็ตาม การปรับตัวขึ้นของยูโรในช่วงเวลาดังกล่าวมีขนาดเล็กมากจนแทบมองไม่เห็นบนกราฟ ถึงกระนั้น ฝั่งกระทิงก็ยังสามารถสร้างแรงกดดันได้ในระดับหนึ่ง และแนวโน้มระยะสั้นของยูโร (อย่างน้อยในสัปดาห์นี้) จะขึ้นอยู่กับภูมิรัฐศาสตร์ เงินเฟ้อ และจุดยืนของ Kevin Warsh ดังนั้น ปัจจัยทั้งสามนี้จะเป็นตัวกำหนดมุมมองและความเชื่อมั่นของเทรดเดอร์ในสัปดาห์นี้

ปัจจัยแรกได้ปรากฏชัดแล้วและช่วยหนุนฝั่งกระทิง วันนี้มีการประกาศว่าเงินเฟ้อสหรัฐชะลอตัวลงมาอยู่ที่ 3.5% เมื่อเทียบรายปี ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 3.8% อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งส่งผลให้ความเป็นไปได้ที่ FOMC จะเข้มงวดนโยบายการเงินลดลงอย่างมาก ผมไม่คิดว่านี่หมายความว่า Federal Reserve จะเลิกแนวคิดในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ในความเป็นจริง เงินเฟ้อก็ชะลอลงมาถึง 0.7 จุดเปอร์เซ็นต์ภายในเวลาเพียงเดือนเดียว Kevin Warsh ประธาน Federal Reserve ยังมีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์ในวันนี้ด้วยเช่นกัน ในมุมมองของผม น้ำเสียงของเขาน่าจะไม่แตกต่างจากการแถลงข่าวของ Fed เมื่อเดือนที่แล้วมากนัก และเขาน่าจะยังคงย้ำถึงความจำเป็นในการกดเงินเฟ้อให้ลดลง ขณะเดียวกัน สิ่งนี้ก็ไม่ได้หมายความโดยอัตโนมัติว่า Fed จะต้องเข้มงวดนโยบายการเงินในเดือนนี้

ควรย้ำด้วยว่าข้อมูลล่าสุดของตลาดแรงงานสหรัฐชี้ให้เห็นว่า เงินเฟ้อไม่ใช่ตัวชี้วัดเพียงอย่างเดียวที่ควรให้ความสำคัญ การสร้างงานยังคงอยู่ในระดับอ่อนแอเมื่อเทียบกับความคาดหวัง ตลอดช่วงสามเดือนที่ผ่านมา จำนวนตำแหน่งงานที่เพิ่มขึ้นต่ำกว่าที่เทรดเดอร์คาดไว้ราว 100,000 ตำแหน่ง ดังนั้น การชะลอตัวของตลาดแรงงานสหรัฐอาจบีบให้ FOMC ต้องพิจารณาการตัดสินใจด้านการเข้มงวดนโยบายการเงินอย่างรอบคอบมากยิ่งขึ้น

ประเด็นภูมิรัฐศาสตร์ได้ถูกผลักให้ถอยไปอยู่เบื้องหลังเพราะความสำคัญของ Fed เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Tehran และ Washington ละเมิดเงื่อนไขการหยุดยิงและข้อตกลงวันที่ 17 มิถุนายนอีกครั้ง แต่เรื่องนี้ไม่ได้สร้างความประหลาดใจให้กับเทรดเดอร์ Donald Trump ลงนามในคำสั่งเพิกถอนการอนุญาตส่งออกน้ำมันของอิหร่าน ขณะที่อิหร่านกลับมาปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งและยังคงยิงใส่เรือที่พยายามผ่านเข้าออก ตลาดไม่ได้แสดงปฏิกิริยาใด ๆ เมื่อความขัดแย้งสิ้นสุดลงในทางปฏิบัติ ดังนั้นจึงไม่ควรคาดหวังว่าตลาดจะตอบสนองอย่างรุนแรงต่อการปะทุรอบใหม่ เราไม่เห็นการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐตามที่หลายฝ่ายคาดไว้เมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลาย และก็ไม่เห็นการแข็งค่าของยูโรหลัง ECB เข้มงวดนโยบายการเงินเช่นกัน ฝั่งหมีจึงยังคงควบคุมสถานการณ์อยู่ แม้ในบริบทข่าวสารและภูมิรัฐศาสตร์ที่กว้างขึ้น ตอนนี้เมื่อตัวแปรด้านภูมิรัฐศาสตร์กลับกลายเป็นแหล่งที่มาของความผิดหวังอีกครั้ง ฝั่งหมีจึงมีอย่างน้อย “เหตุผลทางรูปแบบ” ที่จะเปิดฉากโจมตีรอบใหม่ แต่ในมุมมองของผม เทรดเดอร์น่าจะกำลังสะท้อนราคาเหตุการณ์เดิม ๆ เป็นครั้งที่สามทั้งที่เหตุการณ์เหล่านั้นยังไม่ได้เกิดขึ้นจริง

ภาพทางเทคนิคในปัจจุบันยังคงบ่งชี้ถึงการคงอยู่ของแรงกระตุ้นขาลงที่เริ่มต้นขึ้นเมื่อวันที่ 17 เมษายน Bearish imbalance 17 ยังไม่ถูกทดสอบ ขณะที่ imbalance 18 ถูกทำให้ใช้การไม่ได้ (invalidated) ไปแล้วหลังจากข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐที่อ่อนแอ ณ ตอนนี้ยังไม่มีแพตเทิร์นฝั่งกระทิงเกิดขึ้น และมีความเป็นไปได้ต่ำที่จะเกิดขึ้นในช่วงสองสามวันถัดไป เนื่องจากตลาดเคลื่อนไหวในลักษณะ sideway เป็นหลัก ดังนั้น ฝั่งกระทิงอาจเดินหน้าปรับขึ้นแบบแก้ไข (corrective advance) ต่อไปยังบริเวณ imbalance 17 ได้ แต่ในตอนนี้ยังไม่มีเหตุผลทางเทคนิคที่ชัดเจนในการเข้าเทรดตามการเคลื่อนไหวดังกล่าว ผมขอเสริมด้วยว่า สภาพคล่องได้ถูกกวาดลงไปต่ำกว่าจุดต่ำสุดวันที่ 1 สิงหาคมของปีที่แล้ว (เส้นสีแดงบนกราฟ) แล้ว ซึ่ง ณ ตอนนี้ สัญญาณดังกล่าวยังคงเป็นแหล่งที่มาของแรงสนับสนุนและความหวังที่มีนัยสำคัญเพียงอย่างเดียวของฝั่งกระทิง

สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจในวันอังคารถือว่าน่าสนใจพอสมควร จนถึงตอนนี้ รายงานเงินเฟ้อที่ออกมาอยู่ในระดับต่ำกว่าที่คาดได้ช่วยหนุนฝั่งกระทิงในตลาด Kevin Warsh ยังมีกำหนดให้การต่อหน้าสภาคองเกรสสหรัฐในภายหลังวันนี้ด้วย

ยังมีเหตุผลอีกมากมายที่ทำให้ฝั่งกระทิงสามารถรักษาความเคลื่อนไหวในปี 2026 ต่อไปได้ และแม้แต่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางก็ยังไม่อาจลบล้างเหตุผลเหล่านี้ได้ ในมุมมองเชิงโครงสร้างและระยะยาว นโยบายของ Trump ซึ่งเป็นตัวจุดชนวนให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างมากเมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปใด ๆ ณ เวลานี้ ผมยังไม่เห็นปัจจัยหลักใดที่สามารถหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐได้อย่างยั่งยืน แม้จะมีจุดยืนในเชิงเข้มงวดของ FOMC ก็ตาม คู่เงิน EUR/USD กำลังเข้าใกล้กลุ่มจุดต่ำสำคัญและ swing point หลายระดับที่อาจเกิดการกวาดสภาพคล่อง (liquidity sweep) และอาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ถึงการกลับทิศของแรงกระตุ้นขาลงในปัจจุบันได้

ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐและยูโรโซน

• ยูโรโซน – ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม (09:00 UTC)
• สหรัฐ – ดัชนีราคาผู้ผลิต (Producer Price Index) (12:30 UTC)
• สหรัฐ – คำกล่าวสุนทรพจน์โดยประธาน Federal Reserve Kevin Warsh (14:00 UTC)

ปฏิทินเศรษฐกิจของวันที่ 15 กรกฎาคม มีเหตุการณ์ตามกำหนดการทั้งหมดสามรายการ โดยมีหนึ่งรายการที่สามารถนับได้ว่ามีความสำคัญ ด้วยเหตุนี้ สภาพแวดล้อมด้านข้อมูลเศรษฐกิจจึงอาจส่งผลต่อมุมมองของตลาดในช่วงครึ่งหลังของการซื้อขายวันพุธ

การคาดการณ์ EUR/USD และคำแนะนำการเทรด

ในมุมมองของผม คู่เงินยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้น (bullish trend) แม้ปัจจัยพื้นฐานจะพลิกมาเป็นใจให้ฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อสี่เดือนก่อน แต่แนวโน้มภาพใหญ่ยังไม่อาจถือได้ว่าสิ้นสุดหรือถูกยกเลิกไปแล้ว ดังนั้น ฝั่งกระทิงอาจเปิดฉากการปรับขึ้นรอบใหม่ได้หลังจากมีการกวาดสภาพคล่องลงไปใต้จุดต่ำที่ชัดเจน อย่างไรก็ตาม การเปิดสถานะซื้อในจังหวะปัจจุบันยังไม่ใช่ทางเลือกที่เหมาะสม ควรรอให้มีการก่อตัวของแพตเทิร์นฝั่งกระทิงที่ชัดเจนก่อนจะดีกว่า

ในตอนนี้ เทรดเดอร์ยังมี bearish imbalance ให้ใช้งานสองระดับ ซึ่งหนึ่งในนั้นถูกทำให้ใช้การไม่ได้ไปแล้ว ผมอยากให้ความสนใจกับระยะห่างที่ใกล้กันของ swing point สำคัญถึงสี่จุดที่มีโอกาสเกิด liquidity sweep ได้ รวมถึงฐานปัจจัยพื้นฐานที่ยังไม่น่าเชื่อถือของความแข็งแกร่งล่าสุดของดอลลาร์สหรัฐ ด้วยเหตุนี้ ผมจึงยังคงคาดหวังการเคลื่อนไหวขาขึ้นของยูโรต่อไป แต่จำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องรอให้มีสัญญาณยืนยันทางเทคนิคอย่างน้อยบางส่วนของฉากทัศน์นี้เสียก่อน มิฉะนั้น ทางเลือกที่รอบคอบกว่าจะเป็นการรอสัญญาณขายรอบใหม่ที่ชัดเจนภายในบริเวณ imbalance 17