FX.co ★ GBP/USD: การเปลี่ยนผ่านทางการเมืองและความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ

การเปลี่ยนตัวนายกรัฐมนตรีในสหราชอาณาจักรเกิดขึ้นอย่างราบรื่น โดย Andy Burnham เข้ารับตำแหน่งอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 20 กรกฎาคม ตลาดการเงินตอบรับในเชิงบวก เงินปอนด์แข็งค่าขึ้นต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สาม โดยคู่เงิน GBP/USD ปิดที่ระดับ 1.3466 เพิ่มขึ้น 0.4% รายงานข่าวที่ว่า Shabana Mahmood นักการเมืองสายกลางจะได้รับแต่งตั้งเป็น Chancellor of the Exchequer แทน Ed Miliband ซึ่งมีแนวคิดเอนเอียงไปทางซ้ายมากกว่า ได้ช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงที่การใช้จ่ายภาครัฐจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

ภาพรวมด้านมหภาคยังคงให้สัญญาณผสมผสาน เศรษฐกิจสหราชอาณาจักรขยายตัว 0.1% แบบเดือนต่อเดือนในเดือนพฤษภาคม หลังจากหดตัว 0.1% ในเดือนเมษายน ในช่วงสามเดือนสิ้นสุดเดือนพฤษภาคม GDP ขยายตัว 0.7% สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.5% อย่างไรก็ดี การเติบโตทั้งหมดมาจากภาคบริการซึ่งขยายตัว 0.3% ขณะที่การผลิตภาคอุตสาหกรรมหดตัว 0.5% และผลผลิตภาคก่อสร้างลดลง 0.8% อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเทียบรายปีทรงตัวที่ 2.8% ในเดือนพฤษภาคม ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเร่งขึ้นสู่ 2.6% และอัตราเงินเฟ้อในภาคบริการเพิ่มขึ้นเป็น 3.7%

สถาบัน National Institute of Economic and Social Research (NIESR) ซึ่งใช้นแบบจำลองโครงข่ายประสาทเทียมที่มีความซับซ้อนในการคาดการณ์เงินเฟ้อ ระบุว่ามีหลักฐานเพิ่มมากขึ้นบ่งชี้ว่าเงินเฟ้ออาจปรับขึ้นสู่ระดับ 4.5% ได้ภายในต้นปี 2027

โดยรวมแล้ว ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมโดยรวมลดลง 0.5% แบบเดือนต่อเดือนในเดือนพฤษภาคม ขณะที่ตลาดคาดว่าจะลดลงเพียง 0.1% นี่เป็นการหดตัวรายเดือนครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมกราคม ในเชิงรายปี ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 1.0% ซึ่งต่ำกว่าที่คาดไว้ สำหรับ Bank of England (BoE) รายงานฉบับนี้ส่งสัญญาณที่ปะปนกัน จุดอ่อนเชิงโครงสร้างในภาคอุตสาหกรรมไม่ได้ลบล้างแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ เนื่องจากปัจจัยขับเคลื่อนหลักของเงินเฟ้อในขณะนี้คือราคาพลังงานที่ได้รับแรงหนุนจากภูมิรัฐศาสตร์ มากกว่ากิจกรรมอุตสาหกรรมภายในประเทศ สำหรับ GBP/USD รายงานนี้ควรถูกมองว่าเป็นลบในระดับปานกลาง

OECD คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 4.0% ในปี 2026 เนื่องจากช็อกด้านพลังงาน ซึ่งยิ่งตอกย้ำความจำเป็นที่ BoE ต้องคงจุดยืนที่เข้มงวดเชิงนโยบายการเงินไว้ ในเดือนมิถุนายน Bank Rate ถูกคงไว้ที่ระดับ 3.75% จากมติ 7–2 โดยมีกรรมการ 2 คนลงคะแนนเห็นควรให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ปัจจุบันตลาดกำลังสะท้อนความคาดหวังว่า การปรับขึ้นครั้งแรกสู่ระดับ 4.00% จะเกิดขึ้นในเดือนกันยายน และจะมีการปรับขึ้นครั้งที่สองสู่ระดับ 4.25% ภายในสิ้นปี

ความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านได้เข้าสู่ระยะใหม่ ภายในวันที่ 20 กรกฎาคม สหรัฐอเมริกาได้เปิดปฏิบัติการโจมตีทางอากาศระลอกที่เก้าแล้ว ขณะที่อิหร่านตอบโต้ด้วยการยิงขีปนาวุธใส่พันธมิตรของสหรัฐในภูมิภาค รวมถึงบาห์เรนและคูเวต ราคาพลังงานที่ทรงตัวในระดับสูงอย่างต่อเนื่องยังคงเป็นความท้าทายสำคัญสำหรับ Bank of England ซึ่งได้ยอมรับแล้วว่าไม่สามารถป้องกันการปรับขึ้นของราคาในระลอกต่อไปได้

สถานะสุทธิที่เป็น Short ในเงินปอนด์ลดลง 1.4 พันล้านปอนด์ในสัปดาห์รายงานล่าสุด มาอยู่ที่ระดับ -5.9 พันล้านปอนด์ สเตอร์ลิงปรับปรุงสถานะของตนดีขึ้นเป็นสัปดาห์ที่สามติดต่อกัน ขณะที่มูลค่ายุติธรรมโดยประมาณยังคงอยู่ใกล้ค่าเฉลี่ยระยะยาว และกำลังพยายามขยายช่วงการฟื้นตัวต่อไป

แม้ว่าเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงเป็นสกุลเงินหลักของโลกในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ก็ไม่สามารถฟื้นตัวกลับมาแข็งค่าขึ้นเทียบกับปอนด์ได้เป็นสัปดาห์ที่สามติดต่อกัน แม้จะมีความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นล่าสุดก็ตาม เราคาดว่าการฟื้นตัวเชิงเทคนิครอบนี้จะยังมีโอกาสขยับขึ้นไปได้ถึงบริเวณ 1.3550 ในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นอย่างยั่งยืนเหนือระดับ 1.3600 ดูจะเป็นไปได้ยาก ภายใต้ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงอยู่และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเงินเฟ้อ ทั้งนี้ ฉากทัศน์ที่มีความเป็นไปได้มากกว่าจะเป็นกรณีที่คู่เงินเผชิญแรงขายบริเวณแนวต้าน 1.3485–1.3500 ก่อนกลับมาเข้าสู่ทิศทางขาลงอีกครั้ง โดยมีเป้าหมายแรกที่ระดับ 1.3300 และในระยะยาวที่บริเวณ 1.3000–1.3030