FX.co ★ EUR/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: เงินยูโรขาดปัจจัยขับเคลื่อนที่ชัดเจนทั้งฝั่งขาขึ้นและขาลง

คู่เงิน EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ภายในแรงส่งขาลงในกรอบย่อย (local bearish impulse) ที่เริ่มต้นตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน ตลอดช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา ฝั่งกระทิงทำได้เพียงแค่ผลักดันให้ฝั่งหมีถอยร่นลงมาเล็กน้อยเท่านั้น แม้ผู้ซื้อจะพยายามกลับมาควบคุมทิศทางตลาด แต่การขึ้นของราคาแทบไม่มีน้ำหนักมากพอ มุมมองของผมคือ ยูโรในตอนนี้อยู่ใกล้กับการปรับตัวลงรอบใหม่มากกว่าการยืดตัวต่อของการรีบาวด์เล็กน้อยที่เห็นอยู่ ช่วงหลายสัปดาห์ที่ผ่านมา ฝั่งขาขึ้นแสดงพลังได้น้อยมาก สัปดาห์การซื้อขายใหม่เปิดมาพร้อมการอ่อนค่าของยูโรอีกระลอก แม้จะเป็นการลงที่จำกัดก็ตาม การกวาดสภาพคล่อง (liquidity sweep) ครั้งล่าสุดบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้สูงที่ EUR/USD จะปรับตัวลงต่อไป ยังยากที่จะประเมินได้ว่าการปรับลงรอบถัดไปจะลึกหรือยาวนานเพียงใด แต่ฝั่งหมีมีเป้าหมายด้านล่างที่ชัดเจน คือจุดต่ำสุดของสวิงล่าสุดบริเวณ 1.1325 นอกจากนี้ สภาพคล่องอาจถูกกวาดลงไปต่ำกว่าจุดต่ำดังกล่าวอีก ซึ่งจะเปิดโอกาสให้ฝั่งกระทิงได้ลองกลับมาแย่งชิงความได้เปรียบเป็นรอบที่สอง

ในส่วนของปัจจัยพื้นฐาน ผมยังไม่เห็นเหตุผลมากพอที่ฝั่งหมีจะครองความได้เปรียบแบบท่วมท้นเช่นนี้ สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์สร้างความผิดหวังต่อความคาดหวังของตลาดอีกครั้ง แต่ไม่น่าจะเป็นปัจจัยชี้ขาดต่อการตัดสินใจของเทรดเดอร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการหยุดยิงชั่วคราวและการกลับมาเปิดช่องแคบ Strait of Hormuz แทบไม่ได้รับความสนใจจากตลาดเท่าใดนัก ดังนั้นผมมองว่าฝั่งหมีอาจยังรีดแรงลงเพิ่มเติมจากตลาดได้อยู่ แต่ไม่สามารถพึ่งพาโมเมนตัมเพียงอย่างเดียวไปได้ตลอด

ควรย้ำด้วยว่า ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐล่าสุดออกมาอ่อนแอพอสมควร ขณะที่รายงานเงินเฟ้อก็สะท้อนภาพการชะลอลงของเงินเฟ้อต่อเนื่อง การจ้างงานยังซบเซา ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา เศรษฐกิจสหรัฐสร้างงานได้น้อยกว่าที่เทรดเดอร์คาดไว้รวมกันประมาณ 100,000 ตำแหน่ง ส่งผลให้ทั้งการชะลอตัวของตลาดแรงงานและเงินเฟ้อต่างกดดันให้ FOMC ต้องประเมินการตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมอย่างระมัดระวังมากขึ้น ในสถานการณ์ปัจจุบัน ดอลลาร์สหรัฐไม่สามารถอาศัยปัจจัยสนับสนุนจากนโยบายการเงินของ Federal Reserve เพียงอย่างเดียวได้อีกต่อไป

ในขณะเดียวกัน ประเด็นภูมิรัฐศาสตร์ได้ถูกผลักให้กลายเป็นฉากหลังของตลาดไปแล้ว Tehran และ Washington ละเมิดข้อตกลงหยุดยิงที่บรรลุเมื่อวันที่ 17 มิถุนายนอีกครั้ง ซึ่งไม่ใช่เรื่องเหนือความคาดหมายของผู้เล่นในตลาด Donald Trump เพิกถอนการอนุมัติการส่งออกน้ำมันของอิหร่าน กลับมาใช้ข้อจำกัดด้านการขนส่งทางเรือของอิหร่านอีกครั้ง ขณะที่อิหร่านก็ปิดช่องแคบ Strait of Hormuz ซ้ำ และโจมตีเรือที่พยายามผ่านเข้าออกบริเวณดังกล่าว ตลาดแทบไม่มีปฏิกิริยาใดเมื่อความขัดแย้งเริ่มสงบลง ดังนั้นจึงไม่จำเป็นที่ตลาดจะต้องตอบสนองต่อการปะทุขึ้นรอบใหม่เช่นกัน เราไม่เห็นการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐตามที่คาดการณ์ไว้หลังความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ผ่อนคลาย และก็ไม่เห็นการแข็งค่าที่ชัดเจนของยูโรหลัง ECB เปลี่ยนท่าทีด้านนโยบายการเงินไปในเชิงเข้มงวดมากขึ้น (hawkish) แม้ในภาพรวมของข่าวสารและบริบททางภูมิรัฐศาสตร์เช่นนี้ ฝั่งหมีในตลาด EUR/USD ยังคงครองความได้เปรียบ การปะทุของความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์รอบล่าสุดเพียงช่วยสร้าง “ข้ออ้างเชิงทางการ” ให้กับแรงขายเพิ่มเติมเท่านั้น อย่างไรก็ดี ในมุมมองของผม เทรดเดอร์กำลังตอบสนองต่อปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์เป็นครั้งที่สามแล้ว และส่วนหนึ่งยังตอบสนองต่อเหตุการณ์ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง

ภาพทางเทคนิคในตอนนี้ยังคงยืนยันแรงส่งขาลงที่เริ่มต้นเมื่อวันที่ 17 เมษายน Bearish Imbalance 17 ยังไม่ได้ถูกดูดซับ (mitigated) ส่วน Imbalance 18 ถูกทำให้ใช้ไม่ได้ (invalidated) ไปแล้วจากข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐที่อ่อนแอ จนถึงตอนนี้ยังไม่ปรากฏรูปแบบ Smart Money ฝั่งกระทิง และมีแนวโน้มว่าจะยังไม่เกิดขึ้นในไม่กี่วันข้างหน้า ตราบใดที่ตลาดยังแกว่งตัวในกรอบแคบ ดังนั้น ฝั่งกระทิงอาจเดินหน้าการฟื้นตัวเชิงปรับฐาน (corrective advance) ต่อไปยังโซน Imbalance 17 ได้ แต่ในตอนนี้ยังไม่มีรูปแบบทางเทคนิคที่น่าสนใจสำหรับการเทรดตามการเคลื่อนไหวนี้ นอกจากนี้ควรสังเกตด้วยว่าสภาพคล่องได้ถูกกวาดลงไปต่ำกว่าจุดต่ำของวันที่ 1 สิงหาคมปีที่แล้ว (ระบุด้วยเส้นสีแดงในกราฟ) แล้ว และในเวลาต่อมาไม่นาน สภาพคล่องก็ถูกกวาดขึ้นไปเหนือจุดสูงของวันที่ 2 กรกฎาคมเช่นกัน ส่งผลให้ฝั่งหมีมีเหตุผลเชิงเทคนิคสนับสนุนมากขึ้นไปอีกในตอนนี้

ปฏิทินเศรษฐกิจในวันอังคารค่อนข้างเงียบเหงา ไม่ปรากฏสัญญาณว่าตลาดให้ความสนใจต่อรายงานดัชนีความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจ ZEW ของเยอรมนีและยูโรโซน แม้ตัวเลขทั้งสองจะออกมาดีกว่าที่คาด แต่ยูโรยังคงเผชิญแรงกดดันตลอดทั้งวันซื้อขาย

ในระยะยาว ฝั่งกระทิงยังมีปัจจัยสนับสนุนอยู่จำนวนมากในปี 2026 และความขัดแย้งในตะวันออกกลางก็ไม่ได้บั่นทอนปัจจัยเหล่านี้ลงอย่างมีนัยสำคัญ ในเชิงโครงสร้างและปัจจัยพื้นฐาน นโยบายของ Trump ที่เป็นชนวนให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงแรงเมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนไปอย่างแท้จริง ในปัจจุบัน ผมยังมองไม่เห็นปัจจัยหนุนระยะยาวที่มีน้ำหนักมากสำหรับดอลลาร์สหรัฐ แม้ FOMC จะมีท่าทีเชิงเข้มงวดก็ตาม ขณะเดียวกัน EUR/USD กำลังเข้าใกล้ชุดของจุดต่ำสวิงที่มีนัยสำคัญ ซึ่งอาจเกิดการกวาดสภาพคล่องและกลายเป็นสัญญาณว่าการเคลื่อนไหวในแรงส่งขาลงรอบนี้ใกล้สิ้นสุดลงแล้ว

ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐและยูโรโซน:

ปฏิทินเศรษฐกิจวันที่ 22 กรกฎาคม ไม่มีเหตุการณ์สำคัญที่กำหนดการล่วงหน้าไว้ ดังนั้นจึงคาดว่าปัจจัยเศรษฐกิจในวันพุธจะไม่มีผลต่อบรรยากาศในตลาดมากนัก

แนวโน้ม EUR/USD และคำแนะนำการเทรด:

ในมุมมองของผม คู่เงินนี้ยังอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้นในกรอบกว้าง แม้ว่าพื้นฐานจะเปลี่ยนไปในทิศทางที่เอื้อต่อฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อประมาณสี่เดือนก่อน แต่แนวโน้มระยะยาวยังไม่สามารถถือว่าสิ้นสุดลงได้ ดังนั้น หลังจากมีการกวาดสภาพคล่องลงไปใต้จุดต่ำสวิงสำคัญแล้ว ฝั่งกระทิงอาจเปิดฉากการขึ้นรอบใหม่ได้ อย่างไรก็ตาม การเปิดสถานะซื้อในจังหวะปัจจุบันยังถือว่าเร็วเกินไป เทรดเดอร์ควรรอให้รูปแบบ Smart Money ฝั่งกระทิงเกิดขึ้นก่อน

ในตอนนี้ เซ็ตอัพทางเทคนิคที่ยังใช้งานอยู่มีเพียง Bearish Imbalance 17 สภาพคล่องรอบจุดสวิงล่าสุดได้ถูกกวาดไปแล้ว ขณะที่เหตุผลเชิงพื้นฐานสำหรับความแข็งแกร่งอย่างยั่งยืนของดอลลาร์สหรัฐยังเป็นที่น่าสงสัย ดังนั้น ผมยังคงคาดหวังการกลับตัวขึ้นของราคา แต่จำเป็นต้องรอการยืนยันทางเทคนิคก่อนลงมือ นอกจากนี้ เทรดเดอร์อาจรอสัญญาณขายรอบใหม่ที่เกิดขึ้นภายในโซน Bearish Imbalance 17 เป็นทางเลือกอีกทางหนึ่งได้เช่นกัน