FX.co ★ EUR/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: ยูโรยังคงเคลื่อนไหวในกรอบ

คู่เงิน EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ภายในแรงส่งขาลงในกรอบย่อย (local bearish impulse) ที่เริ่มต้นตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน ตลอดช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา ฝั่งกระทิงสามารถผลักดันให้ราคาฟื้นตัวจากแรงขายของฝั่งหมีได้เพียงเล็กน้อยเท่านั้น แม้ว่าฝั่งกระทิงจะเริ่มเปิดฉากโจมตี แต่แรงซื้อก็ยังไม่หนักแน่นมากนัก ในมุมมองของผม ตอนนี้ยูโรอยู่ใกล้กับการปรับตัวลงรอบใหม่มากกว่าการขยายตัวของการรีบาวด์เล็กน้อยที่เห็นอยู่ ช่วงหลังมานี้ ฝั่งกระทิงแสดงให้เห็นถึงพลังที่จำกัด สัปดาห์ใหม่เริ่มต้นด้วยการอ่อนค่าของยูโรอีกรอบ แม้จะเป็นการปรับลงเพียงเล็กน้อยก็ตาม การกวาดสภาพคล่อง (liquidity sweep) ครั้งล่าสุดบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้สูงที่ขาลงจะเดินหน้าต่อไป แม้จะยากที่จะประเมินได้ชัดเจนว่าการปรับลงครั้งนี้จะลึกหรือยาวนานเพียงใด แต่ฝั่งหมีมีเป้าหมายสำคัญที่ชัดเจนอยู่แล้ว คือจุดต่ำสุดล่าสุดบริเวณ 1.1325 การกวาดสภาพคล่องลงต่ำกว่าระดับดังกล่าวอาจเปิดโอกาสให้ฝั่งกระทิงเข้าซื้อรอบที่สองได้ ในด้านปัจจัยพื้นฐาน ผมยังคงมองว่าไม่มีเหตุผลรองรับมากพอสำหรับการครองความได้เปรียบอย่างต่อเนื่องของฝั่งหมี สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์กลับมาน่าผิดหวังอีกครั้ง แต่ก็ไม่น่าจะเป็นปัจจัยชี้ขาดสำหรับเทรดเดอร์ ซึ่งแทบไม่ตอบสนองต่อทั้งการหยุดยิงชั่วคราวและการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ในมุมมองของผม ฝั่งหมีอาจรีดแรงขายเพิ่มได้อีกเล็กน้อยจากตลาด แต่จะไม่สามารถรักษาแนวรุกไว้ได้ด้วย “แรงฮึกเหิม” เพียงอย่างเดียว การประชุม ECB วันพรุ่งนี้ก็ดูไม่น่าจะสร้างความสนใจได้มากนัก โดยเฉพาะหลังจากตัวเลขเงินเฟ้อในยูโรโซนล่าสุดที่ชะลอลง

ควรต้องไม่ลืมด้วยว่าข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐล่าสุดออกมาอ่อนแอพอสมควร ขณะที่ตัวเลขเงินเฟ้อก็สะท้อนภาพการผ่อนคลายต่อเนื่อง การจ้างงานใหม่ยังอยู่ในระดับที่ซบเซา ตลอดสามเดือนที่ผ่านมา เศรษฐกิจสหรัฐสร้างงานได้น้อยกว่าที่เทรดเดอร์คาดการณ์รวมแล้วราว 100,000 ตำแหน่ง การชะลอตัวของการเติบโตด้านการจ้างงานและแรงกดดันเงินเฟ้อที่ผ่อนคลายลง ทำให้ตลาดเริ่มตั้งคำถามต่อโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในระยะสั้นโดย FOMC ดอลลาร์สหรัฐจึงไม่สามารถพึ่งนโยบายของ Federal Reserve เป็นปัจจัยหนุนหลักได้เหมือนก่อน

ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ถอยไปอยู่เบื้องหลัง Tehran และ Washington ถอนตัวออกจากข้อตกลงวันที่ 17 มิถุนายน แต่เรื่องนี้ไม่ได้สร้างความประหลาดใจให้กับผู้เล่นในตลาด ประธานาธิบดี Donald Trump ยกเลิกการอนุญาตให้ส่งออกน้ำมันของอิหร่าน กลับมาใช้มาตรการจำกัดการขนส่งทางเรือของอิหร่านอีกครั้ง ขณะที่อิหร่านปิดช่องแคบฮอร์มุซซ้ำ และกลับมาโจมตีเรือที่พยายามผ่านเส้นทางดังกล่าวอีกหน ตลาดแทบไม่ตอบสนองต่อทั้งจุดจบของความขัดแย้ง และการปะทุขึ้นรอบใหม่ เราไม่ได้เห็นการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐตามที่หลายคนคาดหวังเมื่อตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เริ่มคลี่คลาย และก็ไม่ได้เห็นการแข็งค่าของยูโรเพื่อตอบรับกับทิศทางนโยบายการเงินที่ตึงตัวขึ้นของ ECB ฝั่งหมีจึงยังคงครองความได้เปรียบอย่างเหนียวแน่น แม้เมื่อเทียบกับภาพรวมปัจจัยพื้นฐานและภูมิรัฐศาสตร์ก็ตาม ในตอนนี้ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กลับมาปะทุอีกครั้งเป็นเพียง “ข้ออ้างเชิงรูปแบบ” ให้ฝั่งหมีเดินหน้าขายต่อเท่านั้น ในมุมมองของผม เทรดเดอร์กำลังสะท้อนความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ในราคาเป็นรอบที่สามแล้ว รวมทั้งเหตุการณ์ที่ยังไม่ได้เกิดขึ้นจริงด้วย

โครงสร้างกราฟราคาปัจจุบันยังคงสนับสนุนแรงส่งขาลงที่เริ่มต้นเมื่อวันที่ 17 เมษายน Bearish Imbalance 17 ยังไม่ถูกเติมเต็ม ขณะที่ Imbalance 18 ถูกทำให้ใช้การไม่ได้ (invalidated) ไปแล้วจากข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐที่ออกมาอ่อนแอ ยังไม่เกิดรูปแบบฝั่งกระทิงที่ชัดเจน และมีแนวโน้มต่ำที่จะเกิดขึ้นในไม่กี่วันข้างหน้าจากภาวะตลาดที่ไร้โมเมนตัม กระทิงอาจต่อยอดการปรับขึ้นเชิงเทคนิคเพื่อย่อตัวขึ้นไปหา Imbalance 17 ได้บ้าง แต่ในตอนนี้ยังไม่มีสัญญาณทางเทคนิคที่น่าเชื่อถือพอสำหรับการเทรดตามทิศทางดังกล่าว การกวาดสภาพคล่องได้เกิดขึ้นแล้วต่ำกว่าจุดต่ำสุดวันที่ 1 สิงหาคมปีที่แล้ว (แสดงด้วยเส้นสีแดงบนกราฟ) ก่อนจะตามมาด้วยการกวาดสภาพคล่องขึ้นเหนือจุดสูงสุดวันที่ 2 กรกฎาคม เหตุการณ์เหล่านี้อย่างน้อยก็ให้เหตุผลเชิงเทคนิคแก่ฝั่งหมีในการคงแรงกดดันลงเอาไว้

ในวันพุธที่ผ่านมาไม่มีตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญใด ๆ ออกมา ทั้งสหรัฐและยูโรโซนไม่มีการประกาศข้อมูลที่มีนัยสำคัญตลอดทั้งวัน ส่งผลให้ภาพรวมการซื้อขายค่อนข้างเงียบเหงา

ในระยะยาว ฝั่งกระทิงยังมีเหตุผลรองรับจำนวนมากที่จะกลับมาเป็นฝ่ายคุมเกมในปี 2026 และความขัดแย้งในตะวันออกกลางก็ไม่ได้เปลี่ยนแปลงมุมมองดังกล่าวอย่างมีนัยสำคัญ ในเชิงโครงสร้างและปัจจัยพื้นฐาน นโยบายของประธานาธิบดี Trump ซึ่งเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่ทำให้ดอลลาร์สหรัฐร่วงแรงเมื่อปีที่แล้ว แทบไม่ได้เปลี่ยนไปมากนัก ตอนนี้ผมไม่เห็นปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแรงเพียงพอที่จะหนุนดอลลาร์ แม้ FOMC จะมีท่าทีสายเหยี่ยว (hawkish) ก็ตาม EUR/USD กำลังเข้าใกล้โซนจุดต่ำสำคัญและจุดกลับตัวหลักหลายระดับ ซึ่งอาจเกิดการกวาดสภาพคล่องอีกรอบ และมีโอกาสบ่งชี้ถึงการสิ้นสุดของแรงส่งขาลงรอบนี้

ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐและยูโรโซน

• ยูโรโซน: การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ย ECB (12:15 UTC)
• สหรัฐ: ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) (12:30 UTC)
• ยูโรโซน: งานแถลงข่าว ECB (12:45 UTC)

ปฏิทินเศรษฐกิจวันที่ 23 กรกฎาคมมีสองเหตุการณ์สำคัญที่เกี่ยวข้องกับ ECB แม้ว่าข่าวเศรษฐกิจในวันพฤหัสบดีอาจส่งผลต่อบรรยากาศในตลาดในระดับจำกัด แต่ก็ดูไม่น่าจะก่อให้เกิดปฏิกิริยารุนแรงในตลาด

แนวโน้มและคำแนะนำการเทรด EUR/USD

ในมุมมองของผม คู่เงินนี้ยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้นในภาพกว้าง แม้ปัจจัยพื้นฐานจะพลิกไปเข้าทางฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อราวสี่เดือนก่อน แต่แนวโน้มขาขึ้นในระยะยาวยังไม่สามารถถือว่าสิ้นสุดได้ กระทิงมีโอกาสที่จะเปิดเกมรุกอีกครั้งหลังจากมีการกวาดสภาพคล่องลงต่ำกว่าจุดต่ำสำคัญ อย่างไรก็ตาม การเปิดสถานะซื้อที่ระดับราคาปัจจุบันยังถือว่าเร็วเกินไป ควรรอให้เกิดแพทเทิร์นฝั่งกระทิงที่ชัดเจนก่อนจะเหมาะสมกว่า

ในตอนนี้ เทรดเดอร์มีเพียง Bearish Imbalance 17 เป็นระดับอ้างอิงทางเทคนิคที่สำคัญ สภาพคล่องได้ถูกกวาดออกไปแล้วจากจุดกลับตัวล่าสุด ขณะที่เหตุผลด้านปัจจัยพื้นฐานในการหนุนดอลลาร์ให้แข็งค่าอย่างยั่งยืนยังมีข้อกังขาอยู่ ดังนั้นผมยังคงคาดหวังการฟื้นตัวของฝั่งกระทิง แต่จำเป็นต้องรอสัญญาณยืนยันทางเทคนิคก่อนลงมือ หรืออีกทางหนึ่ง เทรดเดอร์อาจรอให้เกิดสัญญาณขายใหม่ภายในโซน Bearish Imbalance 17 แล้วจึงเข้าตามแรงขายก็ได้