FX.co ★ USD/JPY: เงินเยนญี่ปุ่นร่วงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปี

คู่เงิน USD/JPY ยังคงปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ทะลุระดับจิตวิทยาที่สำคัญที่ 163.00 และทำจุดสูงสุดที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่เดือนธันวาคมปี 1986 ค่าเงินเยนของญี่ปุ่นกำลังเผชิญแรงกดดันอย่างมากจากหลายปัจจัย ได้แก่ การปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันท่ามกลางความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงในตะวันออกกลาง การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐที่ได้แรงหนุนจากมุมมองเชิงเข้มงวดของ Federal Reserve และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างอย่างต่อเนื่องระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ซึ่งยังคงกระตุ้นให้เกิดการทำธุรกรรม carry trade อย่างต่อเนื่อง

ในช่วงชั่วโมงแรกของการซื้อขายในฝั่งอเมริกาเมื่อวันพฤหัสบดี USD/JPY เคลื่อนไหวอยู่บริเวณ 163.80–163.90 ยังคงใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายปีหลังจากการแกว่งตัวสะสมระยะสั้น ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของการปรับขึ้นของคู่เงินนี้มาจากการพุ่งขึ้นอีกครั้งของราคา น้ำมันดิบ และ ก๊าซธรรมชาติ โลก ซึ่งส่งผลกระทบอย่างหนักต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่นซึ่งเป็นผู้นำเข้าพลังงานสุทธิ การทวีความตึงเครียดของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน (ซึ่งขณะนี้เข้าสู่คืนที่ 12 ของการโจมตีติดต่อกัน) รวมถึงการข่มขู่จากกลุ่มฮูตีในทะเลแดง ได้ผลักดันให้ราคา WTI ทะลุเหนือ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มความกังวลด้านเงินเฟ้อและหนุนค่าเงินดอลลาร์

ถ้อยแถลงแทรกแซงของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Shunichi Suzuki ซึ่งย้ำความพร้อมที่จะดำเนินมาตรการ “อย่างเด็ดขาด” หากจำเป็น แทบไม่มีผลต่อทิศทางตลาด นักลงทุนประเมินว่าโอกาสในการเข้าแทรกแซงค่าเงินในทันทีค่อนข้างต่ำ เนื่องจากประสบการณ์ในอดีตชี้ให้เห็นว่ามาตรการดังกล่าวมีข้อจำกัดในการเปลี่ยนทิศทางแนวโน้มพื้นฐาน

ปัจจัยพื้นฐาน: การทำ Carry Trade และความคาดหวังต่อธนาคารกลาง

ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นปัจจัยหลัก

ส่วนต่างที่กว้างระหว่างอัตราดอกเบี้ยของ Fed (3.50–3.75%) และของ Bank of Japan (1.00%) ยังคงกระตุ้นให้เกิดการทำ Carry Trade ซึ่งนักลงทุนกู้เงินเยนเพื่อนำไปลงทุนในสินทรัพย์สกุลเงินอื่นที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า แม้จะมีรายงานว่าเจ้าหน้าที่ BoJ เปิดกว้างต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินกว่าที่ตลาดคาดกันไว้ แต่นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่าการขึ้นดอกเบี้ยภายในประเทศเพียงอย่างเดียวอาจไม่เพียงพอที่จะพลิกแนวโน้มการอ่อนค่าของเงินเยน

ความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ BoJ ยังคงอยู่

จากการสำรวจของ Reuters พบว่า นักเศรษฐศาสตร์ 86% คาดว่า BoJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานสู่ระดับ 1.25% ภายในสิ้นปีนี้ โดย 35% คาดว่าการปรับขึ้นดังกล่าวอาจเกิดขึ้นเร็วสุดในเดือนตุลาคม อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์มองว่า แม้จะมีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ก็มีแนวโน้มที่จะเป็นเพียงมาตรการเสริม มากกว่าการเปลี่ยนแนวโน้มโดยสมบูรณ์

มุมมองระยะยาวต่อการฟื้นตัวของเงินเยน

Commerzbank ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มหลายไตรมาสข้างหน้า โดยคาดว่าการเปลี่ยนแปลงของบรรยากาศในตลาดและการผ่อนคลายนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ในลำดับถัดไป จะช่วยให้คู่เงิน USD/JPY ปรับลงสู่ระดับ 145.00 ได้ในระยะกลาง อย่างไรก็ดี ตราบใดที่ราคาพลังงานโลกยังทรงตัวในระดับสูงและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรนอกญี่ปุ่นยังอยู่ในระดับสูง USD/JPY ก็มีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดที่ทำไว้ตั้งแต่ต้นปี

เหตุการณ์สำคัญที่ควรติดตาม

วันที่	เหตุการณ์	ประมาณการ / ความคาดหวัง	ผลกระทบที่คาดต่อ USD/JPY
23 กรกฎาคม, 23:30 GMT	ข้อมูล CPI ญี่ปุ่น เดือนมิถุนายน	คาดการณ์: เร่งตัวขึ้นสู่ 1.6%	เงินเฟ้อปรับขึ้น = หนุนค่าเงินเยน (JPY)
28–29 กรกฎาคม	การประชุม FOMC	คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50–3.75%	สัญญาณเชิงผ่อนคลาย (“dovish”) = กดดันคู่เงิน USD/JPY
30–31 กรกฎาคม	การประชุม BoJ	คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 1.00%	สัญญาณเชิงเข้มงวด (“hawkish”) = หนุนค่าเงินเยน (JPY)
ตลอดทั้งสัปดาห์	พัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์	—	สถานการณ์ตึงเครียดเพิ่มขึ้น = ราคาปรับขึ้น; ผ่อนคลายลง = มีการปรับฐาน / แก้ไขราคา

สรุปและข้อแนะนำสำหรับนักลงทุน

คู่เงิน USD/JPY กำลังอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อสำคัญ โดยแรงหนุนเชิงขาขึ้นจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์ ต้องเผชิญกับความเสี่ยงจากการแทรกแซงค่าเงิน และความเป็นไปได้ในการเปลี่ยนโทนคำแถลงของ Fed ระดับ 163.00 ยังคงเป็นแนวสำคัญที่ใช้แบ่งทิศทางการเคลื่อนไหวในระยะสั้น สำหรับสัปดาห์หน้า ตลาดจะให้ความสนใจกับการประชุม FOMC และ BoJ ควบคู่กับพัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งอาจส่งสัญญาณใหม่เกี่ยวกับทิศทางการเคลื่อนไหวต่อไปของราคา

สำหรับนักเทรดระยะสั้น: ให้ความสำคัญกับการเปิดสถานะ Long เมื่อราคาทะลุ 164.00 โดยมีเป้าหมายที่ระดับ 164.50–165.00 พิจารณาเปิดสถานะ Short เฉพาะในกรณีที่ราคาทะลุต่ำกว่า 162.63 (เส้น 200 EMA บนกราฟ 1 ชั่วโมง) และได้รับการยืนยันจากปัจจัยพื้นฐานแล้วเท่านั้น

สำหรับนักลงทุนระยะกลาง: ควรใช้กลยุทธ์รอดูท่าทีจนกว่าสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์จะชัดเจนขึ้น และมีผลการประชุมจากธนาคารกลางออกมาแล้ว การย่อตัวลงมาบริเวณ 161.68 (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 ช่วงเวลา บนกราฟ 4 ชั่วโมง)–161.20 (ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 ช่วงเวลา บนกราฟรายวัน) สามารถใช้เป็นจุดพิจารณาเปิดสถานะซื้อ หากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างยังคงอยู่

การบริหารความเสี่ยง: ควรระมัดระวังเป็นพิเศษเนื่องจากความผันผวนสูงที่เกี่ยวข้องกับเหตุการณ์ด้านภูมิรัฐศาสตร์ และความเป็นไปได้ของการแทรกแซงค่าเงิน ควรยึดถือวินัยในการใช้คำสั่งตัดขาดทุน (stop-loss) อย่างเคร่งครัด และติดตามความคืบหน้าในตะวันออกกลาง รวมถึงถ้อยแถลงจากตัวแทนของ Fed และ BoJ อย่างใกล้ชิด