FX.co ★ EUR/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: ตลาดกำลังรอคอยผลการตัดสินใจจาก FOMC

คู่เงิน EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ภายในแรงกระตุ้นฝั่งขาลงในกรอบย่อย (local bearish impulse) ที่เริ่มต้นตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน ตลอดช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ฝั่งขาขึ้นแทบทำได้เพียงแค่หยุดยั้งการรุกของฝั่งขาลงเท่านั้น สัญญาณการกวาดสภาพคล่อง (liquidity sweep) ครั้งล่าสุดบ่งชี้ว่าการปรับตัวลงน่าจะกลับมาเดินหน้าต่อ และตลอดสองสัปดาห์ที่ผ่านมาก็เป็นไปในทิศทางนั้นอย่างชัดเจน ยังยากที่จะบอกได้ว่าการปรับตัวลงรอบใหม่นี้จะลึกหรือนานเพียงใด แต่ฝั่งขาลงมีเป้าหมายชัดเจนอยู่แล้วคือจุดต่ำสุดล่าสุดบริเวณ 1.1325 การกวาดสภาพคล่องลงไปต่ำกว่าระดับดังกล่าวอาจเปิดโอกาสให้ฝั่งขาขึ้นได้ลุ้นกลับมาควบคุมตลาดอีกครั้ง

ในแง่ปัจจัยพื้นฐาน ผมยังมองว่าไม่มีเหตุผลมากพอที่จะรองรับความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของฝั่งขาลง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังเป็นปัจจัยลบอยู่ แต่ไม่น่าจะเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของนักเทรด เนื่องจากตลาดแทบไม่ตอบสนองต่อทั้งการหยุดยิงชั่วคราวและการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง สัปดาห์ที่แล้ว ECB คงนโยบายการเงินไว้ตามเดิม ซึ่งยากที่จะบอกได้ว่าปัจจัยนี้เพียงอย่างเดียวเพียงพอให้ขายยูโรหรือไม่ พรุ่งนี้ Federal Reserve ก็ถูกคาดการณ์ว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เช่นกัน แล้วตลอดเดือนครึ่งที่ผ่านมา ตลาดกำลัง “ราคาเข้าไปล่วงหน้า” (pricing in) กับอะไรอยู่กันแน่? การขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ช่วงฤดูหนาวนี้หรือ? ยิ่งนับวันยิ่งดูเหมือนว่านักเทรดเองก็ไม่แน่ใจว่าควรคาดหวังอะไร ซึ่งอธิบายความผันผวนที่ผิดปกติของราคาได้พอสมควร

ควรไม่ลืมว่า ความคาดหวังต่อการเข้มงวดนโยบายของ Fed ที่มากขึ้นในตอนนี้ยังเป็นเพียง “ความคาดหวัง” เท่านั้น ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ ล่าสุดออกมาอ่อนแอในระดับหนึ่ง ในขณะที่เงินเฟ้อก็ยังคงชะลอลง เมื่อพิจารณาร่วมกัน ระหว่างการเติบโตของการจ้างงานที่เริ่มชะลอ กับอัตราเงินเฟ้อที่ผ่อนคลายลง ยิ่งทำให้เกิดความสงสัยมากขึ้นว่า FOMC จะเริ่มวงจรขึ้นดอกเบี้ยในอนาคตอันใกล้นี้จริงหรือไม่ ส่วนตัวผมยังไม่เชื่อมั่นว่าปีนี้ Fed จะต้อง “เข้มงวดนโยบาย” อย่างแน่นอน หรือแม้มีการขึ้นดอกเบี้ยจริง ก็อาจเป็นเพียงการขยับเพียงครั้งเดียวเพื่อหลีกเลี่ยงการเผชิญหน้ากับ Donald Trump มากกว่าจะเป็นการเริ่มรอบเข้มงวดเต็มรูปแบบ

ด้านภูมิรัฐศาสตร์ได้ถอยไปอยู่เบื้องหลังมากขึ้น Tehran และ Washington ล้มเลิกข้อตกลงที่ทำกันไว้เมื่อวันที่ 17 มิถุนายน แต่พัฒนาการดังกล่าวแทบไม่ทำให้ตลาดประหลาดใจ Donald Trump กลับมาใช้มาตรการคว่ำบาตรน้ำมันอิหร่าน และรื้อฟื้นข้อจำกัดต่อการขนส่งสินค้าทางเรือของอิหร่าน ขณะที่อิหร่านก็ปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง พร้อมยังคงโจมตีเรือที่พยายามผ่านช่องแคบโดยไม่ได้รับอนุญาต เมื่อเดือนที่แล้ว ตลาดไม่สามารถส่งแรงขายดอลลาร์สหรัฐอย่างที่หลายฝ่ายคาดหวังได้ แม้ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จะผ่อนคลายลง ขณะเดียวกัน ยูโรก็ไม่สามารถปรับขึ้นได้อย่างมีนัยสำคัญหลังการเข้มงวดนโยบายของ ECB เมื่อราวหนึ่งเดือนครึ่งก่อน แม้กระแสข่าวและฉากหลังทางภูมิรัฐศาสตร์จะเป็นเช่นนั้น ฝั่งขาลงก็ยังคงครองความได้เปรียบอย่างชัดเจน เมื่อความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์กลับมาร้อนแรงอีกครั้ง ฝั่งขาลงจึงมี “ข้ออ้างเชิงทางการ” เพิ่มขึ้นในการเดินหน้าขายต่อ อย่างไรก็ดี ในมุมมองของผม ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ–อิหร่านเพียงประเด็นเดียว ไม่น่าจะเพียงพอสำหรับการประคับประคองแนวโน้มขาลงระยะยาวได้อีกต่อไป

ภาพทางเทคนิคในตอนนี้ยังคงสะท้อนแรงกระตุ้นฝั่งขาลงซึ่งเริ่มต้นตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน Bearish Imbalance 17 ยังไม่ถูกเติมเต็ม ขณะที่ Imbalance 18 ถูกยกเลิกความน่าเชื่อถือไปแล้วหลังข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ ออกมาอ่อนแอ ปัจจุบันยังไม่มีรูปแบบขาขึ้นที่ชัดเจนเกิดขึ้น และไม่น่าจะเกิดขึ้นในช่วงไม่กี่วันข้างหน้านี้ เนื่องจากตลาดแกว่งตัวในกรอบแคบมาตลอดเดือน ฝั่งขาขึ้นยังมีโอกาสกลับตัวขึ้นเพื่อปรับฐาน (corrective recovery) กลับไปหาโซน Imbalance 17 ได้ แต่ในขณะนี้ยังไม่มีสัญญาณทางเทคนิคที่รองรับการเทรดตามสมมติฐานดังกล่าว สภาพคล่องได้ถูกดึงลงไปต่ำกว่าจุดต่ำสุดวันที่ 1 สิงหาคมของปีที่แล้ว (เส้นสีแดงบนกราฟ) และหลังจากนั้นไม่นานก็มีการกวาดสภาพคล่องขึ้นไปเหนือจุดสูงสุดของวันที่ 2 กรกฎาคม ผลลัพธ์คือ ฝั่งขาลงยังมีเหตุผลเชิงเทคนิคสำหรับรักษาแรงกดดันต่อเนื่อง แม้จะไม่มีรูปแบบขาลงใหม่ ๆ ปรากฏเช่นกัน

ปฏิทินเศรษฐกิจในวันอังคารแทบจะว่างเปล่า ปริมาณการซื้อขายเบาบางเป็นพิเศษ รายงานการจ้างงานภาคเอกชนของ ADP และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของ Conference Board ก็แทบไม่ได้รับความสนใจ การเคลื่อนไหวของราคาตลอดทั้งวันจำกัดมาก จนแทบไม่มีอะไรสำคัญให้วิเคราะห์ ไม่ทั้งข่าวสารที่มีนัยสำคัญ และไม่ทั้งการเคลื่อนไหวที่มีนัยสำคัญ

ยังมีเหตุผลอีกมากที่อาจทำให้ฝั่งขาขึ้นกลับมาคุมเกมได้ในปี 2026 และความขัดแย้งในตะวันออกกลางก็แทบไม่ได้เปลี่ยนโครงสร้างภาพใหญ่เท่าใดนัก โดยเชิงโครงสร้างและพื้นฐานแล้ว นโยบายของ Trump ซึ่งมีส่วนทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอย่างรุนแรงเมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปมากนัก ในตอนนี้ ผมยังมองไม่เห็นปัจจัยพื้นฐานระยะยาวที่แข็งแรงพอจะหนุนดอลลาร์สหรัฐ แม้ท่าทีของ FOMC จะออกมาในเชิงเข้มงวดก็ตาม อย่างไรก็ตาม ฝั่งขาลงยังคงครองตลาดอยู่ ขณะที่สัญญาณขาขึ้นยังไม่ปรากฏ

ปฏิทินเศรษฐกิจ (สหรัฐฯ และยูโรโซน)

สหรัฐอเมริกา

• FOMC Interest Rate Decision — 18:00 UTC
• FOMC Press Conference — 18:30 UTC

ปฏิทินเศรษฐกิจประจำวันที่ 29 กรกฎาคมมีสองเหตุการณ์สำคัญ ซึ่งต่างก็มีนัยต่อทิศทางตลาด ในช่วงที่ผ่านมา ฝั่งขาขึ้นเลือกเมินข่าวที่เป็นบวกต่อยูโร ขณะที่ฝั่งขาลงเดินหน้าขายต่อแม้ไม่มีปัจจัยพื้นฐานหนุนชัดเจน ด้วยเหตุนี้ ฉากหลังด้านเศรษฐกิจอาจส่งผลต่อบรรยากาศการซื้อขายในวันพุธอย่างรุนแรง แต่ก็น่าจะจำกัดอยู่ในช่วงการซื้อขายตอนเย็นเป็นหลัก

คาดการณ์ EUR/USD และคำแนะนำการเทรด

ในมุมมองของผม คู่เงินนี้ยังอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้นระยะยาว แม้ปัจจัยพื้นฐานจะหันมาเป็นใจให้ฝั่งขาลงอย่างชัดเจนเมื่อห้าเดือนก่อน แต่แนวโน้มใหญ่ฝั่งขาขึ้นยังไม่อาจถูกมองว่าถูกทำลายไปแล้ว ฝั่งขาขึ้นมีโอกาสเปิดเกมรุกระลอกใหม่ได้ หากมีการดึงสภาพคล่องลงไปต่ำกว่าจุดต่ำสำคัญ (key swing lows) อย่างไรก็ตาม การเปิดสถานะซื้อในจังหวะปัจจุบันถือว่าไม่เหมาะสม เสี่ยงสูง และขาดการสนับสนุนจากสัญญาณทางเทคนิค การพยายามเข้าซื้อโดยไม่มีการยืนยันทางเทคนิคจึงแทบไม่ต่างจากการเก็งกำไรล้วน ๆ ในตอนนี้ไม่มีรูปแบบขาขึ้นที่ชัดเจนให้เห็นบนกราฟ โครงสร้างทางเทคนิคที่น่าจับตามองเพียงอย่างเดียวสำหรับฝั่งขาลงยังคงเป็น Bearish Imbalance 17 ซึ่งยังไม่ถูกเติมเต็ม