FX.co ★ EUR/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: มีความเป็นไปได้ที่ยูโรจะปรับฐานย้อนกลับ

EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในแรงส่งขาลงเชิงพื้นที่ (local bearish impulse) เดิมที่เริ่มต้นตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน สัปดาห์ที่แล้ว ราคามีการตอบสนองต่อ Imbalance 17 แต่ไม่นานก็กลับเข้าสู่กรอบเดิมอีกครั้ง ความเป็นไปได้ของการเกิดปฏิกิริยาต่อ Imbalance 17 เป็นครั้งที่สองจึงยังไม่อาจตัดทิ้งได้ การร่วงลงอย่างรวดเร็วของดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์ที่แล้วได้รับแรงขับจากการประชุม Federal Reserve รวมถึงตัวเลขเศรษฐกิจจากทั้งยูโรโซนและสหรัฐฯ

ควรทบทวนว่าเมื่อวันพุธที่ผ่านมา Kevin Warsh ได้ย้ำถึงปัญหาเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูงในสหรัฐฯ อีกครั้ง แต่ยังอธิบายได้ไม่ชัดเจนเพียงพอถึงก้าวต่อไปของนโยบายการเงินของ Federal Reserve เดิมทีนักเทรดคาดหวังว่า Warsh จะส่งสัญญาณชัดๆ เกี่ยวกับการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน หรืออย่างน้อยที่สุดก็แสดงท่าทีแบบสายเหยี่ยวมากกว่านี้เพื่อจะตอบคำถามสำคัญว่า Federal Reserve พร้อมจะเข้มงวดนโยบายการเงินในฤดูใบไม้ร่วงนี้หรือไม่? แต่เขากลับชี้ไปที่ข้อมูลเศรษฐกิจที่จะประกาศออกมาในอนาคต แทนที่จะให้คำตอบที่ชัดเจน ทั้งที่เราทราบกันดีว่าข้อมูลตลาดแรงงานล่าสุดของสหรัฐฯ ออกมาอ่อนแอกว่าที่คาด ดังนั้นในเดือนกันยายน Warsh อาจใช้เหตุผลว่าภาวะตลาดแรงงานยังไม่แข็งแกร่งมากพอที่จะรองรับการขึ้นดอกเบี้ยได้

ในวันพฤหัสบดี ฝั่งกระทิงได้รับแรงหนุนจากตัวเลข GDP ของเยอรมนีและยูโรโซนที่ออกมาดีกว่าคาด ขณะที่ตัวเลข GDP ของสหรัฐฯ อ่อนแอกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ในวันศุกร์ ช่วงแรกนักเทรดตีความรายงานเงินเฟ้อว่าเป็นลบต่อยูโร แต่ต่อมาก็เปลี่ยนมุมมองอย่างรวดเร็วหลังประเมินได้ว่าในตอนนี้ European Central Bank (ECB) เป็นธนาคารกลางหลักเพียงแห่งเดียวที่ดูพร้อมจะเข้มงวดนโยบายการเงิน

อย่างไรก็ดี ต้องไม่ลืมว่าความคาดหวังต่อการเข้มงวดนโยบายการเงินของ Federal Reserve ยังเป็นแค่ “ความคาดหวัง” ซึ่งสามารถเปลี่ยนแปลงได้ตามพัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์หรือถ้อยแถลงเพิ่มเติมจาก Kevin Warsh ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ ชุดล่าสุดออกมาอ่อนแรง ขณะที่รายงานเงินเฟ้อฉบับล่าสุดชี้ให้เห็นการชะลอตัวของการเติบโตของราคา เมื่อเงินเฟ้อชะลอลงควบคู่กับตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง ก็ยิ่งทำให้เกิดข้อสงสัยว่า Federal Open Market Committee (FOMC) จะกล้าขึ้นดอกเบี้ยในระยะที่มองเห็นข้างหน้าหรือไม่ ส่วนตัวผมเองยังไม่เชื่อมั่นว่า Federal Reserve จะเริ่มปรับนโยบายให้เข้มงวดขึ้นได้ภายในปีนี้ และถึงแม้จะปรับขึ้นจริง ก็ไม่น่าจะเป็นการเคลื่อนไหวเพียงครั้งเดียวจบ

ด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นปัจจัยรอง แต่ก็ยังมีอิทธิพลต่อเศรษฐกิจโลกอยู่ดี เตหะรานและวอชิงตันยังไม่สามารถบรรลุข้อตกลง หรือแม้แต่จะกลับมานั่งเจรจากันบนโต๊ะเดียวกันได้ ประธานาธิบดี Donald Trump ยังคงอ้างว่าข้อตกลงเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซและโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่านใกล้จะบรรลุผล แต่ในทางปฏิบัติแล้วสถานการณ์กลับชี้ไปในทิศทางตรงกันข้าม เตหะรานปฏิเสธถ้อยแถลงในเชิงมองโลกในแง่ดีของ Trump อย่างต่อเนื่อง และย้ำว่ายังไม่มีการเจรจาที่มีนัยสำคัญเกิดขึ้น ทำให้ดีลดูห่างไกลจากความเป็นจริงในระยะสั้น ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคาราคาซังอยู่ช่วยพยุงราคาพลังงานให้ทรงตัวในระดับสูง ซึ่งส่งผลให้เงินเฟ้อในหลายประเทศยังคงสูงอยู่ด้วยเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ในมุมมองของผม การที่ความขัดแย้งระหว่างอิหร่านกับสหรัฐฯ ดำเนินไปอย่างต่อเนื่องในลักษณะนี้เพียงอย่างเดียว คงไม่เพียงพอจะจุดชนวนให้เกิดแรงส่งขาลงระลอกใหญ่ของยูโรอีกครั้ง

ภาพทางเทคนิคในตอนนี้ยังบ่งชี้ว่าแรงส่งขาลงที่เริ่มตั้งแต่วันที่ 17 เมษายน ยังคงไม่ถูกทำลาย Bearish Imbalance 17 ถูกทดสอบไปแล้ว แต่สัญญาณขายที่มีนัยสำคัญก็ยังอาจเกิดขึ้นได้ คำถามสำคัญคือการปรับตัวลงของยูโรจะลึกได้แค่ไหน และการเคลื่อนไหวขาลงนั้นอาจจะสิ้นสุดไปแล้วตั้งแต่วันศุกร์หรือไม่ นอกจากนี้ สัปดาห์ที่แล้วก็ได้เกิด Bullish Imbalance 19 ขึ้นมาใหม่ด้วย ซึ่งช่วยเพิ่มความหวังให้ฝั่งผู้ซื้อ ดังนั้นยูโรอาจอ่อนค่าลงไปก่อนถึงบริเวณ Imbalance 19 ซึ่งอาจกลายเป็นจุดกำเนิดสัญญาณซื้อรอบใหม่ และเปิดทางให้แนวโน้มหลักขาขึ้นกลับมาดำเนินต่อ

ปฏิทินเศรษฐกิจในวันจันทร์ค่อนข้างเบาบาง ยอดขายปลีกของเยอรมนีออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดอีกครั้ง แต่ก็แทบไม่มีผลต่อการเคลื่อนไหวของราคา ขณะที่ตัวเลข U.S. ISM Manufacturing PMI ก็ออกมา “พลิกคาด” แต่ก็ยังส่งผลจำกัดต่อบรรยากาศโดยรวมในตลาด

มองไปข้างหน้า ยังมีเหตุผลจำนวนมากที่ทำให้ฝั่งผู้ซื้อมีมุมมองเชิงบวกต่อปี 2026 และความขัดแย้งในตะวันออกกลางก็แทบไม่ได้บั่นทอนปัจจัยเชิงบวกเหล่านี้เลย ทั้งในมุมมองเชิงโครงสร้างและระยะยาว นโยบายที่ประธานาธิบดี Trump เคยผลักดันซึ่งมีส่วนทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงแรงเมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปในเชิงสาระสำคัญ ณ ตอนนี้ ผมยังไม่เห็นปัจจัยหนุนระยะยาวที่แข็งแรงเพียงพอสำหรับดอลลาร์สหรัฐ แม้ FOMC จะมีท่าทีสายเหยี่ยวก็ตาม อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้นฝั่งผู้ขายยังคงควบคุมตลาดอยู่ และยังไม่ปรากฏสัญญาณเชิงเทคนิคฝั่งขาขึ้นที่ได้รับการยืนยันอย่างชัดเจน

ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และยูโรโซน

สหรัฐอเมริกา

• JOLTS Job Openings – 14:00 น. ตามเวลา UTC

สำหรับวันที่ 4 สิงหาคม ปฏิทินเศรษฐกิจมีเพียงเหตุการณ์ระดับความสำคัญปานกลางเพียงรายการเดียว ดังนั้นอิทธิพลของข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคต่อบรรยากาศในตลาดในวันอังคารจึงน่าจะมีจำกัดหรือแทบไม่มีเลย

แนวโน้ม EUR/USD และคำแนะนำการเทรด

ในมุมมองของผม คู่เงินนี้ยังอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่ แม้ฉากหลังเชิงปัจจัยพื้นฐานจะพลิกไปเข้าทางฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อราวห้าเดือนที่แล้ว แต่แนวโน้มขาขึ้นระยะยาวก็ยังไม่อาจถือว่าสิ้นสุดลงได้ หลังจากเกิดการดึงสภาพคล่อง (liquidity grab) สองครั้งใต้จุดต่ำสำคัญที่ชัดเจนแล้ว ฝั่งผู้ซื้ออาจมีโอกาสเปิดเกมรุกรอบใหม่ไปข้างหน้า ในขณะเดียวกัน สัญญาณขายก็ยังอาจเกิดขึ้นได้ในโซน Imbalance 17 ซึ่งหมายความว่ายูโรอาจอ่อนค่าลงในสัปดาห์นี้มาทดสอบบริเวณ Imbalance 19 หากเกิดสัญญาณขาขึ้นที่ชัดเจนในโซน Imbalance 19 เทรดเดอร์จึงค่อยพิจารณาเปิดสถานะซื้อ โดยกำหนดเป้าหมายทำกำไรเหนือระดับ 1.1620