FX.co ★ Arthur Hayes: การล่มสลายของฟองสบู่ AI จะดันราคา Bitcoin ขึ้นไปถึง 1 ล้านดอลลาร์

อาร์เธอร์ เฮส์ (Arthur Hayes) ผู้หลงใหลในคริปโตที่เป็นที่รู้จักกันดี ได้เสนอข้อเขียนชิ้นใหม่ชื่อ "Situationship" ซึ่งเขาได้ตั้งสมมติฐานที่ท้าทายเพื่ออธิบายว่าเหตุใด Bitcoin ในปี 2026 จึงไม่สามารถเติบโตได้ในสัดส่วนเดียวกับการเพิ่มขึ้นของปริมาณเงินทั่วโลก ในมุมมองของเขา ส่วนแบ่งสภาพคล่องส่วนใหญ่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาได้ถูกดูดซับไปโดยภาคส่วน AI ซึ่งอธิบายถึงความไม่เชื่อมโยงระหว่างการพิมพ์เงินกับผลการดำเนินงานที่ซบเซาของสินทรัพย์ดิจิทัลนี้

เฮส์มองว่าความผิดพลาดสำคัญของตลาดคือ การมองการลงทุนในศูนย์ข้อมูล โรงไฟฟ้า และโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ว่าเป็นการลงทุนในธุรกิจเทคโนโลยี ทั้งที่ในเชิงเศรษฐกิจแล้ว สิ่งเหล่านี้ก็คืออสังหาริมทรัพย์ทั่วไป—ใช้เงินลงทุนสูง มีอายุการใช้งานยาวนาน และต้องพึ่งพาการกู้ยืม—ไม่ใช่ซอฟต์แวร์ที่สามารถขยายขนาดได้อย่างรวดเร็ว ด้วยเหตุนี้ เขาจึงประเมินว่าภาคส่วนดังกล่าวมีมูลค่าสูงเกินความเป็นจริงอย่างมาก

แกนหลักของการเปรียบเทียบในบทความนี้ไม่ได้อยู่ที่ฟองสบู่ดอตคอมปี 2000 แต่เปรียบเทียบกับวิกฤตซับไพรม์ปี 2008 Hayes ให้เหตุผลว่าปัญหาจะไม่ได้เกิดจากกำไรที่ลดลงของบริษัท AI แต่จะมาจากปริมาณเงินกู้มหาศาลที่ถูกปล่อยออกมาเพื่อสร้างดาต้าเซ็นเตอร์และโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้อง แม้ความต้องการใช้คอมพิวต์จะยังเติบโตต่อไป แต่ชิปจะยิ่งทรงพลังและมีประสิทธิภาพมากขึ้น หมายความว่าดาต้าเซ็นเตอร์เดิมจะสามารถประมวลผลได้มากขึ้นต่อหนึ่งตารางเมตร และลดความจำเป็นในการก่อสร้างแห่งใหม่ สิ่งที่จะชะลอลงคือการลงทุนใหม่ — มากกว่าจะเป็นรายได้ของบริษัท AI ที่ถดถอย — ซึ่ง Hayes คาดว่าจะเป็นสัญญาณเตือนแรกที่ตลาดเริ่มสังเกตเห็นในปี 2027 ก่อนที่ปัญหาจะปรากฏชัดเต็มรูปแบบภายในปี 2028

Hayes โต้แย้งว่า คลื่นสภาพคล่องลูกใหม่ในสมมติฐานนี้ ซึ่งจะถูกปลดปล่อยออกมาหลังจากวัฏจักร AI หมุนกลับทิศและภาคส่วนนี้ได้รับการอุ้มชูจากรัฐบาลในที่สุด จะกลายเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของขาขึ้นระยะยาวรอบถัดไปของ Bitcoin — ที่อาจดันราคาไปถึง 1 ล้านดอลลาร์และสูงกว่านั้น เหตุผลในบทความสอดคล้องกับคำอธิบายก่อนหน้านี้เกี่ยวกับความอ่อนแอของตลาดคริปโตในปัจจุบัน เช่น มุมมองของ Michael Saylor ที่เรียกการย้ายทุนเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐาน AI ว่า "AI summer" และยังสอดคล้องกับรายงานที่ว่า กองทุน crypto-venture อย่าง Paradigm หันไปโฟกัสด้าน AI และหุ่นยนต์ รวมถึงบริษัทขุดเหมืองที่ราคาหุ้นพุ่งจากสัญญากับผู้ให้บริการดาต้าเซ็นเตอร์มากกว่าจากการขุด Bitcoin เอง ความแตกต่างคือ Hayes ก้าวไปไกลกว่าการสังเกตเพียงกระแสเงินทุนไหลออกเข้า เขานำ "การไหลออกชั่วคราวของสภาพคล่องจากคริปโต" มาเป็นฐานคิดของวิกฤตโอเวอร์เลเวอเรจในอนาคตครอบคลุมทั้งอุตสาหกรรม AI ซึ่งในสถานการณ์ของเขา Bitcoin จะกลายเป็นผู้ได้รับประโยชน์หลัก เมื่อรัฐถูกบีบให้ต้องอัดฉีดสภาพคล่องด้วยการพิมพ์เงินอีกครั้งเพื่อกอบกู้ระบบ

ข้อแนะนำด้านการเทรด

Bitcoin

ในตอนนี้แรงซื้อกำลังมีเป้าหมายดันราคากลับขึ้นไปที่ 64,800 ดอลลาร์ ซึ่งจะเปิดทางตรงไปยัง 66,000 ดอลลาร์ และถัดไปที่ 66,800 ดอลลาร์ การทะลุขึ้นเหนือระดับนี้จะเป็นสัญญาณของความพยายามกลับเข้าสู่ภาวะกระทิงอีกครั้ง ในด้านลบ คาดว่าจะมีแรงซื้อรออยู่บริเวณ 62,300 ดอลลาร์ หากราคาหลุดลงต่ำกว่าบริเวณดังกล่าวอีกครั้ง อาจกดให้ BTC ร่วงลงสู่บริเวณ 60,600 ดอลลาร์ได้อย่างรวดเร็ว โดยเป้าหมายถัดไปจะอยู่ที่โซน 58,500 ดอลลาร์

Ethereum

การยืนเหนือระดับ $1,880 ได้อย่างชัดเจนจะเปิดทางตรงไปยังโซน $1,920 เป้าหมายถัดไปอยู่บริเวณจุดสูงสุดแถว $1,961 ซึ่งหากราคาทะลุผ่านขึ้นไปได้ จะบ่งชี้ถึงโมเมนตัมเชิงบวกที่แข็งแกร่งขึ้นและความสนใจจากฝั่งผู้ซื้อที่กลับมาอีกครั้ง ในด้านลบ คาดว่าจะมีแรงซื้อรออยู่บริเวณ $1,841 หากราคากลับลงมาต่ำกว่าระดับดังกล่าว อาจกดให้ ETH ร่วงลงสู่บริเวณ $1,782 ได้อย่างรวดเร็ว โดยมีเป้าหมายถัดไปแถว $1,745

สิ่งที่เห็นบนกราฟ

• เส้นสีแดงแสดงถึงระดับแนวรับและแนวต้าน ซึ่งเป็นบริเวณที่ราคามักจะชะลอการเคลื่อนไหวหรือเกิดการตอบสนองอย่างรุนแรง
• เส้นสีเขียวคือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน
• เส้นสีน้ำเงินคือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน
• เส้นสีไลม์คือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน

การที่ราคามาทดสอบหรือทะลุผ่านเส้นค่าเฉลี่ยเหล่านี้ มักส่งผลให้การเคลื่อนไหวของราคาชะงักลง หรือไม่ก็เติมโมเมนตัมใหม่ให้กับตลาด