FX.co ★ GBP/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: เงินปอนด์รอปัจจัยขับเคลื่อนใหม่เพื่อการเติบโตต่อเนื่อง

คู่เงิน GBP/USD ยังคงปรับตัวขึ้นต่อ ซึ่งผมมองว่าเป็นการเคลื่อนไหวที่มีเหตุผลรองรับอย่างเต็มที่ รายงานเศรษฐกิจและตลาดแรงงานสหรัฐฯ เมื่อสัปดาห์ที่แล้วได้ปิดฉากการคาดเดาว่า FOMC จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนหรือไม่ ตัวเลข Nonfarm Payrolls ลดลงเป็นเดือนที่สี่ติดต่อกัน และคราวนี้ไม่เพียงแต่ตัวเลขจะออกมาต่ำ แต่ยังกลายเป็นค่าติดลบด้วย นั่นหมายความว่าจำนวนการจ้างงานในเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไม่ได้แค่ “โตช้ามาก” อีกต่อไป แต่กำลังหดตัวลงจริงๆ สถานการณ์ลักษณะนี้เคยเกิดขึ้นหลายครั้งเมื่อปีที่แล้ว และในตอนนั้น Fed ต้องลดดอกเบี้ยสามครั้งเพื่อป้องกันไม่ให้ตลาดแรงงานทรุดตัวลงไปมากกว่านี้

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดมีการเก็งกันมากว่าภาวะเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูงจะบีบให้ Fed ต้องขึ้นดอกเบี้ย Kevin Warsh ก็ออกมาพูดถึงเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับเกินเป้าหมายและจำเป็นต้องดึงกลับสู่ระดับเป้าหมายโดยเร็ว อย่างไรก็ตาม ตามที่ผมคาดไว้ เงินเฟ้อไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่มีน้ำหนักในการตัดสินใจ ภายใต้ตัวเลข Nonfarm Payrolls ล่าสุด ผมไม่คาดหวังการคุมเข้มนโยบายการเงินอีกต่อไป ซึ่งเป็นปัจจัยลบต่อดอลลาร์

วันพรุ่งนี้จะมีการประกาศตัวเลขเงินเฟ้อเดือนกรกฎาคมของสหรัฐฯ และหากตัวเลขชะลอลงจริง FOMC แทบจะไม่มีเหตุผลเหลือให้ใช้อ้างในการเข้มงวดนโยบาย ผมขอ nhìงให้ว่า ตลาดเริ่ม “ราคา” การขึ้นดอกเบี้ยเข้าไปตั้งแต่สองเดือนก่อน และตอนนี้ตลาดกำลังเผชิญกับคลื่นความผิดหวังรอบใหม่แทบทุกสัปดาห์ ผมเชื่อว่าการอ่อนค่าของดอลลาร์ยังมีแนวโน้มดำเนินต่อไป

อย่างที่ผมได้กล่าวไปแล้วว่า ปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ในตอนนี้ไม่ได้ช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์เหมือนก่อน เพราะการปะทุของความขัดแย้งครั้งใหม่เกิดขึ้นราวทุกๆ สองสัปดาห์ ขณะที่การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านแทบจะหยุดชะงักลงอย่างสิ้นเชิง ในเชิงทางการ Tehran กำลังเจรจากับ Oman เพียงฝ่ายเดียว ซึ่งยังไม่ชัดเจนว่าการเจรจานี้จะนำไปสู่ข้อสรุปอย่างไร ทั้งในแง่การยุติความขัดแย้งและการเปิดช่องทางเดินเรือในช่องแคบ Hormuz อีกครั้ง อิหร่านอาจตกลงกับ Oman เกี่ยวกับเงื่อนไขการควบคุมช่องแคบ Hormuz ได้ก็จริง แต่สิ่งนี้จะช่วยแก้ความขัดแย้งกับสหรัฐฯ และยกเลิกการปิดล้อมช่องแคบโดยสหรัฐฯ ได้อย่างไร?

เมื่อต้นสัปดาห์ใหม่ ราคาน้ำมันปรับขึ้นแตะ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หากสถานการณ์พัฒนาไปตามฉากทัศน์ที่เลวร้ายที่สุด ราคาน้ำมันมีแนวโน้มไต่ขึ้นต่อและกลับไปทดสอบจุดสูงสุดช่วงเดือนมีนาคม–พฤษภาคมอีกครั้ง ซึ่งในกรณีนั้น เงินเฟ้อในสหรัฐฯ หรือสหราชอาณาจักรอาจเริ่มเร่งตัวขึ้นอีกรอบ แต่หากพัฒนาไปตามฉากทัศน์ในเชิงบวก ราคาน้ำมันจะถอยกลับลงสู่กรอบ 60–70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในกรณีนั้น Fed อาจไม่จำเป็นต้องเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติม ขณะที่ Bank of England เองก็ไม่ได้เผชิญแรงกดดันจากเงินเฟ้อสูงมากนักในตอนนี้

อย่างไรก็ดี ณ เวลานี้ ฝั่ง Fed เป็นฝ่ายที่ไม่สามารถดำเนินท่าที “เหยี่ยว” ได้ ในทางกลับกัน Bank of England จะพร้อมคุมเข้มนโยบายการเงินก็ต่อเมื่อเงินเฟ้อเริ่มเร่งตัวขึ้น ซึ่งในตอนนี้ยังไม่มีสัญญาณเช่นนั้น

การวิเคราะห์กราฟชี้ให้เห็นถึงคลื่นขาขึ้นระลอกใหม่ ขณะนี้เทรดเดอร์มี “imbalance” ฝั่งซื้ออยู่สองจุด (24 และ 25) ซึ่งสามารถใช้พิจารณาจังหวะเข้าซื้อได้ โดย Imbalance 24 ได้ให้สัญญาณซื้อไปแล้ว ซึ่งเทรดเดอร์สามารถใช้เปิดสถานะ Long ได้ ปัจจุบันยังไม่พบรูปแบบกราฟฝั่งขายที่ชัดเจน

กระแสข่าวเศรษฐกิจในวันอังคารอ่อนแรงมาก ดังนั้นผมไม่คาดว่าตลาดจะมีการเคลื่อนไหวรุนแรงจนถึงสิ้นวัน ฝั่งกระทิงยังคงมุมมองเชิงบวก และมีเพียงรายงานเงินเฟ้อสหรัฐฯ เท่านั้นที่อาจกดดันความเชื่อมั่นของพวกเขาในสัปดาห์นี้

ภาพรวมปัจจัยพื้นฐานในระยะยาวยังคงบ่งชี้ว่า ผมแทบไม่เห็นเหตุผลใดๆ ที่จะคาดหวังอย่างอื่น นอกจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ สงครามระหว่างอิหร่านและสหรัฐฯ ก็ไม่ได้เปลี่ยนมุมมองนี้ ความเป็นไปได้ที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในปี 2026 ก็ไม่ได้เปลี่ยนเช่นกัน ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์เคยทำให้ตลาดหันไปให้ความสำคัญกับสถานะ “สินทรัพย์ปลอดภัย” ของดอลลาร์อยู่พักหนึ่ง แต่ตอนนี้ความขัดแย้งได้ผ่านพ้นช่วงเฟสที่รุนแรงที่สุดมาแล้ว ความน่าจะเป็นที่ FOMC จะคุมเข้มนโยบายการเงินลดลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งเป็นแรงกดดันต่อค่าเงินสหรัฐฯ ดังนั้น ในมุมมองของผม การแข็งค่าของดอลลาร์ระยะใดก็ตามมีลักษณะชั่วคราวและถูกขับเคลื่อนด้วยปัจจัยระยะสั้น ผมไม่เห็นเหตุผลที่จะคาดหวังคลื่นขาลงระลอกใหม่ของคู่เงินนี้

ปฏิทินเศรษฐกิจสหรัฐฯ และสหราชอาณาจักร:

• สหรัฐฯ – ดัชนีราคาผู้บริโภค (Consumer Price Index) (12:30 UTC)

ในวันที่ 12 สิงหาคม ปฏิทินเศรษฐกิจมีตัวเลขสำคัญระดับสูงเพียงตัวเดียว ซึ่งบรรยากาศเชิงพื้นฐานจะเริ่มส่งผลต่อ Sentiment ของตลาดในช่วงครึ่งหลังของวันพุธ

แนวโน้มและคำแนะนำด้านการเทรด GBP/USD:

แนวโน้มระยะยาวของเงินปอนด์ยังเป็นขาขึ้น หลังจากสภาพคล่องถูก “กวาด” ออกจากสวิงล่าสุดสองจุด ฝั่งกระทิงก็เริ่มเดินหน้าดันราคา จากนั้นมีการย่อตัวในลักษณะปรับฐาน ก่อนจะเดินหน้าขึ้นอีกระลอก สัปดาห์หน้า ผมคาดว่าเงินปอนด์จะมีโอกาสปรับตัวขึ้นต่อ เนื่องจากรายงานตลาดแรงงานสหรัฐฯ ออกมาอ่อนแอ และความเป็นไปได้ที่ FOMC จะคุมเข้มนโยบายการเงินในตอนนี้ถือว่าต่ำมาก

รายงานเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่จะออกในสัปดาห์นี้อาจยิ่งทำให้เทรดเดอร์เชื่อมั่นมากขึ้นว่า Fed แทบไม่มีเหตุผลจะขึ้นดอกเบี้ย หากฝั่งหมีจะเริ่ม “บุก” รอบใหม่ การเปิดสถานะขายจำเป็นต้องมีสัญญาณจากรูปแบบกราฟขาลงที่ชัดเจน ซึ่งตอนนี้ยังไม่มี ฝั่งกระทิงได้รับสัญญาณซื้อจาก Imbalance 24 แล้ว โดยเป้าหมายการปรับตัวขึ้นต่อของเงินปอนด์อยู่ที่ยอดสูงสุดวันที่ 15 กรกฎาคม และ 1 พฤษภาคม บริเวณ 1.3557 และ 1.3656 ตามลำดับ