FX.co ★ GBP/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: ปัจจัยหลายอย่างกำลังกดดันให้ Dollar อ่อนค่า

GBP/USD ยังคงปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง ซึ่งผมมองว่าเป็นการเคลื่อนไหวที่มีเหตุผลรองรับครบถ้วน รายงานเกี่ยวกับเศรษฐกิจสหรัฐฯ ตลาดแรงงาน และเงินเฟ้อ ช่วยยุติการถกเถียงเรื่องความเป็นไปได้ที่ FOMC จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนไปได้มาก Nonfarm Payrolls ลดลงต่อเนื่องเป็นครั้งที่สี่และติดลบ เศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังชะลอตัว เงินเฟ้อกำลังลดลง สถานการณ์อาจเปลี่ยนไปในระยะถัดไป แต่ในตอนนี้ FOMC อยู่ใกล้กับการ “รอดูท่าที” มากกว่าการตัดสินใจแบบ “สายเหยี่ยว” ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา มีข่าวลือในตลาดอย่างกว้างขวางว่า เงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูงจะบีบให้ Fed ต้องขึ้นดอกเบี้ย Kevin Warsh ก็ออกมาพูดถึงเงินเฟ้อที่สูงเกินไปและจำเป็นต้องดึงกลับสู่ระดับเป้าหมาย อย่างไรก็ดี ตามที่ผมคาดไว้ เงินเฟ้อไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่สำคัญต่อธนาคารกลาง ตลาดแรงงานมีความสำคัญต่อ FOMC ไม่แพ้กัน และสภาพปัจจุบันของตลาดแรงงานก็ไม่อาจมองข้ามได้ โดยภาพรวม สถานการณ์ของ Fed ในเดือนสิงหาคมกลายเป็นเรื่องยากมาก การเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มอาจทำให้เศรษฐกิจและตลาดแรงงานอ่อนแอลงไปอีก ขณะเดียวกัน การนิ่งเฉยก็เป็นปัญหา เพราะเงินเฟ้ออาจเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง Donald Trump ไม่ยอมประนีประนอมกับอิหร่าน ขณะที่อิหร่านก็ไม่เห็นความจำเป็นต้องทำข้อตกลงใด ๆ กับ Trump ความขัดแย้งยังดำเนินต่อไป การปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซยังไม่ถูกยกเลิก และฤดูใบไม้ร่วงจะเริ่มในอีกสามสัปดาห์ วิกฤตพลังงานเพียงไม่กี่เดือนก่อนเข้าสู่ฤดูหนาวจะสร้างความเสี่ยงเพิ่มเติม ภายในสิ้นสัปดาห์ ฝั่งกระทิงกลับมากดดันอย่างมีน้ำหนักอีกครั้ง

อย่างที่ผมกล่าวไปแล้วว่า ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ไม่ได้ส่งผลเชิงบวกต่อดอลลาร์อีกต่อไป เนื่องจากการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านแทบหยุดชะงักอย่างสิ้นเชิง ในทางการ Tehran เจรจากับ Oman เท่านั้น และยังไม่ชัดเจนว่าการเจรจานี้จะนำไปสู่อะไรบ้างในแง่ของการยุติความขัดแย้งและการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง อิหร่านอาจสามารถตกลงกับ Oman ในเงื่อนไขการควบคุมช่องแคบฮอร์มุซได้ แต่คำถามคือ เรื่องนี้จะช่วยคลี่คลายความขัดแย้งกับสหรัฐฯ และยุติการปิดล้อมช่องแคบโดยสหรัฐฯ ได้อย่างไร

สัปดาห์นี้ ราคาน้ำมันปรับขึ้นแตะ 92 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หากสถานการณ์พัฒนาไปตามกรณีเลวร้ายที่สุด ราคาน้ำมันมีแนวโน้มจะปรับขึ้นต่อและกลับไปทดสอบระดับสูงสุดช่วงมีนาคม–พฤษภาคมอีกครั้ง ในกรณีนั้น เงินเฟ้อในสหรัฐฯ หรือสหราชอาณาจักรอาจเริ่มเร่งตัวขึ้นอีก หากสถานการณ์เป็นไปตามกรณีมองบวก ราคาน้ำมันจะกลับลงมาเคลื่อนไหวในกรอบ 60–70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งในกรณีนั้น Fed อาจไม่จำเป็นต้องเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติม ขณะที่ Bank of England ในตอนนี้ก็ไม่ได้เผชิญแรงกดดันจากเงินเฟ้อสูงมากนัก อย่างไรก็ดี ในปัจจุบัน เป็น Fed ที่ไม่สามารถยอมรับจุดยืนแบบ “สายเหยี่ยว” ได้ ในขณะที่ Bank of England กลับพร้อมจะเข้มงวดนโยบายการเงินหากเงินเฟ้อเริ่มเร่งตัว แม้ตอนนี้ยังไม่มีสัญญาณเช่นนั้นก็ตาม

มุมมองทางเทคนิคแสดงให้เห็นการรุกขึ้นของฝั่งกระทิงรอบใหม่ ขณะนี้เทรดเดอร์มี “bullish imbalance” อยู่สองจุด (หมายเลข 24 และ 25) ซึ่งสามารถใช้พิจารณาโอกาสฝั่งซื้อได้ Imbalance 24 ได้ให้สัญญาณ “ฝั่งซื้อ” ไปแล้วซึ่งเทรดเดอร์สามารถเข้าเทรดได้ ปัจจุบันยังไม่มีรูปแบบ “ฝั่งขาย” และยังไม่เกิดการกวาดสภาพคล่อง (liquidity sweep) ในช่วงหลัง ดังนั้น ตอนนี้เทรดเดอร์เพียงแค่ต้องถือสถานะซื้อ (long) ต่อไป อีกหนึ่ง “bullish imbalance” อาจก่อตัวขึ้นในสัปดาห์หน้าตามการปรับขึ้นแรงในวันศุกร์

ปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจในวันศุกร์ไม่ใช่สาเหตุหลักของการอ่อนค่ารอบใหม่ของดอลลาร์และการถอยร่นของฝั่งหมี รายงานชุดแรกเพิ่งถูกเผยแพร่เมื่อไม่กี่ชั่วโมงก่อนและหนุนฝั่งกระทิงอย่างเต็มที่ ยอดค้าปลีกสหรัฐฯ (U.S. Retail Sales) ออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์อย่างมาก ขณะที่ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของ University of Michigan ก็สะท้อนการทรุดตัวลงอีกครั้ง ดังนั้น ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ เพียงช่วยให้ฝั่งกระทิงเพิ่มแรงการรุกขึ้นของราคาเท่านั้น

โดยรวมแล้ว พื้นฐานทางเศรษฐกิจยังเป็นไปในทิศทางที่ผมมองว่า ในระยะยาว แทบไม่มีเหตุผลให้คาดหวังอย่างอื่นนอกจากการอ่อนค่าของดอลลาร์ สงครามระหว่างอิหร่านกับสหรัฐฯ ไม่ได้เปลี่ยนมุมมองนี้ ความเป็นไปได้ที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในปี 2026 ก็ไม่ได้เปลี่ยนเช่นกัน ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ทำให้ตลาดไปให้ความสำคัญกับสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของดอลลาร์อยู่หลายเดือน แต่ความขัดแย้งได้ผ่านช่วงที่ตึงเครียดที่สุดมาแล้ว ความเป็นไปได้ที่ FOMC จะเข้มงวดนโยบายการเงินได้ลดลงอย่างมากในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งกดดันค่าเงินสหรัฐฯ ดังนั้น ในมุมมองของผม การแข็งค่าของดอลลาร์ใด ๆ ในตอนนี้ล้วนเป็นเพียงชั่วคราวและเกิดจากปัจจัยระยะสั้น ผมยังไม่เห็นเหตุผลสำหรับการเริ่มรอบขาลงใหม่ของคู่ GBP/USD

ปฏิทินข่าวของสหรัฐฯ และสหราชอาณาจักร:

ในวันที่ 17 สิงหาคม ปฏิทินเศรษฐกิจไม่มีตัวเลขสำคัญใด ๆ ปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจจึงไม่น่าจะส่งผลต่อบรรยากาศในตลาดในวันจันทร์

แนวโน้มและคำแนะนำการเทรด GBP/USD:

ภาพระยะยาวของเงินปอนด์ยังคงเป็นขาขึ้น หลังจากมีการกวาดสภาพคล่อง (liquidity sweep) ของสองสวิงล่าสุด ฝั่งกระทิงเริ่มรันรอบขาขึ้น ตามมาด้วยการย่อตัวแบบปรับฐาน และตามด้วยการขึ้นรอบใหม่ ในระยะสั้น ผมคาดว่าเงินปอนด์จะยังปรับขึ้นต่อ เนื่องจากโอกาสที่ FOMC จะเข้มงวดนโยบายการเงินในตอนนี้ถือว่าต่ำมาก หากฝั่งหมีเริ่มรุกลงรอบใหม่ การเปิดสถานะขาย (short) จะต้องอาศัยรูปแบบฝั่งขายที่ชัดเจน แต่ตอนนี้ยังไม่มี สัญญาณซื้อของฝั่งกระทิงจาก imbalance 24 ยังคงใช้การได้ เป้าหมายการขึ้นต่อของปอนด์คือระดับสูงสุดวันที่ 15 กรกฎาคม และ 1 พฤษภาคม ที่ 1.3557 และ 1.3656 ตามลำดับ โดยเป้าหมายแรกได้ถูกแตะแล้ว เทรดเดอร์ควรจับตาระดับสวิง 1.3557 อย่างใกล้ชิด ซึ่งอาจเกิดการกวาดสภาพคล่องจากระดับนี้ได้ หากเกิดขึ้น ปอนด์อาจอ่อนค่าลงมาบางส่วน