FX.co ★ บทวิเคราะห์ EUR/USD วันที่ 25 สิงหาคม: คำกล่าวสุนทรพจน์ของ Kevin Warsh – เหตุการณ์สำคัญประจำสัปดาห์

คู่สกุลเงิน EUR/USD แทบไม่มีความเคลื่อนไหวที่น่าสนใจในวันจันทร์ ช่วงปลายสัปดาห์ที่แล้ว ค่าเงินยุโรปเริ่มปรับฐาน ซึ่งมีโอกาสจะต่อเนื่องมาถึงสัปดาห์นี้ โดยรวมแล้ว แรงขึ้นรอบล่าสุดมีขนาดรวมพอดี 400 จุด ดังนั้นในเชิงเทคนิคแล้ว การปรับฐานจึงเป็นสิ่งที่สมเหตุสมผล ทั้งนี้ควรสังเกตว่าการปรับฐานอาจใช้เวลานานพอสมควร ตัวอย่างเช่น การปรับฐานครั้งก่อนที่มองเห็นได้บนกรอบเวลา 4 ชั่วโมง กินเวลายาวเกือบสองสัปดาห์ ดังนั้นเทรดเดอร์ควรเตรียมพร้อมสำหรับการอ่อนค่าลงของคู่เงินในระยะที่ค่อนข้างยาว ซึ่งในกรณีนี้ถือเป็นเพียงการปรับฐานของแนวโน้มหลักเท่านั้น

ก่อนหน้านี้ เรามักเผยแพร่บทความในหัวข้อ “Weekly Preview” แต่อยู่ในภาวะปัจจุบัน เรามองว่าบทความลักษณะดังกล่าวไม่จำเป็นอีกต่อไป เหตุผลก็คือ แนวโน้มของคู่สกุลเงินใดๆ ตอนนี้ขึ้นอยู่กับประเด็นหลักเพียงไม่กี่หัวข้อ ซึ่งเราได้พูดถึงแทบทุกวัน ขณะที่ปัจจัยมหภาคไม่ได้เป็นหนึ่งในประเด็นหลักเหล่านั้นแล้ว ตลาดพร้อมจะพิจารณาและตอบสนองเฉพาะรายงานที่สำคัญที่สุดเท่านั้น ซึ่งในหนึ่งเดือนมีเพียงไม่กี่ฉบับ และในสัปดาห์นี้ก็จะไม่มีเลย รายงานที่สำคัญที่สุด ได้แก่ ตัวเลขเงินเฟ้อ สถานการณ์ตลาดแรงงาน และดัชนี ISM จะเห็นได้ว่ารายการนี้สั้นมาก แต่ข้อมูลเหล่านี้ในขณะนี้เป็นตัวกำหนดทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลาง

สำหรับสัปดาห์นี้ ในสหรัฐฯ จะมีการประกาศดัชนี Core Personal Consumption Expenditures (PCE) ประมาณการครั้งที่สองของ GDP ไตรมาส 2 ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทน และการทบทวนข้อมูลรายปีของ NonFarm Payrolls เรามองว่าตลาดจะตอบสนองเฉพาะต่อการทบทวนข้อมูล NonFarm Payrolls เท่านั้น ข้อมูลอื่นๆ รวมถึงดัชนี PCE มีแนวโน้มสูงที่จะไม่ถูกตลาดให้ความสนใจ แม้ว่าผู้แทนจาก Fed จะระบุซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าดัชนี PCE เป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่สำคัญที่สุด แต่เราไม่เห็นด้วยกับมุมมองนั้น และตลาดเองก็เช่นกัน เราให้ความสำคัญกับตัวเลขที่ตลาดตอบสนองจริง ไม่ใช่ตัวเลขที่ถูกเผยแพร่ออกมาเพียงตามรูปแบบทางสถิติเท่านั้น ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกรกฎาคมก็ทราบตัวเลขกันไปแล้ว ส่วนรายงานเดือนสิงหาคมจะออกในเดือนกันยายน ดังนั้นสำหรับเรา ดัชนี PCE จึงเป็นเพียงตัวชี้วัดที่ “ต่อยอด” มาจาก CPI หลักเท่านั้น

อีกประเด็นสำคัญคือ ในวันศุกร์ระหว่างการประชุมสัมมนา Jackson Hole จะมีการกล่าวสุนทรพจน์โดย Kevin Warsh โดยทั่วไปแล้ว ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา เราได้ย้ำเตือนเทรดเดอร์อยู่บ่อยครั้งว่า Donald Trump แต่งตั้ง Warsh ขึ้นมาเพื่อผ่อนคลายนโยบายการเงิน ไม่ใช่เพื่อเข้มงวดขึ้น สภาพเศรษฐกิจและตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ในปัจจุบันไม่ได้บ่งชี้ถึงความจำเป็นในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงคาดหวังถ้อยแถลงเชิงเข้มงวด (hawkish) จาก Warsh และการขึ้นดอกเบี้ยภายในสิ้นปี เราเชื่อว่า Fed อาจไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเลยตลอดช่วงเวลาที่เหลือของปีนี้ ซึ่งก็ไม่ใช่เรื่องน่าประหลาดใจแต่อย่างใด เพราะการขึ้นดอกเบี้ยจะทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งเป็นสิ่งที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ กำลังพยายามสกัดอยู่ในตอนนี้ นอกจากนี้ การขึ้นดอกเบี้ยยังจะนำไปสู่การชะลอตัวของเศรษฐกิจ และทำให้ตลาดแรงงานย่ำแย่ลงไปอีก ผลที่ตามมา คือ แนวโน้มของค่าเงินดอลลาร์สหรัฐในระยะนี้จึงยังคงเป็นเพียงการปรับฐานเท่านั้น

ความผันผวนเฉลี่ยของคู่สกุลเงิน EUR/USD ในช่วง 5 วันทำการล่าสุด ณ วันที่ 25 สิงหาคม อยู่ที่ 49 pips และจัดอยู่ในระดับ “ปานกลางค่อนไปทางต่ำ” เราคาดว่าคู่นี้จะเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบระหว่าง 1.1618 ถึง 1.1716 ในวันอังคาร ช่อง Linear Regression ด้านบนมีความลาดเอียงลง แสดงถึงการต่อเนื่องของแนวโน้มขาลง อย่างไรก็ตาม แนวโน้มได้เปลี่ยนไปแล้ว ขณะเดียวกันอินดิเคเตอร์ CCI ได้เข้าสู่เขต overbought อีกครั้ง ซึ่งเป็นสัญญาณเตือนถึงโอกาสที่จะเกิดการย่อตัวลงรอบใหม่

แนวรับใกล้ที่สุด:

S1 – 1.1658

S2 – 1.1597

S3 – 1.1536

แนวต้านใกล้ที่สุด:

R1 – 1.1719

R2 – 1.1780

R3 – 1.1841

คำแนะนำในการเทรด:

คู่เงิน EUR/USD ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นบนกรอบเวลา 4 ชั่วโมง ซึ่งอาจเป็นสัญญาณของการเริ่มต้นระยะใหม่ของแนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่บนกรอบเวลาที่สูงกว่า ปัจจัยพื้นฐานในเชิงโครงสร้างภาพรวมสำหรับดอลลาร์ยังคงเป็นลบ แต่ในปี 2026 ปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ ร่วมกับจุดยืนแบบ hawkish จาก Fed ได้ให้การสนับสนุนอย่างมีนัยสำคัญต่อสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเหล่านี้ไม่ได้หนุนค่าเงินดอลลาร์อีกต่อไป เมื่อราคาอยู่ใต้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ สามารถพิจารณาเปิดสถานะขายบนจังหวะย่อตัว โดยมีเป้าหมายที่ระดับ 1.1597 ส่วนสถานะซื้อยังคงมีความน่าสนใจตราบเท่าที่ราคาอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ โดยมีเป้าหมายที่ 1.1719 และ 1.1780

หมายเหตุเกี่ยวกับภาพประกอบ:

• ช่อง Linear Regression ใช้ช่วยระบุแนวโน้มปัจจุบัน หากทั้งสองช่องชี้ไปในทิศทางเดียวกัน แสดงถึงแนวโน้มที่แข็งแกร่ง
• เส้น Moving Average (การตั้งค่า: 20, 0, smoothed) ใช้กำหนดแนวโน้มระยะสั้นและทิศทางของการเทรด
• ระดับ Murray – เป็นระดับเป้าหมายสำหรับทิศทางการเคลื่อนไหวและการย่อตัวของราคา
• ระดับความผันผวน (เส้นสีแดง) – คือกรอบราคาที่มีแนวโน้มว่าคู่เงินจะเคลื่อนไหวอยู่ภายในในช่วง 24 ชั่วโมงข้างหน้าจากค่าความผันผวนปัจจุบัน
• อินดิเคเตอร์ CCI – หากค่าเข้าสู่โซน oversold (ต่ำกว่า -250) หรือโซน overbought (สูงกว่า +250) จะบ่งชี้ถึงโอกาสที่จะเกิดการกลับตัวของแนวโน้มในทิศทางตรงกันข้าม