FX.co ★ EUR/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: ยูโรอาจกลับมาฟื้นแนวโน้มขาขึ้น

คู่เงิน EUR/USD ปรับตัวลงติดต่อกันมา 6 วัน แต่การรุกของฝั่งหมีอาจสิ้นสุดลงตรงจุดนี้ โดยภาพรวมสามารถพูดได้อย่างมั่นใจว่า แท้จริงแล้วฝั่งหมีเพิ่ง “เปิดฉากโจมตีจริงจัง” เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาเท่านั้น ตอนที่ประธาน FOMC Kevin Warsh กล่าวสุนทรพจน์ และตามมาด้วยการปรับทบทวนข้อมูลรายปีของ Nonfarm Payrolls ทั้งสองเหตุการณ์ไม่ได้มีนัยชี้นำเชิงลบต่อดอลลาร์อย่างชัดเจน แม้จะสามารถตีความไปในทางนั้นได้หากต้องการ ตามที่ผมเขียนไว้ก่อนหน้า รายงาน Nonfarm Payrolls สามารถออกมาแย่กว่านี้ได้มาก ส่วนสุนทรพจน์ของ Warsh ก็สามารถตีความว่ามีน้ำเสียงแบบ hawkish ได้อีกเช่นกัน

อย่างไรก็ตาม หากประเมินภาพรวมอย่างเป็นกลาง ผมไม่เห็นเหตุผลให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นได้แม้แต่ในวันศุกร์ รายงาน Nonfarm Payrolls แสดงตัวเลขติดลบ ในขณะที่ Kevin Warsh เพียงกล่าวถึงเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูงเท่านั้น มิได้ให้คำมั่นว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือประกาศมาตรการเฉพาะใด ๆ ราคาสกุลเงินยุโรปอ่อนค่าลงมาถึงบริเวณฐานของ imbalance 21 และการปรับตัวลงได้หยุดลงชั่วคราวตรงจุดนี้ จากตรงนี้ไป ทุกอย่างจะขึ้นอยู่เป็นหลักกับข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐและตัวเลขการว่างงานที่จะประกาศในวันศุกร์

โดยภาพรวม ในมุมมองของผม ปัจจัยพื้นฐานยังคงสนับสนุนฝั่งกระทิงอย่างเต็มที่ ประการแรก หากมองที่กราฟใด ๆ ก็จะเห็นชัดว่าสกุลเงินยุโรปเริ่มปรับตัวขึ้นจากระดับที่ค่อนข้างต่ำ เมื่อเทียบกับราคาเฉลี่ยตลอดทั้งปีที่ผ่านมา หมายความว่ายังมีศักยภาพในการปรับขึ้นต่อเนื่อง ประการที่สอง ตลาดยังคงไม่มั่นใจว่า FOMC จะเข้มงวดนโยบายการเงินในเดือนกันยายน ไม่ว่าคำกล่าวของ Warsh จะออกมาในลักษณะใดก็ตาม ประการที่สาม ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐช่วงหลังเป็นที่มาของความผิดหวังอย่างต่อเนื่อง ประการที่สี่ ภูมิรัฐศาสตร์ไม่ได้หนุนฝั่งหมีหรือดอลลาร์เหมือนเดิมอีกต่อไป ประการที่ห้า ECB อาจเดินหน้าปรับขึ้นความเข้มงวดของนโยบายการเงินอีกครั้งในช่วงฤดูใบไม้ร่วงนี้ ประการที่หก กระทรวงการคลังสหรัฐตัดสินใจเพิ่มการซื้อพันธบัตรระยะยาว ซึ่งลดความต้องการถือดอลลาร์ลง ประการที่เจ็ด สงครามการค้าใหม่ระหว่างสหรัฐกับแคนาดา และระหว่างสหรัฐกับจีน อาจปะทุขึ้นในอนาคตอันใกล้ ประการที่แปด ตลาดแรงงานสหรัฐกำลังหดตัว ซึ่งอาจทำให้แนวทาง hawkish ของ Warsh ต้องชะงักลง ดังนั้น ในตอนนี้ผมไม่เห็นเหตุผลใดเลยสำหรับการรุกของฝั่งหมี

ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐล่าสุดออกมาอ่อนแอ เงินเฟ้อชะลอตัวลง และ GDP แสดงให้เห็นถึงอัตราการเติบโตที่ชะลอลง ปัจจัยทั้งสามนี้ทำให้ผมสงสัยว่า FOMC จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้ไม่เพียงแต่ในเดือนกันยายน แต่ตลอดช่วงเวลาที่เหลือของปีนี้ด้วย ในมุมมองของผม โอกาสเดียวของฝั่งหมีในตอนนี้อยู่ที่การยกระดับความตึงเครียดรอบใหม่ในตะวันออกกลางเท่านั้น

ภาพทางเทคนิคในปัจจุบันบ่งชี้ถึงการต่อเนื่องของโมเมนตัมขาขึ้นราคาได้เติมเต็ม bullish imbalance 21 ล่าสุดอย่างสมบูรณ์ และอาจย่อตัวลงไปแตะ bullish imbalance 20 ก่อนหน้าได้อีกด้วย การตอบรับรวมกันต่อแพทเทิร์นทั้งสองนี้อาจนำฝั่งกระทิงกลับเข้าสู่ตลาด และการเคลื่อนไหวขาขึ้นจะกลับมาอีกครั้ง หากหนึ่งหรือทั้งสองแพทเทิร์นถูกทำให้ใช้การไม่ได้ ฝั่งหมีจึงจะมีโอกาสเปิดฉากรุกของตนเอง แต่ถึงอย่างนั้นก็ยังจำเป็นต้องมีปัจจัยพื้นฐานมาหนุนหลัง คำถามคือ พวกเขาจะได้มาจากที่ใด?

ในวันพุธแทบไม่มีปัจจัยพื้นฐานสำคัญใด ๆ รายงานเดียวที่พอจะกล่าวถึงได้คือ ADP ของสหรัฐ ซึ่งก็ไม่ได้กระตุ้นปฏิกิริยาจากตลาด เนื่องจากนักลงทุนกลับไปให้ความสำคัญกับตัวเลข Nonfarm Payrolls ที่จะประกาศในวันศุกร์อีกครั้ง สำหรับการทำให้ imbalance 20 ใช้การไม่ได้ Nonfarm Payrolls จำเป็นต้องแสดงตัวเลขที่แข็งแกร่งอย่างชัดเจนในที่สุด

ยังคงมีเหตุผลอีกมากมายที่เอื้อให้ฝั่งกระทิงสามารถ “เปิดเกมบุก” ได้ในปี 2026 และแม้แต่การปะทุของสงครามในตะวันออกกลางก็ยังไม่ได้ลดจำนวนปัจจัยเหล่านี้ลง ในเชิงโครงสร้างและระดับมหภาค นโยบายของ Trump ซึ่งเป็นปัจจัยทำให้ดอลลาร์ปรับตัวลงมากเมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลง ในตอนนี้ผมไม่เห็นปัจจัยสำคัญใดที่หนุนค่าเงินสหรัฐ แม้ว่า FOMC จะมีท่าที hawkish ในเชิงทางการก็ตาม ด้านภูมิรัฐศาสตร์ซึ่งเคยหนุนความต้องการถือสกุลเงินสหรัฐเกือบตลอดครึ่งแรกของปี 2026 ก็ไม่ได้ทำหน้าที่แบบเดิมอีกแล้ว ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงไม่ได้รับการคลี่คลาย แต่ก็ไม่มีการดำเนินปฏิบัติการทางทหารถัดไปจากฝั่งอิหร่านหรือสหรัฐ

ปฏิทินข่าวของสหรัฐและสหภาพยุโรป:

• เยอรมนี — ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการ (Services PMI) (07:55 น. UTC)
• สหภาพยุโรป — ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการ (Services PMI) (08:00 น. UTC)
• สหรัฐ — การเปลี่ยนแปลงจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ (Initial Jobless Claims) (12:30 น. UTC)
• สหรัฐ — ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการของ ISM (ISM Services PMI) (14:00 น. UTC)

ในวันที่ 3 กันยายน ปฏิทินเศรษฐกิจมีเหตุการณ์สำคัญสี่รายการ โดยผมจะให้ความสำคัญกับดัชนี ISM เป็นพิเศษ ปัจจัยพื้นฐานด้านเศรษฐกิจอาจส่งผลต่อมุมมองของตลาดในช่วงครึ่งหลังของวันพฤหัสบดี

แนวโน้มและคำแนะนำการซื้อขาย EUR/USD:

ในมุมมองของผม คู่นี้ยังคงอยู่ในระหว่างการสร้างแนวโน้มขาขึ้น ซึ่งหยุดพักไปตลอดทั้งปีที่ผ่านมา ปัจจัยพื้นฐานได้พลิกไปหนุนฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อราวหกเดือนก่อน แต่ตัวแนวโน้มเองยังไม่อาจถือว่าสิ้นสุดหรือล้มเลิกได้ หากมองในระยะยาว ผมจะบอกว่าคู่เงินนี้กำลังเคลื่อนไหวในกรอบไซด์เวย์ อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวในกรอบไม่ได้ทำให้แนวโน้มหลักถูกยกเลิก ดังนั้น ฝั่งกระทิงยังสามารถเดินหน้าต่อได้หลังจาก “กวาดสภาพคล่อง” บริเวณจุดต่ำที่เห็นได้ชัดสองครั้ง ปัจจุบันฝั่งกระทิงมีระดับแนวรับที่แข็งแกร่งในรูปของ imbalance 20 ซึ่งอาจเกิดสัญญาณขาขึ้นใหม่ได้ ผมมองว่าเป้าหมายด้านบนของสกุลเงินยุโรปอยู่ที่ 1.1797 และ 1.1850