FX.co ★ ดอลลาร์สหรัฐ: ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งกระตุ้นให้ Fed ต้องตัดสินใจ

กระทรวงแรงงานสหรัฐรายงานว่า มีการจ้างงานใหม่เพิ่มขึ้น 162,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นตัวเลขสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึงสามเท่า และเป็นตัวเลขที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบห้าเดือน ช่วยชดเชยการลดลงของการจ้างงาน 23,000 ตำแหน่งในเดือนกรกฎาคมได้อย่างเต็มที่

ตัวเลขที่สูงขนาดนี้ทำให้ตลาดต้องปรับเพิ่มโอกาสที่ Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน จาก 49.4% เป็น 58.4% ตั้งแต่วันศุกร์ ก่อนหน้านั้นเมื่อต้นสัปดาห์ ความน่าจะเป็นดังกล่าวยังถูกประเมินไว้เพียงราว 35–36% เท่านั้น

ภาคบริการของสหรัฐเติบโตเร่งตัวขึ้นมากกว่าที่คาดในเดือนสิงหาคม ดัชนีกิจกรรมภาคบริการ ISM ปรับขึ้นสู่ระดับ 55.4 จาก 54.1 ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหกเดือน ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้เพียงว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 54.3 ในทางตรงกันข้าม ภาคการผลิตมีสัญญาณชะลอตัวลงเล็กน้อย โดยดัชนีภาคการผลิต ISM ลดลงมาอยู่ที่ 54.6 จาก 55.6 ในเดือนกรกฎาคม แม้กระนั้นยังคงอยู่ในระดับที่บ่งชี้ถึงการขยายตัวอย่างชัดเจน

เศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งอย่างน่าทึ่ง ในรายงานเดือนเมษายน IMF คาดการณ์ว่า GDP ของสหรัฐฯ จะขยายตัว 2.4% ในปี 2026 และอัตราการว่างงานจะอยู่ใกล้ระดับ 4% ข้อมูลล่าสุดยังคงสนับสนุนประมาณการดังกล่าว และในบางภาคส่วนยังออกมาดีกว่าที่คาดไว้ด้วยซ้ำ

เมื่อวันพฤหัสบดี Christopher Waller หนึ่งในผู้ว่าการ Fed ระบุว่าเขามีแนวโน้มสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิม ตราบใดที่เงินเฟ้อยังคงชะลอลง อย่างไรก็ตาม รายงานการจ้างงานล่าสุดได้ทำให้ดุลโน้มเอียงไปเข้าข้างกลุ่มสายเหยี่ยว ภายในสิ้นสัปดาห์ สัญญา Federal-funds futures สะท้อนความน่าจะเป็น 58.4% ของการปรับขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดฐานในการประชุมวันที่ 15–16 กันยายน

สงครามในอ่าวเปอร์เซียยังคงสร้างแรงกดดันต่อตลาดพลังงานโลก ยิ่งความขัดแย้งยืดเยื้อ ความไม่แน่นอนก็ยิ่งเพิ่มขึ้น และยิ่งกระตุ้นให้เกิดความต้องการถือดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยมากขึ้น ในฐานะผู้ส่งออกน้ำมันรายใหญ่ สหรัฐฯ ได้รับผลกระทบจากช็อกด้านพลังงานน้อยกว่ายุโรปหรือญี่ปุ่น ทำให้ดอลลาร์มีความได้เปรียบเพิ่มเติม หากสงครามยุติลง ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยก็อาจคลี่คลายลงอย่างรวดเร็ว รวมถึงการไหลออกจากดอลลาร์ด้วย ทั้งนี้ควรสังเกตด้วยว่าระดับความไม่แน่นอนที่สูงกำลังบั่นทอนสถานะของ petrodollar โดยในปัจจุบันมีธุรกรรมการค้าน้ำมันบางส่วนที่ชำระเงินด้วยสกุลเงินอื่น ซึ่งตามการประเมินต่าง ๆ อยู่ที่ราว 15–20%

รายงานของ CFTC เมื่อวันศุกร์ชี้ให้เห็นว่าเหล่าเก็งกำไรยังคงลดสถานะ Long ดอลลาร์รวม โดยมูลค่าลดลงมาอยู่ที่ 26.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งนับเป็นสัปดาห์ที่ห้าติดต่อกันของการลดพอร์ต การปรับลดลงจากจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคมที่ 39.8 พันล้านดอลลาร์ถือว่ามากพอสมควร ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งช่วยพยุงค่าเงินดอลลาร์ไว้ แต่ยังจำเป็นต้องมีปัจจัยหนุนเพิ่มเติมจึงจะส่งให้ดอลลาร์กลับเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นอย่างยั่งยืนได้

ตลาดกำลังรอรายงานเงินเฟ้อสหรัฐฯ เดือนสิงหาคม ซึ่งจะประกาศในวันที่ 11 กันยายน หากตัวเลขเงินเฟ้อออกมาสูงกว่าระดับของเดือนกรกฎาคม โอกาสที่ Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนจะเพิ่มสูงขึ้น และจะเป็นผลบวกต่อดอลลาร์ แต่หากอัตราเงินเฟ้อยังคงชะลอลง มีความเป็นไปได้สูงว่า Fed จะยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่เดิม และดอลลาร์น่าจะอ่อนค่าต่อไป

ในเวลานี้ แทบไม่มีปัจจัยสนับสนุนมากพอที่จะทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นอย่างกว้างขวางเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นในตลาดเงินตราต่างประเทศ