FX.co ★ EUR/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: ฝั่งซื้อกลับมาขยับขึ้นต่อ

คู่เงิน EUR/USD อ่อนตัวลงติดต่อกันเป็นเวลา 6 วัน แต่ในสัปดาห์นี้ฝ่ายกระทิงมีเหตุผลที่แข็งแกร่งในการเปิดฉากรอบการปรับขึ้นใหม่ คู่เงินแทบไม่เปลี่ยนแปลงตลอด 7 วันเต็ม แต่ท้ายที่สุดแล้วเราก็เห็นการตอบสนองที่ imbalance 20 ขณะที่ imbalance 21 ยังไม่ได้ถูกยกเลิกไป ดังนั้นแพตเทิร์นฝั่งกระทิงทั้งสองรูปแบบยังคงมีผล และสัญญาณซื้อได้เกิดขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อราคาปฏิเสธ (rejected) ที่บริเวณ imbalance 20 แน่นอนว่าในทุกช่วงเวลา อาจมีบางอย่างเกิดขึ้นไม่เป็นไปตามแผน ความเสี่ยงหลักของฝั่งกระทิงในตอนนี้คือรายงานเงินเฟ้อสหรัฐที่จะออกมาในวันศุกร์ หากตัวเลขออกมาสูงกว่าคาด เงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นในเดือนสิงหาคมอาจทำให้ FOMC เข้าใกล้การใช้นโยบายการเงินเข้มงวดมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ผู้เขียนยังไม่คาดว่าการปรับขึ้นดอกเบี้ยจะเกิดขึ้นในเดือนกันยายน นอกจากนี้ ตลาดคาดการณ์แนวนโยบายการเงินของ ECB, Bank of England และ Federal Reserve ไม่สอดคล้องกับสภาพเศรษฐกิจจริงอย่างมาก ภายในสิ้นปี 2027 ตลาดคาดว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มอีก 2 ครั้ง, Bank of England อีก 3 ครั้ง และ Federal Reserve อีก 3 ครั้ง ขณะที่ผู้เขียนมองว่า ECB อาจขึ้นได้ถึง 3 ครั้ง แต่ยังมีข้อสงสัยในฝั่ง Bank of England และ Federal Reserve ในสหราชอาณาจักร เงินเฟ้ออยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ ขณะที่ในสหรัฐ ตลาดแรงงานยังเป็นอุปสรรคต่อการใช้นโยบายการเงินแบบเข้มงวดอย่างปลอดภัย จากมุมมองของผู้เขียน ยูโรอยู่ในสถานะที่ได้เปรียบที่สุดในตลาดขณะนี้

โดยภาพรวม ผู้เขียนมองว่าฉากหลังด้านข้อมูลยังคงหนุนฝั่งกระทิงอย่างชัดเจน ประการแรก กราฟใดๆ ก็แสดงให้เห็นว่ายูโรเริ่มปรับขึ้นจากระดับที่ค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับราคาเฉลี่ยตลอดปีที่ผ่านมา หมายความว่ายังมีพื้นที่ให้ปรับขึ้นต่อ ประการที่สอง ตลาดยังคงตั้งคำถามเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่ FOMC จะเข้มงวดนโยบายการเงินในเดือนกันยายน ไม่ว่านาย Warsh จะให้ความเห็นอย่างไร ประการที่สาม ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐเมื่อไม่นานมานี้ออกมาในเชิงอ่อนแอเป็นส่วนใหญ่ ประการที่สี่ ภูมิรัฐศาสตร์ไม่ได้หนุนฝั่งหมีหรือดอลลาร์อีกต่อไป ประการที่ห้า ECB อาจปรับเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติมได้เร็วที่สุดภายในสัปดาห์นี้ ประการที่หก กระทรวงการคลังสหรัฐตัดสินใจเพิ่มการซื้อพันธบัตรระยะยาว ซึ่งช่วยลดความต้องการถือดอลลาร์ ประการที่เจ็ด สงครามการค้ารอบใหม่ระหว่างสหรัฐกับแคนาดา และระหว่างสหรัฐกับจีน อาจเริ่มต้นขึ้นในอนาคตอันใกล้ ประการที่แปด ตลาดแรงงานสหรัฐในปี 2026 แข็งแกร่งกว่าปี 2025 เพียงเล็กน้อย ซึ่งอาจบั่นทอนความคาดหวังเชิงเข้มงวดของตลาด ดังนั้นในเวลานี้ผู้เขียนจึงยังไม่เห็นเหตุผลสำหรับการรุกคืบของฝั่งหมี

ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐในช่วง 4–6 เดือนที่ผ่านมา ออกมาอ่อนแอบ่อยกว่าตัวเลขที่แข็งแกร่ง เงินเฟ้อชะลอลงในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา และการขยายตัวของ GDP ก็ชะลอตัวลงตลอด 3 ไตรมาสที่ผ่านมา ปัจจัยทั้งสามนี้ทำให้ผู้เขียนตั้งคำถามถึงโอกาสที่ FOMC จะขึ้นดอกเบี้ยไม่ใช่แค่ในเดือนกันยายน แต่ยาวไปจนถึงสิ้นปี มุมมองของผู้เขียนคือ โอกาสของฝั่งหมีในตอนนี้มีเพียงการลุกลามของความขัดแย้งในตะวันออกกลางรอบใหม่ มากกว่าจะมาจากรายงานเศรษฐกิจรายตัว

โครงสร้างกราฟปัจจุบันบ่งชี้ว่าโมเมนตัมฝั่งกระทิงยังคงถูกรักษาไว้ ราคาได้เติมเต็ม imbalance ขาขึ้นล่าสุดที่ 21 อย่างสมบูรณ์ และยังลงไปแตะ imbalance ขาขึ้นก่อนหน้าที่ 20 ด้วย ปฏิกิริยารวมต่อสองแพตเทิร์นนี้อาจดึงฝั่งกระทิงกลับเข้าสู่ตลาดและต่อยอดแนวโน้มขาขึ้นออกไปได้อีก ฝั่งหมีจะมีฐานทางเทคนิคสำหรับการรุกได้ ก็ต่อเมื่อแพตเทิร์นทั้งสองถูกยกเลิกไปแล้วเท่านั้น ขณะเดียวกัน ยูโรยังต้องพยายามไม่ให้ปอนด์อ่อนค่าลง เพราะปอนด์ไม่มีโซนแนวรับที่แข็งแกร่งเท่ากับยูโร

ในวันพุธแทบไม่มีปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจเท่าใดนัก ดังนั้นความพยายามของฝั่งกระทิงที่จะดันราคาให้สูงขึ้นน่าจะเชื่อมโยงกับการประชุม ECB วันพรุ่งนี้ซึ่งตลาดคาดว่าจะมีมติในเชิงเข้มงวด Christine Lagarde ยังอาจช่วยหนุนยูโรและฝั่งกระทิงได้ หากเธอส่งสัญญาณว่า ECB พร้อมจะเดินหน้าปรับเข้มงวดนโยบายการเงินต่อไป

ยังมีเหตุผลอีกมากมายที่ทำให้ฝั่งกระทิงมีแรงขับเคลื่อนต่อเนื่องไปถึงปี 2026 และแม้แต่การปะทุของสงครามในตะวันออกกลางก็ยังไม่สามารถลดจำนวนเหตุผลเหล่านี้ได้ ในเชิงโครงสร้างและในภาพใหญ่ นโยบายของ Trump ซึ่งนำไปสู่การอ่อนค่าครั้งใหญ่ของดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงไป ปัจจุบันผู้เขียนไม่เห็นปัจจัยสำคัญใดที่หนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ แม้ FOMC จะมีท่าทีเชิงเข้มงวดในทางการอย่างเป็นทางการก็ตาม ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ที่เคยหนุนความต้องการถือดอลลาร์สหรัฐส่วนใหญ่ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ก็ไม่ทำหน้าที่นั้นอีกแล้ว ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังไม่ถูกคลี่คลาย แต่ในตอนนี้ไม่มีการเปิดฉากปฏิบัติการทางทหารครั้งใหม่จากทั้งฝั่งอิหร่านหรือสหรัฐ

ปฏิทินเศรษฐกิจสหรัฐและสหภาพยุโรป:

• สหภาพยุโรป – การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ย ECB (12:15 น. ตามเวลา UTC)
• สหรัฐ – ดัชนีราคาผู้ผลิต (Producer Price Index) (12:30 น. ตามเวลา UTC)
• สหรัฐ – การเปลี่ยนแปลงจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) (12:30 น. ตามเวลา UTC)
• สหภาพยุโรป – งานแถลงข่าวโดย Christine Lagarde (12:45 น. ตามเวลา UTC)
• สหรัฐ – ยอดขายบ้านมือสอง (Existing Home Sales) (14:00 น. ตามเวลา UTC)

ในวันที่ 10 กันยายน ปฏิทินเศรษฐกิจมีเหตุการณ์ 5 รายการ ซึ่งผู้เขียนให้ความสำคัญเป็นพิเศษกับคำแถลงของ Christine Lagarde หลังการประชุม ECB ฉากหลังด้านเศรษฐกิจอาจส่งผลต่อบรรยากาศการซื้อขายในตลาดตลอดทั้งวันพฤหัสบดี

การคาดการณ์และคำแนะนำการเทรด EUR/USD:

ในมุมมองของผู้เขียน คู่เงินยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้นที่หยุดชะงักไปหนึ่งปีเต็ม ฉากหลังด้านข้อมูลได้พลิกมาเข้าทางฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อ 6 เดือนก่อน แต่ตัวแนวโน้มเองยังไม่อาจกล่าวได้ว่าสิ้นสุดหรือถูกยกเลิกแล้ว หากมองในกรอบระยะยาว ผู้เขียนจะบอกว่าคู่เงินกำลังเคลื่อนไหวในกรอบ (range) อย่างไรก็ตาม การแกว่งตัวในกรอบยังไม่ทำให้แนวโน้มขาขึ้นในภาพรวมหมดความหมาย ดังนั้นฝั่งกระทิงยังสามารถเดินหน้ารุกต่อได้หลังจากมีการกวาดสภาพคล่อง (liquidity sweeps) สองครั้งจากจุดต่ำที่ชัดเจนในกราฟ ขณะนี้เทรดเดอร์ฝั่งกระทิงมีโซนแนวรับที่ดีมากในรูปของ imbalance 21 และสัญญาณซื้อก็ได้เกิดขึ้นแล้วภายในบริเวณ imbalance 20 ผู้เขียนมองระดับ 1.1797 และ 1.1850 เป็นเป้าหมายสำหรับการขึ้นรอบใหม่ของยูโร