FX.co ★ อุปสงค์ในตลาดสปอตกับอุปสงค์ในตลาดฟิวเจอร์ส

Bitcoin และ Ethereum ได้ปรับตัวขึ้นแรงอีกครั้งและกำลังเข้าใกล้ภาวะขาขึ้นอย่างเต็มรูปแบบ เรายังคงไม่สามารถระบุสาเหตุได้อย่างชัดเจนว่าทำไมจึงเกิดการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของสินทรัพย์ดิจิทัลในรอบนี้ แม้ว่าท้ายที่สุดแล้วทุกอย่างจะย้อนกลับมาที่กลไกอุปสงค์และอุปทาน อุปสงค์เพิ่มขึ้น ราคาก็เลยปรับตัวสูงขึ้น แต่ทำไมอุปสงค์จึงเพิ่มขึ้นนั้น ยังเป็นคำถามที่ตอบได้ยากแม้จะมองย้อนกลับมาภายหลังก็ตาม ทั้งนี้ อย่าลืมว่าก่อนหน้านี้สองปัจจัยสำคัญล่าสุดในโลกคริปโตเป็นปัจจัยลบทั้งคู่ ธนาคารกลางต่าง ๆ (โดยเฉพาะ Federal Reserve) เริ่มใช้นโยบายการเงินแบบตึงตัวมากขึ้น ซึ่งตามปกติจะเพิ่มความต้องการในสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างเงินฝากธนาคารและพันธบัตรรัฐบาล ขณะเดียวกันร่างกฎหมาย Clarity Act ที่มีเป้าหมายเพื่อกำกับดูแลการลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐฯ ก็ยังไม่สามารถผ่านสภาคองเกรสได้อีกครั้ง หากมองตามหลักเหตุผล ตลาดคริปโตควรจะปรับตัวลงมากกว่าที่จะเกิดแรงดีดตัวรุนแรงรอบใหม่ อย่างไรก็ตาม ดังที่เราเคยเตือนเอาไว้ “การปั๊มราคา” ไม่จำเป็นต้องมีเหตุผล และมักไม่มีตรรกะรองรับอยู่แล้ว

ขณะเดียวกัน ผู้เชี่ยวชาญอิสระชี้ให้เห็นว่าการปรับขึ้นสองรอบล่าสุดของ Ethereum และ Bitcoin นั้น ถูกขับเคลื่อนเป็นส่วนใหญ่โดยสถานะฟิวเจอร์สที่ใช้ Leverage กล่าวง่าย ๆ คือผู้เล่นในตลาดกำลังเปิดสถานะ Long ด้วยการกู้ยืมเงินมาซื้อ (มาร์จินเทรด) สถานะลักษณะนี้มีความเสี่ยงสูง เพราะอาจถูกบังคับปิด (Forced Liquidation) ได้ง่ายหากราคาขยับสวนทางอย่างรวดเร็ว การซื้อขายแบบ Spot แตกต่างจากฟิวเจอร์สตรงที่คุณซื้อสินทรัพย์จริงโดยไม่ใช้ Leverage ดังนั้น แม้คุณจะซื้อ Bitcoin ที่ราคา 90,000 ดอลลาร์ แล้วราคาลงมาเหลือ 50,000 ดอลลาร์ ก็จะไม่เกิด Margin Call กับผู้ถือ Spot แต่ในฝั่งฟิวเจอร์ส Margin Call สามารถเกิดขึ้นได้รวดเร็วมาก แล้วจะเกิดอะไรขึ้นต่อจากนั้น? เมื่อมีการใช้ Leverage จำนวนมาก สถานะเหล่านี้จะถูกบังคับปิดพร้อมกันในปริมาณมหาศาล ซึ่งจะทำให้อุปสงค์หายไปในทันทีและยิ่งซ้ำเติมให้ราคาปรับตัวลงแรงกว่าเดิม นี่จึงเป็นเหตุผลว่าทำไมเสถียรภาพและความยั่งยืนของแนวโน้มราคาใด ๆ จึงควรถูกประเมินจากปริมาณการซื้อขายแบบ Spot เป็นหลัก

อย่างไรก็ตาม อุปสงค์แบบ Spot สำหรับ Bitcoin และ Ethereum ยังคงอยู่ในระดับต่ำ ผู้เชี่ยวชาญมองว่าการขึ้นต่อเนื่องจะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อความสนใจในตลาด Spot เติบโตขึ้นควบคู่ไปกับความต้องการในตลาดฟิวเจอร์สและช่วยหนุนตลาดโดยรวม เราได้กล่าวมาแล้วว่าการปรับขึ้นของ Bitcoin ตั้งแต่วันที่ 16 สิงหาคมจนถึงปัจจุบัน มีลักษณะคล้าย “การปั๊มราคา” หรือการถูกใช้เพื่อการเก็งกำไรโดยผู้เล่นรายใหญ่ หากสถานะส่วนใหญ่ในตลาดเปิดด้วย Leverage นั่นย่อมเป็นสวรรค์ของรายใหญ่ เพราะเพียงการกดราคาลงเล็กน้อยก็อาจ引จุดให้เกิดการบังคับปิดสถานะเป็นวงกว้างได้ ดังที่เราเคยระบุไปก่อนหน้านี้ Bitcoin ยังไม่อาจถือได้ว่าเป็นสินทรัพย์ที่กระจายศูนย์อย่างแท้จริง ราคายังสามารถถูกชี้นำหรือส่งผลกระทบได้โดยกองทุนขนาดใหญ่และผู้เล่นรายใหญ่ในตลาด

คำแนะนำด้านการเทรดสำหรับ BTC/USD

Bitcoin แสดงสัญญาณครบถ้วนของการเริ่มต้นเทรนด์ขาขึ้นรอบใหม่ โดยเทรนด์นี้เริ่มต้นขึ้นตามปกติด้วยการพุ่งขึ้นของราคาโดยยังไม่มีเหตุผลที่ชัดเจนหรือเป็นรูปธรรม Fed ยังไม่ได้เริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ย และ Clarity Act ก็ยังไม่ผ่านความเห็นชอบ ในระยะสั้นบนกรอบเวลา Day ราคา Bitcoin มีโอกาสอยู่ในช่วงปรับตัวลง เนื่องจากราคาตอบสนองต่อ bearish FVG นอกจากนี้ขอให้เทรดเดอร์สังเกตด้วยว่าการเบรกออกนอกกรอบการแกว่งตัวสะสมบนกรอบเวลา Day ในตอนนี้ อาจเป็นเพียงแค่ deviation — แม้จะลึกมาก แต่ก็ยังถือว่าเป็น deviation อยู่ หากเป็นเช่นนั้น Bitcoin ยังสามารถกลับลงไปแถวๆ 57,500 ดอลลาร์ได้ บนกรอบเวลา 4 ชั่วโมง สามารถพิจารณาเปิด Long แบบระยะสั้นจาก bullish FVG ล่าสุดได้ อย่างไรก็ตาม ตอนนี้เรายังคงให้น้ำหนักกับภาพการปรับฐาน (corrective scenario) มากกว่า

Trading recommendations for ETH/USD

บนกรอบเวลา Day ภาพเทคนิคของ Ethereum เปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิงภายในเวลาเพียงไม่กี่วัน Ethereum อยู่ในจุดที่พร้อมจะเริ่มแนวโน้มขาขึ้นรอบใหม่ อย่างไรก็ตาม เทรดเดอร์ควรใช้กรอบเวลา Week เป็นหลักในการตัดสินใจ โดยบนกราฟ Week นั้น Ethereum กำลังมุ่งหน้าไปบริเวณ 4,800 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นขอบบนของช่องราคาที่เคลื่อนไหวในกรอบแคบ (sideways) มาราวห้าปี บนกราฟ Day FVG ขาลงตัวแรกไม่ได้ทำให้ราคาเกิดการตอบสนองที่มีนัยสำคัญ แต่ FVG ถัดไปอาจทำได้ ขณะเดียวกัน Bitcoin ก็ได้เติมเต็ม FVG ขาลงที่ใกล้ที่สุดแล้วเช่นกัน ดังนั้นทั้งสองคริปโตเคอร์เรนซีอาจเริ่มต้นการปรับฐานในระยะสั้น การปรับขึ้นรอบล่าสุดของสินทรัพย์ดิจิทัลส่วนใหญ่เกิดจากแรง “pump” เพียงอย่างเดียว ขณะนี้มีปัจจัยพื้นฐานที่สนับสนุนโอกาสการปรับตัวลงของทั้งสองคริปโตเคอร์เรนซีมากกว่าปัจจัยที่สนับสนุนการปรับขึ้นต่อ

คำอธิบายบนกราฟ

CHOCH คือการเปลี่ยนโครงสร้าง (change of character) / การเบรกโครงสร้างแนวโน้ม Liquidity หมายถึงจุด Stop Loss ของเทรดเดอร์ที่ Market Maker นำมาใช้ในการสร้างสถานะของตัวเอง FVG คือ Fair Value Gap (บริเวณที่ราคาไม่มีประสิทธิภาพ) ราคาเคลื่อนที่ผ่านบริเวณนี้อย่างรวดเร็วอยู่บ่อยครั้ง แสดงถึงการขาดหายไปของฝั่งใดฝั่งหนึ่งในตลาด ต่อมาราคามักจะย้อนกลับมาและตอบสนองบริเวณเหล่านี้ IFVG คือ Inverted Fair Value Gap หลังจากที่ราคาย้อนกลับเข้ามาในโซนดังกล่าว ราคาไม่ได้เกิดการตอบสนอง แต่กลับทะลุผ่านไปแบบมีแรง ส่งผลให้ต่อมาราคากลับมาทดสอบจากอีกด้านหนึ่ง

OB คือ Order Block หมายถึงแท่งเทียนที่ Market Maker เปิดสถานะเพื่อเก็บเกี่ยว Liquidity จากนั้นจึงกลับตัวมาสร้างสถานะในทิศทางตรงข้าม