FX.co ★ XAU/USD: ราคาทองคำดีดตัวขึ้นสวนกระแสในวันอังคาร — เกิดอะไรขึ้นกันแน่?

ในช่วงชั่วโมงแรกของการซื้อขายฝั่งสหรัฐฯ วันอังคาร ราคาทองอยู่ราว 4,165–4,175 ปรับตัวขึ้นประมาณ 0.6% หลังจากดิ่งลงเกือบ 4% เมื่อวานนี้ สู่ระดับต่ำสุดในรอบห้าสัปดาห์ใกล้ 4,110 การเคลื่อนไหวดังกล่าวดูขัดแย้งกันเอง: ดอลลาร์อยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบสองเดือน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบ 19 ปี และตลาดกำลังให้น้ำหนักความเป็นไปได้สูงต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ Federal Reserve ซึ่งโดยปกติแล้วเป็นเงื่อนไขที่มักกดดันราคาทองคำ ทว่าราคาทองกลับปรับตัวขึ้น

สิ่งที่กำลังเกิดขึ้นจริง ๆ

นี่เป็นการดีดตัวทางเทคนิค ไม่ใช่การกลับตัวของแนวโน้ม นักเศรษฐศาสตร์มองว่า “การฟื้นตัวเล็กน้อยในวันนี้ดูเหมือนการรีบาวด์หลังการเทขายหนักเมื่อวาน มากกว่าจะเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างด้านความเชื่อมั่น” การร่วงลงเกือบ 4% เมื่อวันจันทร์กระตุ้นให้ผู้ขายบางส่วนขายทำกำไร ส่งผลให้เกิดแรงซื้อระยะสั้น ซึ่งไม่ได้เปลี่ยนภาพรวมเชิงลบของตลาด — ตลาดเพียงแค่หยุดพักหายใจเท่านั้น

แนวรับสำคัญบริเวณ 4,110–4,100 ยังยืนได้ ขณะที่โซนนี้ยังไม่ถูกทะลุลง ผู้ขายก็ยังไม่สามารถกดราคาให้ลงลึกไปกว่านี้ได้ — แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าราคาทำจุดต่ำสุดเรียบร้อยแล้ว หากจะยืนยันการกลับตัว ราคาจำเป็นต้องปิดและทรงตัวเหนือ 4,260 (200-EMA บนกรอบเวลา H1) ให้ได้ ซึ่งจนถึงตอนนี้ยังไม่เกิดขึ้น

ดอลลาร์หยุดแข็งค่า — แค่นั้นก็เพียงพอแล้ว USDX ขยับขึ้นเหนือ 101.00 เมื่อวันจันทร์ก่อนจะอ่อนตัวลง และในวันอังคารซื้อขายเหนือ 101.10 ซึ่งยิ่งเพิ่มความย้อนแย้งเมื่อเทียบกับการปรับขึ้นของทองคำ ตลาดได้สะท้อนคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของ Fed เกือบสี่ครั้งในปีหน้าล่วงหน้าไปแล้ว — เส้นทางที่ “เข้มงวดเกินไป” ตามความเห็นของนักเศรษฐศาสตร์บางราย เมื่อดอลลาร์หยุดแข็งค่า แรงขายกดดันทองจะผ่อนลงบางส่วน — แม้ว่าระดับดอกเบี้ยที่แท้จริงจะยังคงอยู่ในระดับสูงก็ตาม

ทำไมจึงยังไม่ใช่การกลับตัว

อัตราผลตอบแทนยังคงเป็นศัตรูตัวหลักของทองคำ ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีทรงตัวแถว 5.20–5.26% — สูงสุดตั้งแต่ปี 2007 สำหรับสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย นั่นหมายถึงต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองที่สูงมาก จนกว่าอัตราผลตอบแทนจะเริ่มปรับตัวลงอย่างยั่งยืน ทองคำก็จะยังหายากที่จะได้แรงหนุนที่แข็งแกร่ง

ราคาน้ำมันและปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์กำลังกดดันทองผ่านช่องทางอัตราดอกเบี้ย Trump ปฏิเสธข้อเสนอเพื่อสันติภาพของอิหร่าน และราคาน้ำมัน Brent ยังคงยืนเหนือ 95 ดอลลาร์ ปกติแล้วประเด็นภูมิรัฐศาสตร์มักหนุนทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ตอนนี้ตลาดตอบสนองต่างออกไป: น้ำมันที่แพงขึ้นดันความคาดหวังเงินเฟ้อให้สูงขึ้น ซึ่งเสริมมุมมอง “สายเหยี่ยว” ของ Fed และผลักให้อัตราผลตอบแทนปรับตัวสูงขึ้น ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์จึงทำงานผ่านช่องทาง “เงินเฟ้อ - ดอกเบี้ย - แรงกดดันต่อทองคำ” มากกว่าที่จะดันซื้อทองโดยตรงในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

ตลาดกำลังรอข้อมูล มากกว่าจะซื้อเก็บทอง ข้อมูล PCE จะออกวันพุธ และรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะออกวันศุกร์ ผู้เล่นรายใหญ่ไม่น่าจะเปิดสถานะขนาดใหญ่ในทิศทางใดทิศทางหนึ่งก่อนตัวเลขเหล่านี้ การปรับขึ้นในตอนนี้สะท้อนการปิดสถานะ Short บางส่วนก่อนตัวเลขสำคัญ มากกว่าจะเป็น “การซื้อเพื่อถือระยะยาว”

สิ่งที่หมายถึงสำหรับเทรดเดอร์

การดีดตัวจากโซน 4,110 เป็นเพียงปฏิกิริยาทางเทคนิค ไม่ใช่การเปลี่ยนเทรนด์ ระดับสำคัญที่ควรจับตา: 4,176 (200-EMA บนกรอบเวลา M15), 4,200, 4,260 (200-EMA บนกรอบเวลา H1) ด้านล่าง หากหลุด 4,100 จะเปิดทางลงไปทดสอบ 4,050 และต่อด้วย 3,980

เทรดเดอร์ระยะวัน (Intraday) สามารถใช้จังหวะรีบาวด์เพื่อเก็งกำไรฝั่ง Long ระยะสั้นแบบตั้งจุดตัดขาดทุนใกล้ ๆ (Stop ใต้ 4,100 เล็กน้อย) สำหรับเทรดเดอร์มุมมองรายสัปดาห์ ยังไม่มีเหตุผลเพียงพอที่จะมองว่าแนวโน้มขาลงสิ้นสุดแล้ว ข้อมูล PCE วันพุธและ NFP วันศุกร์จะเป็นตัวชี้ว่าภาพ Fed แบบสายเหยี่ยวจะถูกยืนยัน (แย่สำหรับทองคำ) หรือทองจะได้โอกาสหายใจคล่องขึ้นบ้าง