FX.co ★ AUD/USD. ฝักบัวน้ำเย็นใส่เงินออสซี่: ผู้ว่าการ RBA ลดความคาดหวังเชิงเข้มงวด

คู่เงิน AUD/USD กำลังพยายามทรงตัวอยู่ใต้แนวรับสำคัญทางจิตวิทยาที่ระดับ 0.7000 แม้ว่าผลการประชุมเดือนกันยายนของ Reserve Bank of Australia จะมีท่าทีเข้มงวดก็ตาม ธนาคารกลางได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินสด 25 จุดพื้นฐาน สู่ระดับ 4.60% และออกแถลงการณ์ประกอบที่ค่อนข้างแข็งกร้าว อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจแบบเข้มงวดในเดือนกันยายนกลับทำให้ค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียเคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงกันข้าม โดยร่วงลงไปทำจุดต่ำสุดในรอบสองเดือน

แรงกดดันหลักในกรณีนี้ไม่ได้มาจากตัวการตัดสินใจเอง หากแต่มาจากถ้อยแถลงภายหลังของผู้ว่าการ RBA Michele Bullock

อย่างไรก็ตาม ขอเริ่มจากการตัดสินใจของธนาคารกลางก่อน นี่เป็นการปรับขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่สี่ของปีนี้ และเป็นมติเป็นเอกฉันท์ ในถ้อยแถลงฉบับสุดท้าย RBA ระบุอย่างชัดเจนว่า “ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่มีแนวโน้มขาขึ้นบางส่วนเริ่มปรากฏให้เห็นแล้ว” การเร่งตัวของราคากับแรงกดดันเงินเฟ้อ “รุนแรงกว่าที่สมมติไว้ในประมาณการเดือนสิงหาคม” นอกจากนี้ ธนาคารยังชี้แยกต่างหากว่า การหยุดชะงักด้านอุปทานน้ำมันกำลังหนุนให้ราคาพลังงานสูงขึ้น และต้นทุนเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้นเริ่มถูกส่งผ่านไปยังราคาสินค้าและบริการอื่น ๆ บางส่วนแล้ว ขณะที่ผลิตภาพที่อ่อนแอ “ยังคงเป็นข้อจำกัดต่อศักยภาพการเติบโต”

โดยรวมแล้ว แถลงการณ์เดือนกันยายนมีน้ำเสียงแข็งกร้าวชัดเจนขึ้น RBA ส่งสัญญาณเป็นทางการถึงความเป็นไปได้ในการเข้มงวดนโยบายต่อไป โดยระบุว่า “การเข้มงวดเงื่อนไขทางการเงินเพิ่มเติมยังคงมีเหตุผลรองรับตราบใดที่เงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูงเกินไป”

ดังนั้น RBA จึงดำเนินการขึ้นดอกเบี้ยแบบ "hawkish hike" อย่างมีนัยสำคัญ ในเดือนสิงหาคม ธนาคารยังพูดถึงการดำเนินการ “หากความเสี่ยงเริ่มปรากฏจริง” แต่ในแถลงการณ์เดือนกันยายน ธนาคารได้ส่งสัญญาณในทางปฏิบัติว่าจะเดินหน้าคุมเข้มนโยบายการเงินต่อไป

อย่างไรก็ดี คำให้สัมภาษณ์ของ Michele Bullock กลับตัดทอนน้ำหนักของถ้อยแถลงเชิง hawkish ผู้ว่าการ RBA ชี้แจงอย่างชัดเจนว่าการขึ้นดอกเบี้ยรอบนี้ไม่ได้หมายความโดยอัตโนมัติว่าจะมีการขยับไปสู่จุดเข้มงวดถัดไปในทันที เธออธิบายว่า คณะกรรมการได้หารือทั้งสองทางเลือก คือการปรับขึ้นดอกเบี้ย และการคงระดับเดิมไว้ — กล่าวคือ กรรมการได้ประเมินว่าระดับความเข้มงวดที่ดำเนินการไปแล้วนั้นเพียงพอหรือไม่

นอกจากนี้ Bullock ยังแย้มว่า การขึ้นดอกเบี้ยสี่รอบ “อาจเพียงพอที่จะดึงเงินเฟ้อกลับสู่กรอบเป้าหมาย” — แม้เธอจะเสริมทันทีว่ายังไม่อาจยืนยันได้อย่างเด็ดขาด คำกล่าวนี้เปรียบเสมือนน้ำเย็นสาดใส่ฝั่งกระทิง AUD/USD ภายหลังการดีดตัวในช่วงแรกสู่ 0.7029 คู่นี้กลับตัวลงอย่างแรงและทำจุดต่ำสุดรอบสองเดือน ทะลุลงสู่โซน 0.69

ปัจจัยพื้นฐานของดอลลาร์ออสเตรเลียยังคงผสมทั้งบวกและลบ ข้อมูลตลาดแรงงานเดือนสิงหาคมชี้ว่า การจ้างงานเพิ่มขึ้น 39.5k แต่การเพิ่มขึ้นดังกล่าวมาจากงาน part-time ทั้งหมด ขณะที่การจ้างงาน full-time กลับลดลง อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นสู่ 4.6% และการใช้จ่ายผู้บริโภคในเดือนสิงหาคมทรงตัวเมื่อเทียบรายเดือน กล่าวอีกนัยหนึ่ง เศรษฐกิจกำลังเริ่มส่งสัญญาณเย็นตัวลง ซึ่งส่วนหนึ่งอธิบายได้ว่าทำไม Bullock จึงระมัดระวังต่อการคุมเข้มเพิ่มเติม

ประเด็นสำคัญในตอนนี้ก็คือ แรงกดดันด้านลบต่อ AUD/USD จะต่อเนื่องหรือไม่ ด้านหนึ่ง RBA ยังเปิดช่องให้มีการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม โดยระบุว่าพร้อมตอบสนองหากแรงกดดันเงินเฟ้อทวีความรุนแรงขึ้น แต่อีกด้านหนึ่ง ผู้ว่าการก็ชี้ชัดว่าระดับความเข้มงวดของนโยบายการเงินในปัจจุบันอาจเพียงพอแล้ว

ทั้งหมดนี้หมายความว่า ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคจะเป็นตัวกำหนดทิศทางถัดไปของ AUD/USD เป็นหลัก

ในบริบทนี้ รายงานเงินเฟ้อของออสเตรเลียในวันพุธจึงมีความสำคัญเป็นพิเศษ นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่า headline CPI เดือนสิงหาคมจะเร่งตัวขึ้นสู่ราว 4.0% y/y (บางประมาณการที่ 4.1%) หลังจากชะลอลงต่อเนื่องสี่เดือนสู่ระดับ 3.5% ส่วน trimmed mean คาดว่าจะทรงตัวบริเวณ 3.6% y/y — ระดับเดียวกับสามเดือนที่ผ่านมา

การเร่งตัวของ headline จะถูกขับเคลื่อนหลักโดยราคาน้ำมันเชื้อเพลิง ดังนั้น RBA จะให้น้ำหนักกับมาตรวัดเงินเฟ้อพื้นฐานมากกว่า การปรับขึ้นเกินคาดของ trimmed mean จะเป็นปัจจัยหนุนที่แข็งแกร่งที่สุดสำหรับดอลลาร์ออสเตรเลีย และโดยนัยคือสำหรับ AUD/USD ในทางกลับกัน หากมาตรวัดเงินเฟ้อพื้นฐานแสดงสัญญาณเย็นตัวลง คำให้สัมภาษณ์ที่มีน้ำเสียง dovish ของ Bullock จะยิ่งมีน้ำหนัก และแรงกดดันต่อ AUD/USD จะทวีความรุนแรงขึ้น

ดังนั้น ณ ตอนนี้ดุลน้ำหนักยังไม่เทไปทางใดชัดเจน แม้ในช่วงแรกดอลลาร์ออสเตรเลียจะตอบรับในเชิงบวก การตัดสินใจเชิง hawkish ของ RBA ถูกหักล้างบางส่วนด้วยถ้อยคำที่อ่อนลงของผู้ว่าการ และจากนี้ไปทุกอย่างขึ้นกับข้อมูลที่กำลังจะออกมา — โดยเฉพาะตัวเลขเงินเฟ้อและตลาดแรงงาน “บททดสอบ” แรกจะมาถึงในวันพุธ จึงสมเหตุสมผลที่จะใช้กลยุทธ์ “รอดูท่าที” กับคู่นี้: ในวันพุธตราชั่งอาจเอนเอียงไปทางฝั่งผู้ซื้อ AUD/USD หรือทางฝั่งผู้ขายก็ได้

ในมุมมองด้านเทคนิค ระดับ 0.7000 เป็นเส้นแบ่งสำคัญ การปิดตลาดต่ำกว่าระดับนี้อย่างชัดเจนจะช่วยหนุนภาพฝั่งหมี และเปิดทางลงสู่ 0.6930 การกลับมายืนเหนือ 0.7000 ได้อีกครั้งจะช่วยให้ฝั่งผู้ซื้อ AUD/USD ตั้งหลัก และมีโอกาสไปทดสอบบริเวณ 0.7050 (ขอบบนของ Bollinger Band ซึ่งทับซ้อนกับ Kijun-sen บนกรอบเวลา H4)