FX.co ★ EUR/USD – การวิเคราะห์ Smart Money: ยูโรกำลังเข้าใกล้ระดับสำคัญ

คู่เงิน EUR/USD ยังคงปรับตัวลงต่อเนื่องเป็นเวลา 15 วันติดต่อกัน ยกเว้นช่วงพักตัวสั้น ๆ ไม่กี่ครั้ง ตลอดช่วงเวลาดังกล่าว ค่าเงินยูโรอ่อนค่าลงไปแล้ว 310 จุด แนวโน้มขาลงของเงินยูโรเริ่มต้นขึ้นเมื่อประมาณสามสัปดาห์ก่อน ในระหว่างที่ตลาดกำลังเตรียมตัวรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ FOMC นับตั้งแต่นั้นมา ตลาดก็ยังคงเข้าซื้อดอลลาร์ต่อเนื่องโดยอิงจากท่าทีเชิงเข้มงวด (hawkish) ของ Fed ต่อการดำเนินนโยบายการเงิน ซึ่งได้รับการยืนยันซ้ำแล้วซ้ำเล่าโดยสมาชิก FOMC ที่น่าสนใจก็คือ เจ้าหน้าที่ Fed จำนวนไม่น้อยออกมายอมรับอย่างเปิดเผยว่าจำเป็นต้องเข้มงวดนโยบายการเงินต่อไป แต่ก็ยังไม่ได้ให้กรอบที่ชัดเจนว่าต้องเข้มงวดเพิ่มเติมในระดับใด ขณะเดียวกัน การคาดการณ์ล่าสุดของ Fed ก็ส่งสัญญาณว่าตลาดควรคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยอีก 0.25% ดอลลาร์แข็งค่า “มากเกินไป” แล้วหรือไม่เมื่อเทียบกับการขึ้นดอกเบี้ยเพียงสองครั้ง? ตอนนี้ดอลลาร์กำลังแข็งค่าขึ้นราวกับว่า Fed เปลี่ยนจากจุดยืนที่เป็นกลางอย่างสิ้นเชิงไปเป็นสายเข้มงวดสุดขั้ว และราวกับว่าไม่มีใครในตลาดคาดคิดมาก่อนว่าฉากทัศน์เช่นนี้จะเกิดขึ้นได้ ทั้งที่ในความเป็นจริง การผ่อนคลายนโยบายการเงินอาจเริ่มได้เร็วสุดในปี 2027 เนื่องจากตามคำให้สัมภาษณ์ของผู้กำหนดนโยบายการเงินของ Fed เอง ผลกระทบจากราคาน้ำมันที่สูงจะมีระยะเวลาจำกัด และเรื่องเดียวกันนี้ก็ใช้ได้กับผลกระทบจากมาตรการภาษีการค้าของ Donald Trump

ในตอนนี้แทบไม่มีปัจจัยใดสามารถหยุดยั้งการร่วงลงของยูโรได้ ทั้งนโยบายที่เข้มงวดขึ้นของ ECB ข้อมูลเศรษฐกิจเชิงบวกจากสหภาพยุโรป ตลอดจนภาพทางเทคนิคที่เคยแสดงสัญญาณรูปแบบขาขึ้น ล้วนไม่สามารถหยุดการเคลื่อนไหวขาลงได้ Imbalance 19 ถูกทำให้ใช้การไม่ได้ไปแล้ว ซึ่งหมายความว่าขณะนี้ค่าเงินยูโรมีโอกาสทุกประการที่จะร่วงทะลุระดับจิตวิทยาที่ 1.10 ดอลลาร์ และในตอนนี้ bullish imbalance 19 ไม่ได้เป็นเพียงแค่รูปแบบที่ใช้การไม่ได้อีกต่อไป แต่กลับกลายเป็น “bearish inverted imbalance” และได้สร้างสัญญาณขายชุดใหม่ขึ้นมาแล้วเมื่อวันศุกร์ ปัจจัยเดียวที่ยังคงช่วยพยุงฝั่งซื้ออยู่บ้างคือ ระดับ “swing low” สองครั้งล่าสุดที่อยู่ใกล้ราคา ซึ่งเป็นบริเวณที่อาจเกิดการกวาดสภาพคล่อง (liquidity sweep) และส่งผลให้ราคาเด้งกลับขึ้น

ในสัปดาห์ที่แล้ว คณะกรรมการ FOMC ส่งสัญญาณความพร้อมที่จะเข้มงวดนโยบายต่อไป ซึ่งเพียงพอให้ฝั่งขายเดินหน้ารุกคืบอย่างกว้างขวางต่อเนื่อง แม้หลังจาก Fed ปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และมีโอกาสปรับขึ้นอีกในเดือนตุลาคมหรือธันวาคม ผมก็ยังไม่เห็นว่าปัจจัยใดอีกที่สามารถผลักดันให้นักเทรดเข้าซื้อสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐต่อไปได้ ดอลลาร์ได้แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ในช่วงเวลานั้น มีปัจจัยใดสนับสนุนดอลลาร์เป็นรูปธรรมบ้างหรือไม่ นอกจากการเข้มงวดนโยบายการเงินของ FOMC เพียงอย่างเดียว?

โดยรวมแล้ว ในมุมมองของผม “ฉากหลังด้านข้อมูล” (information background) ยังคงเอื้อให้กับฝั่งซื้ออยู่ แม้ว่า Fed จะมีท่าทีด้านนโยบายการเงินที่เป็นสายเข้มงวดมากขึ้น แต่นี่ไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่เป็นตัวกำหนดอัตราแลกเปลี่ยน ผมอยากย้ำว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐกำลังทำจุดสูงสุดใหม่ ส่งแรงกดดันอย่างมากต่อภาระงบประมาณ เศรษฐกิจสหรัฐเองก็ชะลอตัวลงติดต่อกันหลายไตรมาส Donald Trump ได้กลับมาเดินหน้ากระแสข้อเรียกร้องทั้งด้านการค้าและนอกเหนือการค้าต่อประเทศต่าง ๆ ทั่วโลกอีกครั้งในปี 2026 และตลาดหุ้นสหรัฐก็ยังคงสร้างความกังวลอย่างมีนัยสำคัญ เพราะการลงทุนที่อาศัยการกู้ยืมในบริษัทเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับการพัฒนา AI เพิ่มขึ้นแบบไร้การควบคุม

ภาพทางเทคนิคในปัจจุบันยังคงบ่งชี้ถึงการต่อเนื่องของโมเมนตัมฝั่งขาย แม้การเคลื่อนไหวของราคาช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมาจะมีความย้อนแย้งสูง แต่ตอนนี้นักเทรดอย่างน้อยก็มี “โซนที่น่าสนใจ” สองบริเวณสำหรับการเปิดสถานะขาย ส่วนฝั่งซื้อทำได้เพียงหวังพึ่งแนวต่ำสุดของวันที่ 28 กรกฎาคม และ 24 มิถุนายน ซึ่งอาจกลายเป็นบริเวณที่เกิดการกวาดสภาพคล่องและกระตุ้นให้ราคาดีดกลับขึ้นได้

พื้นฐานทางเศรษฐกิจในวันอังคารค่อนข้างอ่อนแรงและไม่ได้เป็นตัวกำหนดทิศทางความเชื่อมั่นของนักเทรด เนื่องจากพวกเขายังคงขาย EUR/USD ตั้งแต่เปิดตลาด ดังนั้น รายงาน JOLTS ก็มีแนวโน้มว่าจะไม่เปลี่ยนแปลงอะไรเท่าใดนัก

ในปี 2026 ยังมีปัจจัยอีกเป็นจำนวนมากที่อาจเปิดโอกาสให้ฝั่งซื้อ “เข้าบุก” ตลาดได้อีกเช่นกัน หากมองในเชิงโครงสร้างและในภาพใหญ่แล้ว นโยบายของ Trump ที่เคยกดดันให้ดอลลาร์อ่อนค่าลงอย่างหนักเมื่อปีที่แล้ว แทบจะไม่ได้เปลี่ยนไปเลย ในตอนนี้ ผมยังไม่เห็นปัจจัยที่มีน้ำหนักมากพอจะหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างชัดเจน แม้จะมีท่าทีเชิงเข้มงวดจาก FOMC ก็ตาม ขณะเดียวกัน ปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เคยหนุนความต้องการถือดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ส่วนใหญ่ก็ไม่ทำหน้าที่เช่นนั้นอีกต่อไป

ปฏิทินข่าวสำหรับสหรัฐฯ และสหภาพยุโรป:

• เยอรมนี – การเปลี่ยนแปลงยอดค้าปลีก (06:00 UTC)
• เยอรมนี – อัตราการว่างงาน (07:55 UTC)
• เยอรมนี – ดัชนีราคาผู้บริโภค (12:00 UTC)
• สหรัฐฯ – การเปลี่ยนแปลงการจ้างงานภาคเอกชน (ADP) (12:30 UTC)
• สหรัฐฯ – การเปลี่ยนแปลง GDP ไตรมาสที่สอง (12:30 UTC)
• สหรัฐฯ – รายได้และการใช้จ่ายส่วนบุคคล (12:30 UTC)

ในวันที่ 30 กันยายน ปฏิทินเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจมีรายการทั้งหมด 6 รายการ ซึ่งผมไม่อาจยกให้รายการใดมีความสำคัญมากกว่ารายการอื่นได้ ทุกตัวเลขมีความสำคัญใกล้เคียงกัน พื้นหลังทางเศรษฐกิจอาจส่งผลต่อบรรยากาศในตลาดได้ตลอดทั้งวันพุธ

แนวโน้ม EUR/USD และคำแนะนำในการเทรด:

ในมุมมองของผม คู่นี้ยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้น ซึ่งหยุดพักเป็นเวลาหนึ่งปีเต็ม “ฉากหลังด้านข้อมูล” ได้เปลี่ยนไปอย่างฉับพลันในทางที่เอื้อให้ฝั่งขายเมื่อเจ็ดเดือนก่อน แต่ตัวแนวโน้มเองยังไม่อาจถือว่าสิ้นสุดหรือถูกยกเลิกได้ หากมองระยะยาว ผมมองว่าคู่เงินนี้อยู่ใน “กรอบราคา” (range) ซึ่งกรอบราคานี้ไม่ได้ทำให้แนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่เป็นโมฆะ ดังนั้น ฝั่งซื้ออาจกลับมารุกต่อได้อีกครั้งในปี 2026 โดยจุดที่เหลืออยู่ตอนนี้มีเพียงบริเวณแนวต่ำสุดที่ 1.1354 และ 1.1325 ซึ่งอาจถูกใช้เป็นจุดกวาดสภาพคล่องได้ ในขณะที่ฝั่งขายได้รับสัญญาณขายชุดใหม่จาก imbalance 19 สำหรับผมแล้ว การปรับตัวลงรอบนี้มีความเสี่ยงสำหรับนักเทรด เนื่องจากไม่มีปัจจัยรองรับที่ชัดเจนและเพียงพอ คู่เงินอาจร่วงลงไปต่ำกว่าระดับ 1.10 ดอลลาร์ได้ไม่ยาก แต่เหตุผลที่รองรับการร่วงลงในระดับนั้นยังเต็มไปด้วยความขัดแย้ง